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What's Up Economy, Quando l'italia monetizzò il suo debito. Storia economica #2

Quando l'italia monetizzò il suo debito. Storia economica #2

E' il 1866 e l'Italia si è unificata solo da 5 anni.

Al governo ci sono i partiti della cosiddetta destra storica che perseguono ideali liberali.

Beh, quali saranno mai questi ideali liberali?

Ovviamente intervento dello Stato all'interno dell'economia minimo.

Un altro obiettivo della politica della destra storica era quello del pareggio di bilancio,

quindi non creare del deficit che poi si sarebbe accumulato all'interno del debito pubblico.

Peccato che, soprattutto per questo obiettivo, cioè quello del pareggio di bilancio,

le cose si fecero molto più complicate di quanto sembrava.

In quegli anni, infatti, l'Italia doveva ancora affrontare tutti i costi di guerra dovuti alla riunificazione del paese.

Inoltre un intero esercito era presente all'interno del meridione per combattere il fenomeno del brigantaggio.

E ovviamente l'esercito ha un costo per lo Stato.

Nel 1861 la tassazione piemontese, che a quel tempo era molto più alta rispetto al regno delle due Sicilie,

venne stesa anche a tutto il resto dell'Italia, compreso il meridione,

creando non pochi malcontenti proprio per l'elevata tassazione che a quel tempo i meridionali non erano abituati a pagare.

Inoltre la crescita economica in quegli anni era praticamente nulla e questo diede ulteriori pressioni sul rispetto del pareggio di bilancio.

Inoltre i tassi di interesse sul debito pubblico erano estremamente elevati,

a caso della scarsa fiducia che gli investitori, sia nazionali che esteri, avevano riguardo il proseguimento del progetto italiano,

a livello di Stato e di regno, negli anni a venire.

Tutti questi fenomeni hanno reso impossibile ai governi di destra storica di raggiungere il tanto agognato pareggio di bilancio.

Infatti in quegli anni solo la metà di tutte le entrate fiscali dello Stato

riuscivano a coprire le spese che dovevano affrontare per risolvere tutti questi problemi.

E il pareggio di bilancio venne raggiunto dai governi di destra storica solo nel 1876.

Quindi ci impiegarono solo 15 anni per raggiungere questo obiettivo.

E' proprio nel 1876 che persero il governo nei confronti della sinistra storica.

Ma torniamo al 1866, perché in quell'anno all'Italia venne in mente un'idea del tutto discutibile.

Perché gli venne in mente di annettere questi tizi qui.

1518 quanto fa, coglione!

Ah, che magico mondo il Veneto, eh?

Ed è proprio nel 1866, con la terza guerra di indipendenza, che

alleandoci con la Prussia andiamo all'attacco dell'imperostro ungarico.

Cercando di liberare la regione del Veneto per poi annetterla all'interno del regno d'Italia.

Ma la guerra non è solo uno sforzo bellico e un sacrificio di vita umane.

E' un vero e proprio anche sforzo economico.

Hai bisogno di materie prime, di vettovaglie...

...vettovaglie...

E questa parola da acculturati?

Beh, rifacciamo, altrimenti non sono credibile.

Come insegna Jovempires 2, hai bisogno di grano per sostenere l'esercito e devi anche addestrarlo.

Insomma, per fare una guerra hai bisogno di soldi.

Ma, come abbiamo già detto prima, i soldi l'Italia non li aveva in quel momento.

Le entrate dalla tassazione erano minime, i tassi di interesse sul debito pubblico erano estremamente elevati.

Quindi una nuova emissione di nuovi titoli di stato

avrebbe significato compromettere ulteriormente la sostenibilità del debito pubblico

e quindi l'economia dell'intero regno d'Italia.

E quindi cosa si fece per supportare questa guerra, la terza guerra di indipendenza, per liberare il Veneto?

Semplice, si stampò moneta.

Ora, oltre al fatto che nel 1866 l'Italia non possedeva la propria banca d'Italia per poter stampare moneta,

anzi, l'emissione della moneta era in capo a numerose banche indipendenti che stampavano la moneta per conto dello Stato,

c'era un altro problema.

E c'è la convertibilità della moneta.

Ma per capire a fondo questo problema facciamo che vi illustro un attimo come funzionava una banca d'emissione a quel tempo.

Grazie al permesso dello Stato la banca X può emettere moneta

e il valore di questa moneta è garantito da quanto oro ha nei propri cavò.

Infatti a quel tempo ogni cittadino poteva andare nella propria banca e chiedere la conversione delle proprie banconote

in metalli preziosi, che solitamente era oro.

Quindi si instaurava una vera e propria fiducia tra la popolazione e la banca,

perché la banca ti dava un biglietto di carta, però con la garanzia di poterlo cambiare in qualsiasi momento con un metallo prezioso.

Cosa succedeva spesso? Che queste banconote avevano un valore molto superiore rispetto alla disponibilità di oro all'interno della banca.

Che se la popolazione perdeva la fiducia in quella banca e andava a richiedere la conversione delle proprie monete,

la banca praticamente falliva, perché non riusciva a soddisfare tutte le richieste di tutti i cittadini.

Quindi capite bene che se un bel giorno lo Stato va a chiedere ad una banca che può stampare moneta

le emissioni di 250 milioni di lire, beh, questa non sarà felicissima di questa proposta.

Proprio perché questa nuova emissione senza un corrispettivo di oro potrebbe compromettere la fiducia nei cittadini.

E quindi far inscaturire nei cittadini una corsa agli sportelli e quindi far praticamente fallire la banca.

Ed è proprio per questo che nel 1866, quando lo Stato per supportare la terza guerra di indipendenza

va a chiedere alla Banca Nazionale del Regno 250 milioni di lire senza un corrispettivo valore in denaro da poter preservare nei propri cavò,

la Banca Nazionale del Regno risponde di sospendere la convertibilità metallica.

Quindi sostanzialmente effettuando una vera e propria monetizzazione del debito,

quindi stampare moneta senza un corrispettivo valore sottostante.

E così in quell'anno si instaurò il cosiddetto Corso Forzoso,

e cioè l'impossibilità da parte degli italiani di poter convertire le proprie monete in oro.

E questo Corso Forzoso durò fino al 1883.

Ma l'Italia non si limitò ai 250 milioni, infatti alla fine la Banca Nazionale del Regno stampò ben 600 milioni di lire.

Per gli ideali liberali questa decisione fu una vera e propria tragedia nazionale.

In tutti i modi i partiti di destra storica cercarono di non perseguire questa scelta,

anche se fu l'unica scelta possibile in quel momento.

Il giudizio degli economisti invece è del tutto opposto,

anzi giudicano effettivamente gli effetti del Corso Forzoso come una spinta per l'economia.

E adesso vediamo il perché.

Abbiamo detto quindi che ci fu una vera e propria monetizzazione del debito.

Che creò l'inflazione?

Il 4,5% nel 1866 e lo 0,5% nel 1867.

L'inflazione aiutò lo Stato italiano a ripagare il proprio debito pubblico,

che come abbiamo detto era un vero e proprio problema in quegli anni.

Ma un fattore forse ancora più interessante è che la lira si svalutò,

dell'8% nel 1866 e del 7,4% nel 1867.

Questo aiutò i beni dei italiani ad essere molto più competitivi,

non solo all'interno del mercato italiano,

ma anche al di fuori del mercato italiano, nei mercati internazionali.

E quindi diede una piccola spinta all'economia italiana.

A conferma di ciò, se nel 1866 la bilancia dei pagamenti era pari a un meno 367 milioni,

significava che le importazioni erano superiori alle esportazioni di 367 milioni,

Nel 1867 questa bilancia dei pagamenti migliorò e arrivò a 109 milioni,

quindi diminuirono le importazioni e aumentarono le esportazioni.

Il miglioramento di questo dato sicuramente non è dovuto esclusivamente alla svalutazione della lira,

però sicuramente è un fattore che ha aiutato a migliorare la bilancia dei pagamenti.

Questi sono gli effetti della monetizzazione del debito nel breve periodo,

ma ci sono anche degli importanti risultati nel lungo periodo.

Infatti dal 1866 in poi la lira iniziò a diventare sempre più diffusa come metodo di pagamento all'interno del mercato italiano.

Inoltre il corso forzoso avvicina il pubblico agli intermediari finanziari,

che hanno la possibilità, grazie a questo fenomeno, di crescere e di rendere tutto il sistema finanziario molto più forte e più sostenibile,

cosa che poi sarà uno degli elementi fondamentali per la crescita degli anni 80 in poi.

I costi di transazione si riducono e gli italiani iniziano a usare degli strumenti innovativi per quel tempo,

come i depositi bancari oppure le monete cartacee.

Insomma, oltre a una spinta della domanda nel breve periodo grazie alla svalutazione della lira,

ci fu un vero e proprio sviluppo dei mercati finanziari all'interno dell'Italia in quel periodo.

Quindi sì, l'Italia per un certo periodo e a causa di numerosi fattori fu costretta a monetizzare il proprio debito pubblico.

E questo comunque creò dei risultati favorevoli all'economia italiana per quel periodo,

nonostante le forti opposizioni dei ripartiti della destra storica.

Ma io lo so cosa staranno pensando alcuni di voi.

Questa è una favola lietofine.

Se la monetizzazione ha funzionato una volta, perché non riprovarla adesso, soprattutto in tempo di crisi?

Beh, semplicemente perché le condizioni economiche sono leggermente cambiate tra il 1860 e il 2020.

L'appena nato regno d'Italia era una economia prevalentemente agricola e le istituzioni finanziarie erano agli albori.

E quindi sicuramente una piccola spintarella tramite il corso forzoso e la monetizzazione del debito

ha dato il suo contributo per la crescita, seppur minima, del sistema economico italiano.

Ma gli stessi effetti potrebbero non essere validi attualmente,

con un'economia estremamente sviluppata e dei sistemi finanziari diffusi in tutta la nazione.

E quindi magari il primo problema dell'Italia sicuramente potrebbe non essere la monetizzazione del debito

e creare più moneta che può circolare all'interno della nazione,

ma magari qualcos'altro che molte volte abbiamo discusso qui all'interno di Whatsapp Economy.

Detto ciò, spero di avervi dato qualche spunto ulteriore per capire la storia economica italiana

e ci vediamo al prossimo video, ringraziando come al solito gli abbonati per supportarmi in questo progetto.

Ciao!

Quando l'italia monetizzò il suo debito. Storia economica #2 quando|a itália|monetizou|a|sua|dívida|história|econômica quand|l'Italie|monétisa|le|sa|dette|histoire|économique ||monetisierte||||| when|Italy|it monetized|the|its|debt|history|economic Als Italien seine Schulden monetarisierte. Wirtschaftsgeschichte #2 Cuando Italia monetizó su deuda. Historia económica nº 2 Toen Italië zijn schuld monetiseerde. Economische geschiedenis #2 İtalya borcunu paraya çevirdiğinde. Ekonomi Tarihi #2 当意大利将其债务货币化时。经济史#2 When Italy monetized its debt. Economic history #2 Quand l'Italie a monétisé sa dette. Histoire économique #2 Quando a Itália monetizou sua dívida. História econômica #2

E' il 1866 e l'Italia si è unificata solo da 5 anni. é|o|e|a itália|se|está|unificada|apenas|há|anos c'est|l'|et|l'Italie|elle|est|unifiée|seulement|depuis|ans ||||||vereint||| it is|the|and|Italy|itself|it is|unified|only|for|years Es ist 1866 und Italien ist erst seit 5 Jahren vereinigt. It is 1866 and Italy has been unified for only 5 years. Nous sommes en 1866 et l'Italie n'est unifiée que depuis 5 ans. É 1866 e a Itália foi unificada há apenas 5 anos.

Al governo ci sono i partiti della cosiddetta destra storica che perseguono ideali liberali. ao|governo|lá|há|os|partidos|da|chamada|direita|histórica|que|perseguem|ideais|liberais au|gouvernement|il|il y a|les|partis|de la|soi-disant|droite|historique|qui|ils poursuivent|idéaux|libéraux |||||||||||verfolgen|Ideale| to the|government|there|there are|the|parties|of the|so-called|right|historical|that|they pursue|ideals|liberal An der Regierung sind die Parteien der sogenannten historischen Rechten, die liberale Ideale verfolgen. The government is made up of the parties of the so-called historical right that pursue liberal ideals. Au gouvernement, il y a les partis de la soi-disant droite historique qui poursuivent des idéaux libéraux. No governo estão os partidos da chamada direita histórica que perseguem ideais liberais.

Inoltre un intero esercito era presente all'interno del meridione per combattere il fenomeno del brigantaggio. Além disso|um|inteiro|exército|estava|presente|dentro|do|sul|para|combater|o|fenômeno|do|banditismo de plus|un|entier|armée|il était|présente|à l'intérieur|du|sud|pour|combattre|le|phénomène|du|brigandage ||||||||||||||Banditentum moreover|a|entire|army|it was|present|inside|of the|southern region|to|to fight|the|phenomenon|of the|banditry Außerdem war eine ganze Armee im Süden präsent, um dem Phänomen des Banditentums zu kämpfen. Moreover, an entire army was present in the south to combat the phenomenon of banditry. De plus, une armée entière était présente dans le sud pour combattre le phénomène du brigandage. Além disso, um exército inteiro estava presente no sul para combater o fenômeno do banditismo.

Nel 1861 la tassazione piemontese, che a quel tempo era molto più alta rispetto al regno delle due Sicilie, em|a|tributação|piemontesa|que|naquele|aquele|tempo|era|muito|mais|alta|em relação|ao|reino|das|duas|Sicílias en|la|taxation|piémontaise|qui|à|ce|temps|était|beaucoup|plus|élevée|par rapport|au|royaume|des|deux|Siciles |||||||||||||||||Sizilien in the|the|taxation|Piedmontese|which|at|that|time|it was|very|more|high|compared|to the|kingdom|of the|two|Sicilies Im Jahr 1861 war die Piemonteser Besteuerung, die zu dieser Zeit viel höher war als im Königreich der beiden Sizilien, In 1861, the Piedmontese taxation, which at that time was much higher than that of the Kingdom of the Two Sicilies, En 1861, la fiscalité piémontaise, qui à l'époque était beaucoup plus élevée que celle du royaume des Deux-Siciles, Em 1861, a tributação piemontesa, que na época era muito mais alta em comparação ao reino das Duas Sicílias,

venne stesa anche a tutto il resto dell'Italia, compreso il meridione, foi|estendida|também|a|todo|o|resto|da Itália|incluindo|o|sul elle fut|étendue|aussi|à|tout|le|reste|de l'Italie|y compris|le|sud |ausgedehnt||||||||| it was|extended|also|to|all|the|rest|of Italy|including|the|southern Italy wurde auch auf den Rest Italiens ausgedehnt, einschließlich des Südens, was extended to the rest of Italy, including the south, fut étendue à tout le reste de l'Italie, y compris le sud, foi estendida a todo o resto da Itália, incluindo o sul,

creando non pochi malcontenti proprio per l'elevata tassazione che a quel tempo i meridionali non erano abituati a pagare. criando|não|poucos|descontentamentos|justamente|por|a elevada|tributação|que|naquele|aquele|tempo|os|meridionais|não|eram|acostumados|a|pagar créant|pas|peu de|mécontentements|justement|à cause de|la forte|taxation|que|à|ce|temps|les|méridionaux|ne|ils étaient|habitués|à|payer |||Unzufriedenheit|||die hohe|||||||||||| creating|not|few|discontent|just|for|the high|taxation|that|at|that|time|the|southerners|not|they were|used|to|to pay was nicht wenige Unzufriedenheiten hervorrief, insbesondere wegen der hohen Besteuerung, an die die Süditaliener zu dieser Zeit nicht gewöhnt waren. creating quite a bit of discontent precisely because of the high taxation that the southerners were not used to paying at that time. créant de nombreux mécontentements justement à cause de la forte fiscalité que les habitants du sud n'étaient pas habitués à payer à l'époque. criando não poucos descontentamentos justamente pela elevada tributação que naquela época os sulistas não estavam acostumados a pagar.

Inoltre la crescita economica in quegli anni era praticamente nulla e questo diede ulteriori pressioni sul rispetto del pareggio di bilancio. além disso|a|crescimento|econômico|em|aqueles|anos|era|praticamente|nula|e|isso|deu|adicionais|pressões|sobre|respeito|do|equilíbrio|de|orçamento de plus|la|croissance|économique|dans|ces|années|était|pratiquement|nulle|et|cela|cela a donné|supplémentaires|pressions|sur|respect|de|équilibre|de|budget ||||||||||||||Druck|||||| moreover|the|growth|economic|in|those|years|it was|practically|nothing|and|this|it gave|further|pressures|on the|respect|of the|balance|of|budget Außerdem war das Wirtschaftswachstum in diesen Jahren praktisch null, was zusätzlichen Druck auf die Einhaltung des Haushaltsausgleichs ausübte. Moreover, economic growth during those years was practically non-existent, which put further pressure on maintaining a balanced budget. De plus, la croissance économique durant ces années était pratiquement nulle, ce qui exerça des pressions supplémentaires sur le respect de l'équilibre budgétaire. Além disso, o crescimento econômico naqueles anos era praticamente nulo e isso gerou pressões adicionais para o cumprimento do equilíbrio orçamentário.

a caso della scarsa fiducia che gli investitori, sia nazionali che esteri, avevano riguardo il proseguimento del progetto italiano, por|causa|da|baixa|confiança|que|os|investidores|tanto|nacionais|quanto|estrangeiros|tinham|em relação|ao|prosseguimento|do|projeto|italiano à|cause|de la|faible|confiance|que|les|investisseurs|tant|nationaux|que|étrangers|ils avaient|concernant|le|poursuite|du|projet|italien |||||||||||||||Fortsetzung||| due to|case|of the|scarce|trust|that|the|investors|both|national|and|foreign|they had|regarding|the|continuation|of the|project|Italian aufgrund des geringen Vertrauens, das die Investoren, sowohl nationale als auch ausländische, in den Fortgang des italienischen Projekts hatten, due to the lack of confidence that both national and foreign investors had regarding the continuation of the Italian project, en raison du manque de confiance que les investisseurs, tant nationaux qu'étrangers, avaient concernant la poursuite du projet italien, devido à falta de confiança que os investidores, tanto nacionais quanto estrangeiros, tinham em relação à continuidade do projeto italiano,

a livello di Stato e di regno, negli anni a venire. a|nível|de|Estado|e|de|reino|nos|anos|a|vir à|niveau|de|État|et|de|royaume|dans les|années|à|venir at|level|of|State|and|of|kingdom|in the|years|to|come auf staatlicher und königlicher Ebene in den kommenden Jahren. at the state and kingdom level, in the years to come. au niveau de l'État et du royaume, dans les années à venir. a nível de Estado e de reino, nos anos vindouros.

riuscivano a coprire le spese che dovevano affrontare per risolvere tutti questi problemi. ||||расходы|||||||| conseguiam|a|cobrir|as|despesas|que|deviam|enfrentar|para|resolver|todos|esses|problemas ils réussissaient|à|couvrir|les|dépenses|que|ils devaient|faire face à|pour|résoudre|tous|ces|problèmes they managed|to|to cover|the|expenses|that|they had to|to face|to|to solve|all|these|problems die Ausgaben decken, die sie zur Lösung all dieser Probleme hatten. were able to cover the expenses they had to face to solve all these problems. parvenaient à couvrir les dépenses qu'ils devaient affronter pour résoudre tous ces problèmes. conseguia cobrir as despesas que tinham que enfrentar para resolver todos esses problemas.

E il pareggio di bilancio venne raggiunto dai governi di destra storica solo nel 1876. ||||бюджетный баланс||||||||| e|o|equilíbrio|de|orçamento|veio|alcançado|pelos|governos|de|direita|histórica|apenas|em et|le|équilibre|de|budget|il fut|atteint|par les|gouvernements|de|droite|historique|seulement|en and|the|balance|of|budget|it was|reached|by the|governments|of|right|historical|only|in the Das Haushaltsgleichgewicht wurde von den Regierungen der historischen Rechten erst im Jahr 1876 erreicht. And the budget balance was achieved by the historical right governments only in 1876. Et l'équilibre budgétaire a été atteint par les gouvernements de la droite historique seulement en 1876. E o equilíbrio orçamentário foi alcançado pelos governos da direita histórica apenas em 1876.

Quindi ci impiegarono solo 15 anni per raggiungere questo obiettivo. ||потребовалось|||||| portanto|nos|levaram|apenas|anos|para|alcançar|este|objetivo donc|cela|ils mirent|seulement|années|pour|atteindre|cet|objectif therefore|to us|they took|only|years|to|to reach|this|objective Daher benötigten sie nur 15 Jahre, um dieses Ziel zu erreichen. So it took them only 15 years to reach this goal. Ils ont donc mis seulement 15 ans pour atteindre cet objectif. Portanto, levaram apenas 15 anos para alcançar esse objetivo.

Ma torniamo al 1866, perché in quell'anno all'Italia venne in mente un'idea del tutto discutibile. mas|voltemos|a|porque|em|aquele ano|à Itália|veio|em|mente|uma ideia|da|totalmente|discutível mais|revenons|à|parce que|en|cette année-là|à l'Italie|il vint|en|tête|une idée|de la|tout|discutable |||||||||||||diskutabel but|let's go back|to the|because|in|that year|to Italy|it came|in|mind|an idea|of the|whole|questionable Aber kommen wir zurück ins Jahr 1866, denn in diesem Jahr kam Italien eine ganz fragwürdige Idee in den Sinn. But let's go back to 1866, because that year Italy came up with a completely questionable idea. Mais revenons à 1866, car cette année-là, l'Italie a eu une idée tout à fait discutable. Mas vamos voltar a 1866, porque naquele ano a Itália teve uma ideia totalmente discutível.

Perché gli venne in mente di annettere questi tizi qui. porque|a eles|veio|em|mente|de|anexar|esses|caras|aqui pourquoi|à lui|il vint|en|tête|de|annexer|ces|types|ici ||||||annektieren||Typen| because|to them|it came|in|mind|to|to annex|these|guys|here Denn es kam ihnen in den Sinn, diese Typen hier zu annektieren. Because they thought of annexing these guys here. Parce qu'ils ont eu l'idée d'annexer ces types ici. Porque lhes ocorreu anexar esses caras aqui.

1518 quanto fa, coglione! quanto|faz|idiota combien|ça fait|idiot ||Idiot how|it is|idiot 1518, wie viel macht das, Dummkopf! 1518, how much is that, idiot! 1518, ça fait combien, imbécile! 1518 quanto é, idiota!

Ed è proprio nel 1866, con la terza guerra di indipendenza, che e|é|justamente|em|com|a|terceira|guerra|de|independência|que et|c'est|justement|en|avec|la|troisième|guerre|d'|indépendance|que |||||||||Unabhängigkeit| And|it is|just|in the|with|the|third|war|of|independence|that Und genau im Jahr 1866, mit dem dritten Unabhängigkeitskrieg, And it is precisely in 1866, with the third war of independence, that Et c'est justement en 1866, avec la troisième guerre d'indépendance, que E é exatamente em 1866, com a terceira guerra de independência, que

alleandoci con la Prussia andiamo all'attacco dell'imperostro ungarico. alliiert|||Preußen|||des Imperostro| en nous alliant|avec|la|Prusse|nous allons|à l'attaque|de l'empereur|hongrois aliando-nos|com|a|Prússia|vamos|ao ataque|do império|húngaro by allying ourselves|with|the|Prussia|we go|to the attack|of the Hungarian emperor| verbünden wir uns mit Preußen und greifen das ungarische Imperium an. by allying with Prussia we go on the attack against the Hungarian empire. en nous alliants avec la Prusse, nous attaquons l'empire austro-hongrois. nos aliamos com a Prússia e vamos ao ataque do império húngaro.

Cercando di liberare la regione del Veneto per poi annetterla all'interno del regno d'Italia. versuchen|||||||||annektieren|||| en cherchant|à|libérer|la|région|du|Vénétie|pour|ensuite|l'annexer|à l'intérieur|du|royaume|d'Italie tentando|de|libertar|a|região|do|Vêneto|para|depois|anexá-la|dentro|do|reino|da Itália trying|to|to free|the|region|of the|Veneto|to|then|to annex it|within|of the|kingdom|of Italy Versuch, die Region Venetien zu befreien, um sie dann in das Königreich Italien einzugliedern. Trying to liberate the Veneto region to then annex it to the kingdom of Italy. Essayant de libérer la région du Veneto pour ensuite l'annexer au royaume d'Italie. Tentando libertar a região do Veneto para depois anexá-la ao reino da Itália.

Ma la guerra non è solo uno sforzo bellico e un sacrificio di vita umane. mas|a|guerra|não|é|apenas|um|esforço|bélico|e|um|sacrifício|de|vida|humanas mais|la|guerre|ne|est|seulement|un|effort|militaire|et|un|sacrifice|de|vie|humaines but|the|war|not|it is|only|a|effort|military|and|a|sacrifice|of|life|human Der Krieg ist jedoch nicht nur ein Kriegsaufwand und ein Opfer menschlichen Lebens. But war is not just a military effort and a sacrifice of human lives. Mais la guerre n'est pas seulement un effort militaire et un sacrifice de vies humaines. Mas a guerra não é apenas um esforço bélico e um sacrifício de vidas humanas.

Hai bisogno di materie prime, di vettovaglie... você tem|necessidade|de|matérias|primas|de|suprimentos tu as|besoin|de|matières|premières|de|vivres ||||||Verpflegung you have|need|of|materials|raw|of|supplies Du brauchst Rohstoffe, Lebensmittel... You need raw materials, supplies... Vous avez besoin de matières premières, de provisions... Você precisa de matérias-primas, de suprimentos...

...vettovaglie... suprimentos vivres supplies ...Lebensmittel... ...supplies... ...de provisions... ...suprimentos...

E questa parola da acculturati? e|esta|palavra|de|aculturados et|ce|mot|de|cultivés ||||akkulturierte and|this|word|to|cultured Und dieses Wort von den Gebildeten? And this word from the cultured? Et ce mot d'acculturés ? E esta palavra de aculturados?

Come insegna Jovempires 2, hai bisogno di grano per sostenere l'esercito e devi anche addestrarlo. como|ensina|Jovempires|você tem|necessidade|de|trigo|para|sustentar|o exército|e|você deve|também|treiná-lo comme|il enseigne|Jovempires|tu as|besoin|de|blé|pour|soutenir|l'armée|et|tu dois|aussi|l'entraîner ||Jovempires|||||||||||trainieren as|it teaches|Jovempires|you have|need|of|grain|to|to sustain|the army|and|you must|also|to train it Wie Jovempires 2 lehrt, brauchst du Weizen, um die Armee zu unterstützen, und du musst sie auch ausbilden. As Jovempires 2 teaches, you need grain to sustain the army and you also have to train it. Comme l'enseigne Jovempires 2, tu as besoin de blé pour soutenir l'armée et tu dois aussi l'entraîner. Como ensina Jovempires 2, você precisa de grãos para sustentar o exército e também precisa treiná-lo.

Quindi una nuova emissione di nuovi titoli di stato portanto|uma|nova|emissão|de|novos|títulos|de|estado donc|une|nouvelle|émission|de|nouveaux|titres|d'|État |||Emissione||||| therefore|a|new|issuance|of|new|bonds|of|state Also eine neue Emission von neuen Staatsanleihen. So a new issuance of government bonds Donc, une nouvelle émission de nouveaux titres de l'État Portanto, uma nova emissão de novos títulos do governo

avrebbe significato compromettere ulteriormente la sostenibilità del debito pubblico ela teria|significado|comprometer|ainda mais|a|sustentabilidade|da|dívida|pública elle aurait|signifié|compromettre|davantage|la|durabilité|de la|dette|publique ||kompromittieren|||Nachhaltigkeit||| it would|meaning|to compromise|further|the|sustainability|of the|debt|public hätte bedeutet, die Nachhaltigkeit der öffentlichen Schulden weiter zu gefährden would have further compromised the sustainability of public debt. aurait signifié compromettre encore davantage la durabilité de la dette publique. significaria comprometer ainda mais a sustentabilidade da dívida pública.

Semplice, si stampò moneta. simples|se|imprimiu|moeda simple|on|imprima|monnaie ||druckte| simple|themselves|it was printed|money Einfach, es wurde Geld gedruckt. Simple, money was printed. Simple, on imprima de la monnaie. Simples, imprimiu-se moeda.

anzi, l'emissione della moneta era in capo a numerose banche indipendenti che stampavano la moneta per conto dello Stato, aliás|a emissão|da|moeda|era|em|responsabilidade|a|numerosas|bancos|independentes|que|imprimiam|a|moeda|por|conta|do|Estado au contraire|l'émission|de la|monnaie|était|dans|la responsabilité|à|nombreuses|banques|indépendantes|qui|imprimaient|la|monnaie|pour|compte|de l'|État |die Ausgabe|||||||||||druckten|||||| on the contrary|the emission|of the|currency|it was|in|charge|to|numerous|banks|independent|that|they printed|the|currency|for|account|of the|State ja, die Ausgabe des Geldes oblag zahlreichen unabhängigen Banken, die das Geld im Auftrag des Staates druckten. In fact, the issuance of currency was the responsibility of numerous independent banks that printed money on behalf of the State, en fait, l'émission de la monnaie était à la charge de nombreuses banques indépendantes qui imprimaient la monnaie pour le compte de l'État, na verdade, a emissão da moeda estava nas mãos de várias bancos independentes que imprimiam a moeda em nome do Estado,

E c'è la convertibilità della moneta. e|há|a|convertibilidade|da|moeda et|il y a|la|convertibilité|de la|monnaie |||Umtauschbarkeit||Währung and|there is|the|convertibility|of the|currency Und es gibt die Konvertierbarkeit der Währung. And there is the convertibility of the currency. Et il y a la convertibilité de la monnaie. E há a convertibilidade da moeda.

Ma per capire a fondo questo problema facciamo che vi illustro un attimo come funzionava una banca d'emissione a quel tempo. mas|para|entender|a|fundo|este|problema|vamos|que|a vocês|ilustro|um|momento|como|funcionava|um|banco|emissor|na|aquele|época mais|pour|comprendre|à|fond|ce|problème|faisons|que|vous|j'illustre|un|instant|comment|ça fonctionnait|une|banque|d'émission|à|ce|temps ||||||||||illustriere|||||||von Emission||| but|to|to understand|to|depth|this|problem|let's|that|you|I illustrate|a|moment|how|it worked|a|bank|issuing|at|that|time Um dieses Problem besser zu verstehen, lasse ich Sie kurz sehen, wie eine Emissionsbank zu dieser Zeit funktionierte. But to fully understand this issue, let me briefly illustrate how an issuing bank operated at that time. Mais pour bien comprendre ce problème, permettez-moi de vous expliquer un instant comment fonctionnait une banque d'émission à cette époque. Mas para entender bem esse problema, deixe-me ilustrar rapidamente como funcionava um banco emissor na época.

e il valore di questa moneta è garantito da quanto oro ha nei propri cavò. e|o|valor|desta|esta|moeda|é|garantido|por|quanto|ouro|tem|em|próprios|cofres et|la|valeur|de|cette|monnaie|est|garanti|par|combien|or|a|dans les|propres|coffres ||Wert||||||||||||Tresoren and|the|value|of|this|currency|it is|guaranteed|by|how much|gold|it has|in the|own|vaults und der Wert dieser Münze wird durch die Menge Gold, die sie in ihren Tresoren hat, garantiert. And the value of this currency is guaranteed by the amount of gold it has in its vaults. Et la valeur de cette monnaie est garantie par la quantité d'or qu'elle possède dans ses coffres. E o valor dessa moeda é garantido pela quantidade de ouro que possui em seus cofres.

Quindi si instaurava una vera e propria fiducia tra la popolazione e la banca, então|se|instaurava|uma|verdadeira|e|própria|confiança|entre|a|população|e|o|banco donc|on|instaurait|une|vraie|et|propre|confiance|entre|la|population|et|la|banque ||instaurierte||||||||||| therefore|themselves|it was established|a|true|and|proper|trust|between|the|population|and|the|bank So entstand ein wahres Vertrauen zwischen der Bevölkerung und der Bank, Thus, a true trust was established between the population and the bank, Ainsi, une véritable confiance s'établissait entre la population et la banque, Portanto, estabelecia-se uma verdadeira confiança entre a população e o banco,

Che se la popolazione perdeva la fiducia in quella banca e andava a richiedere la conversione delle proprie monete, que|se|a|população|perdia|a|confiança|em|aquele|banco|e|ia|a|solicitar|a|conversão|das|suas|moedas que|si|la|population|perdait|la|confiance|en|cette|banque|et|allait|à|demander|la|conversion|de|ses|pièces that|if|the|population|they lost|the|trust|in|that|bank|and|they went|to|to request|the|conversion|of the|own|coins Wenn die Bevölkerung das Vertrauen in diese Bank verlor und ihre Währungen zur Umwandlung anforderte, That if the population lost trust in that bank and went to request the conversion of their coins, Que se passait-il si la population perdait confiance en cette banque et demandait la conversion de ses pièces, Que se a população perdesse a confiança naquele banco e fosse solicitar a conversão de suas moedas,

la banca praticamente falliva, perché non riusciva a soddisfare tutte le richieste di tutti i cittadini. a|banco|praticamente|falia|porque|não|conseguia|a|satisfazer|todas|as|solicitações|de|todos|os|cidadãos la|banque|pratiquement|elle faillait|parce que|ne|elle parvenait|à|satisfaire|toutes|les|demandes|de|tous|les|citoyens |||ging pleite|||||||||||| the|bank|practically|it was failing|because|not|it was able|to|to satisfy|all|the|requests|of|all|the|citizens brach die Bank praktisch zusammen, weil sie nicht in der Lage war, alle Anfragen aller Bürger zu erfüllen. the bank was practically failing, because it could not meet all the requests of all the citizens. la banque était pratiquement en faillite, car elle ne parvenait pas à satisfaire toutes les demandes de tous les citoyens. o banco praticamente falhava, porque não conseguia atender a todas as solicitações de todos os cidadãos.

Quindi capite bene che se un bel giorno lo Stato va a chiedere ad una banca che può stampare moneta então|entendem|bem|que|se|um|belo|dia|o|Estado|vai|a|pedir|a|um|banco|que|pode|imprimir|moeda donc|vous comprenez|bien|que|si|un|beau|jour|l'|État|il va|à|demander|à|une|banque|qui|elle peut|imprimer|monnaie therefore|you understand|well|that|if|a|nice|day|the|State|it goes|to|to ask|to|a|bank|that|it can|to print|money Daher versteht ihr gut, dass wenn eines schönen Tages der Staat eine Bank um Geld bittet, die Geld drucken kann, So you can understand that if one fine day the State asks a bank that can print money Donc, vous comprenez bien que si un beau jour l'État demande à une banque qui peut imprimer de la monnaie Então, vocês entendem bem que se um belo dia o Estado vai pedir a um banco que pode imprimir dinheiro

Proprio perché questa nuova emissione senza un corrispettivo di oro potrebbe compromettere la fiducia nei cittadini. justamente|porque|esta|nova|emissão|sem|um|lastro|de|ouro|poderia|comprometer|a|confiança|nos|cidadãos justement|parce que|cette|nouvelle|émission|sans|un|équivalent|de|or|elle pourrait|compromettre|la|confiance|envers|citoyens |||||||Gegenwert|||könnte||||| exactly|because|this|new|emission|without|a|counterpart|of|gold|it could|to compromise|the|trust|in the|citizens Gerade weil diese neue Emission ohne eine Deckung durch Gold das Vertrauen der Bürger gefährden könnte. Precisely because this new issuance without a corresponding amount of gold could undermine the trust of the citizens. Justement parce que cette nouvelle émission sans une contrepartie en or pourrait compromettre la confiance des citoyens. Justamente porque essa nova emissão sem um lastro em ouro poderia comprometer a confiança dos cidadãos.

E quindi far inscaturire nei cittadini una corsa agli sportelli e quindi far praticamente fallire la banca. e|portanto|fazer|inscrever|nos|cidadãos|uma|corrida|aos|balcões|e|portanto|fazer|praticamente|falir|o|banco et|donc|faire|déclencher|chez les|citoyens|une|course|aux|guichets|et|donc|faire|pratiquement|faire faillite|la|banque |also|machen|entstehen||||||||||||| and|therefore|to make|to trigger|in the|citizens|a|rush|to the|counters|and|therefore|to make|practically|to fail|the|bank Und somit eine Panik unter den Bürgern auslösen und somit die Bank praktisch zum Scheitern bringen. And so to trigger a rush to the counters among citizens and practically cause the bank to fail. Et donc faire susciter chez les citoyens une ruée vers les guichets et donc faire pratiquement faillite la banque. E assim fazer com que os cidadãos corram para os balcões e, portanto, praticamente fazer a banca falir.

va a chiedere alla Banca Nazionale del Regno 250 milioni di lire senza un corrispettivo valore in denaro da poter preservare nei propri cavò, vai|a|pedir|ao|Banco|Nacional|do|Reino|milhões|de|liras|sem|um|correspondente|valor|em|dinheiro|para|poder|preservar|nos|próprios|cofres il va|à|demander|à la|Banque|Nationale|du|Royaume|millions|de|lires|sans|un|équivalent|valeur|en|argent|à|pouvoir|préserver|dans les|propres|coffres |||||||||||||||||||bewahren||| it goes|to|to ask|to the|Bank|National|of the|Kingdom|million|of|lira|without|a|corresponding|value|in|money|to|to be able|to preserve|in the|own|vaults die Nationalbank des Königreichs um 250 Millionen Lire gebeten, ohne einen entsprechenden Geldwert, den sie in ihren Tresoren aufbewahren könnte. it asked the National Bank of the Kingdom for 250 million lire without a corresponding value in cash to be preserved in its vaults, 250 millions de lires à la Banque Nationale du Royaume sans une contrepartie en valeur monétaire à pouvoir préserver dans ses coffres, vai pedir ao Banco Nacional do Reino 250 milhões de liras sem um correspondente valor em dinheiro para poder preservar em seus cofres,

la Banca Nazionale del Regno risponde di sospendere la convertibilità metallica. o|Banco|Nacional|do|Reino|responde|a|suspender|a|convertibilidade|metálica la|Banque|Nationale|du|Royaume|elle répond|de|suspendre|la|convertibilité|métallique |||||||suspendieren|||metallisch the|Bank|National|of the|Kingdom|it responds|to|to suspend|the|convertibility|metallic Die Nationalbank des Königreichs antwortet, dass sie die metallische Konvertierbarkeit aussetzen werde. the National Bank of the Kingdom responded by suspending metallic convertibility. la Banque Nationale du Royaume répond de suspendre la convertibilité métallique. o Banco Nacional do Reino responde suspendendo a convertibilidade metálica.

Quindi sostanzialmente effettuando una vera e propria monetizzazione del debito, portanto|essencialmente|realizando|uma|verdadeira|e|própria|monetização|da|dívida donc|essentiellement|en effectuant|une|véritable|et|propre|monétisation|de la|dette ||durchführend|||||Monetarisierung|| therefore|essentially|carrying out|a|true|and|own|monetization|of the|debt So essentially, by carrying out a true monetization of debt, Donc, essentiellement, en effectuant une véritable monétisation de la dette, Portanto, essencialmente, realizando uma verdadeira monetização da dívida,

E così in quell'anno si instaurò il cosiddetto Corso Forzoso, e|assim|naquele|ano|se|instaurou|o|chamado|curso|forçado et|ainsi|dans|cette année-là|on|instaura|le|soi-disant|Cours|Forcé |||||instaurierte||||Forzoso and|so|in|that year|themselves|it was established|the|so-called|course|forced And so that year, the so-called Forced Course was established, Et ainsi, cette année-là, le soi-disant Cours Forcé a été instauré, E assim, naquele ano, instaurou-se o chamado Câmbio Forçado,

e cioè l'impossibilità da parte degli italiani di poter convertire le proprie monete in oro. e|ou seja|a impossibilidade|de|parte|dos|italianos|de|poder|converter|as|próprias|moedas|em|ouro et|c'est-à-dire|l'impossibilité|de|part|des|Italiens|de|pouvoir|convertir|les|propres|monnaies|en|or ||die Unmöglichkeit|||||||||||| and|that is|the impossibility|by|part|of the|Italians|to|to be able|to convert|the|own|coins|in|gold meaning the impossibility for Italians to convert their coins into gold. c'est-à-dire l'impossibilité pour les Italiens de pouvoir convertir leurs monnaies en or. ou seja, a impossibilidade por parte dos italianos de converter suas moedas em ouro.

E adesso vediamo il perché. e|agora|vemos|o|porquê And now let's see why. Et maintenant, voyons pourquoi. E agora vamos ver o porquê.

Il 4,5% nel 1866 e lo 0,5% nel 1867. O|em|e|o|em le|en|et|le|en the|in the|and|the|in the 4.5% in 1866 and 0.5% in 1867. 4,5 % en 1866 et 0,5 % en 1867. 4,5% em 1866 e 0,5% em 1867.

L'inflazione aiutò lo Stato italiano a ripagare il proprio debito pubblico, A inflação|ajudou|o|Estado|italiano|a|pagar|a|sua|dívida|pública l'inflation|elle a aidé|l'|État|italien|à|rembourser|le|propre|dette|publique ||||||zurückzahlen|||Schulden| the inflation|it helped|the|State|Italian|to|to repay|the|own|debt|public Inflation helped the Italian state to repay its public debt, L'inflation a aidé l'État italien à rembourser sa dette publique, A inflação ajudou o Estado italiano a pagar sua dívida pública,

Ma un fattore forse ancora più interessante è che la lira si svalutò, mas|um|fator|talvez|ainda|mais|interessante|é|que|a|lira|se|desvalorizou mais|un|facteur|peut-être|encore|plus|intéressant|c'est|que|la|lire|se|dépréciée ||||||||||||sank but|a|factor|perhaps|still|more|interesting|it is|that|the|lira|itself|it devalued But perhaps an even more interesting factor is that the lira depreciated, Mais un facteur peut-être encore plus intéressant est que la lire s'est dévaluée, Mas um fator talvez ainda mais interessante é que a lira se desvalorizou,

dell'8% nel 1866 e del 7,4% nel 1867. em 8%|em|e|de|em de 8%|en|et|de|en by 8%|in the|and|by the|in the by 8% in 1866 and by 7.4% in 1867. de 8 % en 1866 et de 7,4 % en 1867. 8% em 1866 e 7,4% em 1867.

A conferma di ciò, se nel 1866 la bilancia dei pagamenti era pari a un meno 367 milioni, A|confirmação|de|isso|se|em|a|balança|dos|pagamentos|era|igual|a|um|menos|milhões à|confirmation|de|cela|si|en|la|balance|des|paiements|elle était|égale|à|un|moins|millions to|confirmation|of|this|if|in the|the|balance|of the|payments|it was|equal|to|a|minus|million To confirm this, if in 1866 the balance of payments was minus 367 million, Pour confirmer cela, si en 1866 la balance des paiements était de moins 367 millions, Para confirmar isso, se em 1866 a balança de pagamentos era de menos 367 milhões,

significava che le importazioni erano superiori alle esportazioni di 367 milioni, significava|que|as|importações|eram|superiores|às|exportações|de|milhões cela signifiait|que|les|importations|elles étaient|supérieures|aux|exportations|de|millions |||||||Exporte|| it meant|that|the|imports|they were|higher|than|exports|by|million it meant that imports were higher than exports by 367 million, cela signifiait que les importations étaient supérieures aux exportations de 367 millions, significava que as importações eram superiores às exportações em 367 milhões,

quindi diminuirono le importazioni e aumentarono le esportazioni. portanto|diminuíram|as|importações|e|aumentaram|as|exportações donc|elles diminuèrent|les|importations|et|elles augmentèrent|les|exportations |sanken||||aumentierten|| therefore|they decreased|the|imports|and|they increased|the|exports so imports decreased and exports increased. donc les importations ont diminué et les exportations ont augmenté. portanto, as importações diminuíram e as exportações aumentaram.

Inoltre il corso forzoso avvicina il pubblico agli intermediari finanziari, além disso|o|curso|forçado|aproxima|o|público|aos|intermediários|financeiros en outre|le|cours|forcé|rapproche|le|public|aux|intermédiaires|financiers ||||||||Vermittler| furthermore|the|course|compulsory|it brings closer|the|public|to the|intermediaries|financial Moreover, the compulsory course brings the public closer to financial intermediaries, De plus, le cours forcé rapproche le public des intermédiaires financiers, Além disso, o curso forçado aproxima o público dos intermediários financeiros,

che hanno la possibilità, grazie a questo fenomeno, di crescere e di rendere tutto il sistema finanziario molto più forte e più sostenibile, que|têm|a|possibilidade|graças|a|este|fenômeno|de|crescer|e|de|tornar|todo|o|sistema|financeiro|muito|mais|forte|e|mais|sustentável qui|ils ont|la|possibilité|grâce|à|ce|phénomène|de|croître|et|de|rendre|tout|le|système|financier|beaucoup|plus|fort|et|plus|durable ||||||||||||||||||||||nachhaltig that|they have|the|possibility|thanks|to|this|phenomenon|to|to grow|and|to|to make|all|the|system|financial|very|more|strong|and|more|sustainable who have the opportunity, thanks to this phenomenon, to grow and make the entire financial system much stronger and more sustainable, qui ont la possibilité, grâce à ce phénomène, de croître et de rendre tout le système financier beaucoup plus fort et plus durable, que têm a possibilidade, graças a esse fenômeno, de crescer e tornar todo o sistema financeiro muito mais forte e mais sustentável,

I costi di transazione si riducono e gli italiani iniziano a usare degli strumenti innovativi per quel tempo, os|custos|de|transação|se|reduzem|e|os|italianos|começam|a|usar|ferramentas||inovadoras|para|aquele|tempo les|coûts|de|transaction|se|réduisent|et|les|Italiens|ils commencent|à|utiliser|des|outils|innovants|pour|ce|temps the|costs|of|transaction|they|they reduce|and|the|Italians|they begin|to|to use|some|tools|innovative|for|that|time Transaction costs are reduced and Italians begin to use innovative tools for that time, Les coûts de transaction diminuent et les Italiens commencent à utiliser des outils innovants pour l'époque, Os custos de transação se reduzem e os italianos começam a usar ferramentas inovadoras para a época,

come i depositi bancari oppure le monete cartacee. como|os|depósitos|bancários|ou|as|moedas|papel moeda comme|les|dépôts|bancaires|ou|les|monnaies|papier |||bank-||||Papier like|the|deposits|bank|or|the|coins|paper like bank deposits or paper money. comme les dépôts bancaires ou les billets de banque. como os depósitos bancários ou as moedas de papel.

ci fu un vero e proprio sviluppo dei mercati finanziari all'interno dell'Italia in quel periodo. isso|foi|um|verdadeiro|e|próprio|desenvolvimento|dos|mercados|financeiros|dentro||em|aquele|período y|il y eut|un|vrai|et|propre|développement|des|marchés|financiers|à l'intérieur||dans|cette|période there|it was|a|true|and|proper|development|of the|markets|financial|within|of Italy|in|that|period there was a real development of financial markets within Italy during that period. il y a eu un véritable développement des marchés financiers en Italie à cette époque. houve um verdadeiro desenvolvimento dos mercados financeiros dentro da Itália naquele período.

Quindi sì, l'Italia per un certo periodo e a causa di numerosi fattori fu costretta a monetizzare il proprio debito pubblico. portanto|sim||por|um|certo|período|e|a|por causa|de|numerosos|fatores|foi|forçada|a|monetizar|a|sua|dívida|pública donc|oui||pour|un|certain|période|et|à|cause|de|nombreux|facteurs|elle fut|contrainte|à|monétiser|le|propre|dette|public ||||||||||||||||monetisieren|||| therefore|yes|Italy|for|a|certain|period|and|to|cause|of|numerous|factors|it was|forced|to|to monetize|the|own|debt|public So yes, Italy was forced to monetize its public debt for a certain period due to numerous factors. Donc oui, l'Italie a été contrainte pendant un certain temps, en raison de nombreux facteurs, de monétiser sa dette publique. Portanto sim, a Itália por um certo período e devido a vários fatores foi forçada a monetizar sua dívida pública.

E questo comunque creò dei risultati favorevoli all'economia italiana per quel periodo, e|isso|de qualquer forma|criou|alguns|resultados|favoráveis|à economia|italiana|para|aquele|período et|cela|néanmoins|il créa|des|résultats|favorables|à l'économie|italienne|pour|cette|période ||||||günstige||||| and|this|anyway|it created|some|results|favorable|to the economy|Italian|for|that|period And this nonetheless created favorable results for the Italian economy during that period, Et cela a tout de même créé des résultats favorables à l'économie italienne pour cette période, E isso, de qualquer forma, criou resultados favoráveis para a economia italiana naquele período,

nonostante le forti opposizioni dei ripartiti della destra storica. apesar de|as|fortes|oposições|dos|repartidos|da|direita|histórica malgré|les|fortes|oppositions|des|partisans|de la|droite|historique |||Widerstände||||| despite|the|strong|oppositions|of the|divided|of the|right|historical despite the strong opposition from the historical right. malgré les fortes oppositions des partisans de la droite historique. apesar das fortes oposições dos repartidos da direita histórica.

Ma io lo so cosa staranno pensando alcuni di voi. mas|eu|isso|sei|o que|estarão|pensando|alguns|de|vocês mais|je|cela|je sais|ce que|ils vont|penser|certains|de|vous |||||sie werden|||| but|I|it|I know|what|they will be|thinking|some|of|you But I know what some of you are thinking. Mais je sais ce que certains d'entre vous pensent. Mas eu sei o que alguns de vocês estão pensando.

Questa è una favola lietofine. esta|é|uma|fábula|de final feliz cette|est|une|fable|à fin heureuse ||||glücklich endend this|it is|a|fairy tale|happy ending This is a happy-ending fairy tale. C'est un conte de fées à la fin heureuse. Esta é uma história com final feliz.

Se la monetizzazione ha funzionato una volta, perché non riprovarla adesso, soprattutto in tempo di crisi? se|a|monetização|ela tem|funcionado|uma|vez|por que|não|reexperimentá-la|agora|especialmente|em|tempo|de|crise si|la|monétisation|elle a|fonctionné|une|fois|pourquoi|ne|la réessayer|maintenant|surtout|en|temps|de|crise |||||||||riprovarla|||||| if|the|monetization|it has|worked|a|time|why|not|to try it again|now|especially|in|time|of|crisis If monetization worked once, why not try it again now, especially in times of crisis? Si la monétisation a fonctionné une fois, pourquoi ne pas la réessayer maintenant, surtout en temps de crise ? Se a monetização funcionou uma vez, por que não tentar novamente agora, especialmente em tempos de crise?

L'appena nato regno d'Italia era una economia prevalentemente agricola e le istituzioni finanziarie erano agli albori. Das appena||||||||||||||| le tout juste|né|royaume|d'Italie|il était|une|économie|principalement|agricole|et|les|institutions|financières|elles étaient|aux|balbuti o recém|nascido|reino|da Itália|era|uma|economia|predominantemente|agrícola|e|as|instituições|financeiras|eram|aos|alvoreceres the newly|born|kingdom|of Italy|it was|a|economy|predominantly|agricultural|and|the|institutions|financial|they were|at the|dawn The newly born Kingdom of Italy was a predominantly agricultural economy and financial institutions were in their infancy. Le tout nouveau royaume d'Italie était une économie principalement agricole et les institutions financières en étaient à leurs débuts. O recém-nascido reino da Itália era uma economia predominantemente agrícola e as instituições financeiras estavam em seus primórdios.

E quindi sicuramente una piccola spintarella tramite il corso forzoso e la monetizzazione del debito e|portanto|certamente|uma|pequena|empurrão|através de|o|curso|forçado|e|a|monetização|da|dívida et|donc|sûrement|une|petite|poussée|par|le|cours|forcé|et|la|monétisation|de la|dette |||||Stupserchen||||||||| and|therefore|surely|a|small|push|through|the|course|forced|and|the|monetization|of the|debt And so surely a little push through forced currency and debt monetization. Et donc, il y avait certainement un petit coup de pouce grâce à la monnaie forcée et à la monétisation de la dette. E, portanto, certamente um pequeno empurrão através do curso forçado e a monetização da dívida

Ma gli stessi effetti potrebbero non essere validi attualmente, mas|os|mesmos|efeitos|poderiam|não|ser|válidos|atualmente mais|les|mêmes|effets|pourraient|ne|être|valides|actuellement |||||||gültig| but|the|same|effects|they could|not|to be|valid|currently But the same effects may not currently be valid, Mais les mêmes effets pourraient ne pas être valables actuellement, Mas os mesmos efeitos podem não ser válidos atualmente,

con un'economia estremamente sviluppata e dei sistemi finanziari diffusi in tutta la nazione. com|uma economia|extremamente|desenvolvida|e|dos|sistemas|financeiros|difundidos|em|toda|a|nação avec|une économie|extrêmement|développée|et|des|systèmes|financiers|répandus|dans|toute|la|nation |eine Wirtschaft||||||||||| with|an economy|extremely|developed|and|of the|systems|financial|widespread|in|all|the|nation with an extremely developed economy and financial systems spread throughout the nation. avec une économie extrêmement développée et des systèmes financiers répandus dans tout le pays. com uma economia extremamente desenvolvida e sistemas financeiros disseminados por todo o país.

ma magari qualcos'altro che molte volte abbiamo discusso qui all'interno di Whatsapp Economy. mas|talvez|algo mais|que|muitas|vezes|temos|discutido|aqui|dentro|de|Whatsapp|Economia mais|peut-être|quelque chose d'autre|que|beaucoup|fois|nous avons|discuté|ici|à l'intérieur|de|Whatsapp|Économie ||||||||||||Economy but|maybe|something else|that|many|times|we have|discussed|here|inside|of|Whatsapp|Economy but perhaps something else that we have often discussed here within Whatsapp Economy. mais peut-être quelque chose d'autre que nous avons souvent discuté ici dans Whatsapp Economy. mas talvez algo mais que muitas vezes discutimos aqui dentro da Whatsapp Economy.

e ci vediamo al prossimo video, ringraziando come al solito gli abbonati per supportarmi in questo progetto. e|nos|veremos|no|próximo|vídeo|agradecendo|como|aos|costume|os|assinantes|por|me apoiar|em|este|projeto et|nous|nous voyons|à la|prochaine|vidéo|remerciant|comme|à|l'habitude|les|abonnés|pour|me soutenir|dans|ce|projet ||||||danke|||||Abonnenten||mich unterstützen||| and|us|we see|to the|next|video|thanking|as|to the|usual|the|subscribers|for|to support me|in|this|project and I'll see you in the next video, thanking as usual the subscribers for supporting me in this project. et on se retrouve dans la prochaine vidéo, en remerciant comme d'habitude les abonnés pour me soutenir dans ce projet. e nos vemos no próximo vídeo, agradecendo como sempre os assinantes por me apoiarem neste projeto.

Ciao! olá Salut Hello Hello! Bonjour! Olá!

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