《战胜 华尔街》彼得·林奇 虽然 他 是 亿万富翁，也 让 别人 成为 亿万富翁~ 管理 麦哲伦 基金 13 年 的 投资 自传 | 21 个 选股 经典 案例 | 25 条 投资 黄金 法则 | 每天听本书 听世界 The "Victory over Wall Street" Peter Lynch Although he is a billionaire, he also makes others become billionaires ~ autobiography of 13 years of managing Magellan Fund investments | 21 classic examples of stock selection | 25 golden rules of investing | Listen to the book every day Listen to the world

您好

今天 为 你 解读 的 书 是 战胜 华尔街

这 本书 的 中文版

大约 有 二十五万 字

我用 大约 二十分钟 左右 的 时间

来 为 你 讲解 书中 的 精髓

资本 大 鳄 彼得 林奇 的 选股 回忆录 以及 他 的 选股 习惯

在 美国 有 一条 富有 盛名 的 街道

它 的 英文 名为 Wall Street

中文 译名 叫做 华尔街

他 虽然 只有 五百多 米长 Although he is only five hundred meters long

但是 毫不 夸张 的 说

他 却 积累 了 世界 上 最 庞大 的 一笔 财富 He has amassed the greatest wealth in the world

这里 曾经 集中 了 纽约证券交易所

美国 证券 交易所

联邦 储备 银行 Federal Reserve Bank

信托公司 等等 的 总部 以及 如同 石油 大王 洛克菲勒 Headquarters of trust companies, etc., and oil tycoons like Rockefeller

这种 级别 的 大佬 开设 的 银行

保险

铁路

航运 的 总 管理处

到 今天 为止 as of today

虽然 说 有 许多 机构 啊 Although there are many organizations

搬离 了 华尔街

但是 他 仍然 是 美国 乃至 世界 的 金融中心

至今 著名 的 纽约证券交易所 仍然 矗立 在 这儿

而 他 也 是 纳斯达克

美国 证券 交易所

纽约 期货 交易所 的 几个 主要 交易所 的 总部

我们 可以 这样 说

华尔街 的 象征意义

已经 远远 超过 了 这 五百多 米 的 狭长 街道

华尔街 甚至 已经 成为 了 财富 的 代名词

这 本书 的 作者 就是 彼得 林奇

他 也 是 全世界 最 优秀 的 基金 经理 之一

这 本书 就 先 介绍 了 彼得 林奇 在 投资 中 的 几个 好 习惯

然后 回忆 了 他 的 投资 生意 啦

除此之外

他 还 向 读者 介绍 了

自己 与众不同 的 寻找 好 股票 的 一些 技巧 Some tips for finding good stocks that are unique to you

我们 可以 这样 说

如果 你 是 正在 投资 或者 未来 想要 投资 的 书友 If you are a book friend who is investing or wants to invest in the future

那 这 本书 一定 值得 你 一 听

这位 作者 彼得 林奇 到底 有 多 厉害 呢

他 是 波士顿 学院 的 本科 学士

宾夕法尼亚大学 的 工商管理 硕士

他 被 美国 时代周刊 誉为 全球 最佳 的 基金 经理

被 美国 基金 评级 公司 评为 历史 上 最 传奇 的 基金 经理 Named the most legendary fund manager in history by American Fund Ratings

说白了

彼得 林奇 的 也 是 无数 金融 从业者 的 偶像 Peter Lynch's is also the idol of countless financial practitioners

世界 上 为数不多 的 可以 和 巴菲特 齐名 的 人 One of the few people in the world who can be as famous as Buffett

而 他 的 选股 技巧 中 跟 巴菲特 也 是 一脉相承 And his stock picking skills are in the same vein as Buffett.

那 你 要 问 了 这个 人 真的 有 那么 牛 吗

那 我 来 为 你 介绍 一下 他 的 战绩

或许 你 就 明白 了

彼得 林奇 在 1977 年 接管 麦哲伦 基金

1990 年 从 麦哲伦 基金 退休

在 短短 13 年 的 时间 里 创造 了 27 倍 的 收益率

而 他 的 年均 投资 收益率 超过 了 29%

有人 这样 评价 他

彼得 林奇 是 一个 选股 天才

仿佛 拥有 点石成金 的 金手指

彼得 林奇 对 投资 基金 的 贡献 就 像 乔丹 之 于 篮球

他 将 整个 基金 管理 提升 到 了 一个 新 的 境界 He takes the whole fund management to a new level

把 选股 变成 了 一种 艺术 Turn stock picking into an art

成功 的 人 往往 都 是 相同 的

他们 总是 乐意 把 自己 的 成功经验 拿 出来 分享

所以

彼得 林奇 在 1990 年

也 就是 在 他 退休 的 那 一年 写出 了 他 的 第一 本书

彼得 林奇 的 ‘’成功 投资‘’ 这 本书 的 销量 啦

直接 就 超过 了 一 百万册 Just over a million copies

而 在 三年 之后

他 又 写 了 一 本书

叫做 战胜 华尔街

也 就是 我们 今天 要说 的 这 本书

那 这 本书 战胜 华尔街 刚 一面 世 That book, Beat Wall Street, just came out

也 就 成为 了 美国 1993 年 的 第一 畅销书

好 了

那 介绍 完 了 这 本书 的 基本 情况 和 作者 的 概况 That finished the introduction of the basic situation of the book and the author's profile

那么 接下来 我 将 为 你 来 详细 地 讲述 书中 的 内容 Then I will tell you in detail the content of the book

第一个 重点 是 彼得 林奇 在 投资 上 的 好 习惯 The first focus is on Peter Lynch's good habits in investing

第二个 重点 是 彼得 林奇 的 投资 回忆录

第三个 重点 是 彼得 林奇 的 选股 诀窍

好 我们 首先 来看 的 是 第一个 重点 内容

彼得 林奇 有 哪些 投资 的 好 习惯 呢

在 这 呢

先给 大家 讲 一个 故事

这个 故事 是 俄国 作家 列夫 托尔斯泰 所写 的

说 从前 有 一个 农夫 Said there was a farmer

他 有 一天 得到 了 一个 魔鬼 的 承诺 He got a devil's promise one day

在 一天 之内

他用 脚圈 下来 的 土地 以后 都 属于 他 的 The land he takes with his feet will belong to him from now on

于是 这个 农夫 啊 就 拼命 的 跑 啊 跑

跑 啊 跑

跑 到 汗流浃背

也 不肯 停下来

可是

明明 此时 他 得到 的 土地 Obviously the land he got at this time

已经 足够 子子孙孙 过 上 富裕 的 生活 了 Enough for children and grandchildren to live a prosperous life

可是 他 仍然 不 满足 继续 的 跑 啊 跑 But he is still not satisfied to keep running and running

跑 啊 跑

直到 他 筋疲力尽

倒地 而 死

那 听到 这 呢

你 可能 会 觉得 他 很 蠢

其实 事实上

我们 的 现实生活 中 就 有 很多

这样 的 农夫 在 这里 举 一个 很 简单 的 例子

在 市场 当中 被 欲望 支配 的 赌徒 难道 还少 吗 Are there still few gamblers who are dominated by desire in the market?

对此 to this

彼得 林奇 评价 道 Peter Lynch commented

被 欲望 支配 的 人 最后 只能 拥有 悲惨 的 结局

那 除了 不 被 欲望 支配

彼得 林奇 还有 哪些 投资 上 的 好 习惯 呢 Peter Lynch's other good investment habits

第一个 好 习惯 就是 彼得 林奇 超乎 常人 的 勤奋 The first good habit is Peter Lynch's extraordinary diligence

巴菲特 说

自己 每天 踩 着 华尔兹 的 舞步 去 上班 I waltz to work every day

而 彼得 林奇 也 不 例外

他 比 别人 更加 重视 调研 和 第一手 资料 He values research and first-hand information more than others

就 做 了 一个 统计 made a statistic

林奇 每天 早晨 六点 零五 就 出门 Lynch goes out at 6:05 every morning

一天 要 看 的 资料 就 有 三 英尺 高 The data you read in a day is three feet high

几乎 每天 都 要 加班 到 很 晚 才 回家

就 连 周六 也 要 呆 在 办公室 里 看 资料

而 不是 在 家里 陪 着 妻子 和 女儿

甚至 晚上 睡觉

做梦 梦见 的 也 是 股票 dreaming dreams are also stocks

也 不是 妻子

换句话说

这 彼得 林奇

他 就是 一个 工作狂

第二个 好 习惯 就是 彼得 林奇 的 投资 策略

比 别人 更加 灵活

所为 灵活 for flexibility

体现 在 彼得 林奇 的 投资 策略 上 Reflected in Peter Lynch's investment strategy

就是 彼得 林奇 不断 的 根据 市场

来 调整 自己 的 选股 策略

从 最初 的 选择 小盘 成长股 到 后来 的 投资 大盘股， From initially choosing small-cap growth stocks to later investing in large-cap stocks,

从 前期 的 频繁 交易 到 后来 的 稳定 持有

彼得 林奇 一直 静静地 看着 市场 的 变化 并 随之 做出 改变 Peter Lynch has been quietly watching the market move

彼得 林奇 在 选股 的 策略 上 就 说 了 这样 一句 话

作为 一个 业余 选股者

根本 没有 必要 非得 寻找 出 There's no need to find out

五十 到 一百只 能够 赚钱 的 好 股票 Fifty to one hundred good stocks that can make money

只 需要 在 十年 里 你 能够 找到 两三只 赚钱 的 大牛股 You only need to be able to find two or three big money-making stocks in ten years

就 已经 很 好 了

彼得 林奇

他 就 有 深刻 的 体会 He has a deep experience

因为 他 曾经 眼睁睁 地 错过 了 一支 名叫 彭 泰克 的 优秀 公司 Because he once helplessly missed an excellent company called Pentek

彭 泰克 的 是 一家 生产 笔 的 国际 公司 Pentek's is an international company that manufactures pens

生产 的 笔 呢

有 彩色笔

还有 记号笔 以及 两用 笔

所谓 两用 笔 啊

意思 就是 笔 的 一端 是 可以 用来 写字 的 水笔 It means that one end of the pen is a fountain pen that can be used to write.

而 另外 一端 是 用来 做 标记 的 荧光笔

这种 两用 笔 在 学校 中 啊 非常 的 畅销 This dual-purpose pen is very popular in schools.

几乎 是 人手 一只 almost everyone has one.

所以

学生 们 就 开始 研究 彭 泰克 公司 Students began researching Pentech

结果 呢

发现 这所 公司 啊 Found this company

不仅 没有 长期债务

而且 股价 被 市场 严重 低估

它 的 股价 才 五 美金

根据 同学们 的 调查

两用 笔 是 一种 相当 符合 市场 的 一个 产品 The dual-use pen is a product that is quite in line with the market

一旦 推广 开来 Once promoted

这种 两 用笔 很 有 可能 会 畅销 全国

当时 这些 学生 的 就 写 了 一份 报告 At that time, the students wrote a report

并且 送给 了 彼得 林奇 一只 鹏泰 克 公司 生产 的 笔

彼得 林奇 认真 的 研究 一下 这个 鹏泰 克 公司

但是 当时 啊

这个 彼得 林奇 有点 自大 啊

觉得 一群 学生 能够 给出 有 什么 价值 的 建议 feel that a group of students can give valuable advice

也 就 忽略 了

而 后来 等 彼得 林奇 再 回过头来 一看 的 时候

这家 公司股票 的 价格

已经 从 五 美金 涨到 了 九点 五 美金 It has gone from $5 to $9.50

涨幅 已经 是 90% 吧

根据 统计 According to the statistics

这群 业余 选股 的 学生 选出 来 的 这个 股票 的 正确 率 The correct rate of this stock picked by this group of amateur stock pickers

甚至 超过 了 华尔街 的 专业 的 基金 经理 Even more than professional fund managers on Wall Street

他们 选出 来 的 大牛股 就 有 耐克公司

百事可乐

必胜客

肯德基 等等

那 还有 一个 案例 呢

也 证明 了 这 一点

1957 年 有 一家 公司 叫做 雄狮 食品 公司

这家 公司 首次 发行股票 的 时候

就 有 88 位 居民 花 了 一千 美金 购买 了 十股

而 现在 这 一千 美金 的 股票

已经 增值 到 了 一千四百 万美金

这 88 位 居民 无一例外 的 通通 都 成 了 千万富翁

所以 这个 案例 就 再次 说明

对于 一个 业余 投资者

抓住 两只 三只 大牛股

就 足以 让 你 赚 的 盆满 钵 满 好 了

上面 就是 为 你 讲述 的 第一个 重点 内容

彼得 林奇 的 投资 习惯

说 了 这个

咱们 接下来 要说 的 是 第二个 重点

彼得 林奇 的 选股 回忆录

分开 彼得 林奇 的 投资 回忆录 的 初期

你 就 会 发现 彼得 林奇 虽然 说 是

全世界 最 优秀 的 基金 经理 之一

但 仍然 有着 不少 的 遗憾

在 1977 年 十月份 的 一天

彼得 林奇 去 了 通用 影业公司 Peter Lynch goes to Universal Pictures

但是 他 根本 就 没有 仔细 的 研究 这家 公司

于是 一只 大牛股 就 这样 被 错过 了 So a big bull stock was missed like this

这 只 股票 的 价格 从 当初 的 不足 1 美金

上涨 到 了 三十多 美金

足足 翻 了 三十多 倍

彼得 林奇 对 自己 的 疏忽 也 非常 的 懊悔

当然 了

彼得 林奇 也 有 很多 成功 的 选股 案例

当时 他 买 了 一只 叫做 康格里 莫 公司 的 股票 At that time he bought a stock called Congrimaud Corporation

因为 这家 公司

刚刚 发明 了 一种 新型 的 地板 材料

这种 地板 材料 可以 像 地毯 一样 铺 到 厨房 里 This flooring material can be rolled into the kitchen like a rug

除此之外

他 还 为 美军 生产 小型 的 驱逐舰

这支 股票 最终 的 也 给 彼得 林奇 带来 了 不错 的 收益

人 都 是 在 进步 的 People are making progress

彼得 林奇 也 不 例外 Peter Lynch is no exception

到 了 彼得 林奇 的 投资 中期

他 的 风格 呢

也 发生 了 很大 的 变化

1982 年

美国 笼罩 在 经济危机 的 阴霾 当中 America is shrouded in economic crisis

一些 现象 都 预示 着 一场 经济危机 的 爆发

当时 的 贷款 基准利率 已经 超过 了 10%

通货膨胀 严重 Inflation is serious

遍地 都 是 失业 的 人

彼得 林奇 在 这个 时候 就 发现

当时 的 美国政府 的 国债 利率

已经 增加 到 了 13% 到 14%

此时 的 国债 收益率

甚至 已经 超过 了 股票 的 预期 收益率

所以 彼得 林奇 所 管理 的 麦哲伦 基金

很快 就 吃 重金 买下 了 很多 的 美国 国债

不知不觉 转眼 就 到 了 1983 年

麦哲伦 基金 由于 出色 的 业绩 在 市场 上 受到 了 追捧

他 的 资金 规模 也 在 持续 的 增大

那么 此时 彼得 林奇 的 麦哲伦 基金 管理 的 财富 So at this time the wealth managed by Peter Lynch's Magellan Fund

超过 了 十 亿美金 over a billion dollars

彼得 林奇 的 投资 生涯 也 迈入 到 了 晚期 Peter Lynch's investment career has also entered the late stage

而 美国 也 逐渐 从 1982 年 的 阴霾 当中 走 了 出来

道琼斯 指数 已经 上涨 了 三百多 点

但是 彼得 林奇 正 在 等待 着 大跌

因为 一旦 大跌

彼得 林奇 就 可以 趁机 吃进 那些 被 严重 低估 的 股票

彼得 林奇 就 说 过 一句 话

股价 大跌 而 被 严重 低估 Stocks plummeted and severely undervalued

才 是 一个 选股者 真正 的 最佳 投资 机会 It is the real best investment opportunity for a stock picker

因为 股价 大跌

往往 就 会 伴随 着 投资者 因为 恐惧 而 大量 的 抛出 股票

而 这个 时候 就 会 出现 很多

股价 严重 的 低于 其 真实 价值 的 股票

这个 时候 就是 最佳 的 买入 时机 了

所以 在 1983 年 的 四月

彼得 林奇 买入 了 将近 一百只 股票

这些 股票 大部分 是 银行 股 和 汽车 股

其中 让 彼得 林奇 赚 的 盆满 钵 满 的 就是 汽车 股 Among them, Peter Lynch made a lot of money from auto stocks.

那么

彼得 林奇 持有 的 汽车 股 都 有 哪些 呢

有 福特 汽车

克莱斯勒 汽车 以及 沃尔沃 汽车

而 仅仅 这三只 股票

就 在 麦哲伦 基金 的 持仓 比例 中 超过 了 10% Just over 10% of the Magellan Fund's holdings

可能 对于 个人 投资者 来说

没有 什么

他 是 对 一家 大型 基金 来说 for a large fund

这 已经 是 一个 非常 大 的 比例 了

对于 个人 投资者 来说

你 可能 仔细 挨个 的 研究 了 一家 公司 You probably researched each company carefully

然后 重 仓 一家 最有 希望 和 前景 的 汽车 公司 Then go heavy on one of the most promising and promising car companies

甚至 用 全部 的 资金 持有 它 even hold it with all your funds

还有 一种 方法 就是 分散 投资

就是 可以 在 汽车行业 向 像 投 飞镖 一样 随便 买 上 几下 It's just like throwing darts in the auto industry and buying a few

比如说 作者 的 持有 的 福特 汽车 For example, the author's Ford car

最后 的 上涨 了 17 倍

而 克莱斯勒 汽车 最终 上涨 了 将近 五 十倍。

我 知道 听到 这里 你 可能 会 问 了 啊

既然 这个 彼得 林奇 这么 厉害

难道 他 的 人生 中 就 没有 艰难 的 时刻 吗 Hasn't there been a hard time in his life?

这个 呀 还 真 有 This is really there

在 1987 年 美国股市 崩盘 之前 Before the 1987 US stock market crash

麦哲伦 基金 的 资产 规模 为 110 亿美金 The Magellan Fund's assets are $11 billion

在 崩盘 之后

麦哲伦 的 资金 规模 就 缩水 到 了 72 亿美金

而 这次 38 亿美金 的 财富 蒸发 And this time, the $3.8 billion in wealth evaporated

仅仅 用 了 两个 月 的 时间

在 美国股市 崩盘 的 这 一年

靠 借 证券公司 的 钱 来 买 股票 的 投资者 就 更惨 了。 Investors who buy stocks by borrowing money from securities companies are even worse off

因为 股价 暴跌，证券公司 ，为了 保证 自己 借出去 的 钱 不 亏损 Because the stock price plummeted, securities companies, in order to ensure that the money they lent out would not lose money，

所以 投资者 很 可能 被 强行 卖出 股票。

而 卖出 的 那一刻，很 有 可能 就是 股价 反弹 的 前夕。 And the moment you sell is likely to be on the eve of a stock price rebound.

总之

在 那次 惨痛 的 教训 当中

麦哲伦 基金 亏损 的 股票 恐怕 企业 纸 也 写 不 完 了 I am afraid that the stocks of the Magellan Fund's losses will not be finished on the corporate paper.

彼得 林奇 后面 总结 1987 年 的 大崩盘 前后

所 犯 的 错误 的 时候 就 说 了 这样 一句 话： When he made a mistake, he said something like this:

如果 发现 公司 基本面 恶化，还 死死地 抱 着 这家 公司 的 股票 不 放，甚至 还 错上加错，进一步 追加 买入 更 多 的 股票 If you find that the company's fundamentals have deteriorated, you will still hold on to the company's stock, and even make mistakes and buy more stocks.

那 就 应该 感到 羞耻 了 then you should be ashamed

那 也 是 我 已 在 努力 避免 犯下 的 错误 投资。 That's the wrong investment I've tried to avoid.

也就是说

要 勇敢 地 截断 亏损

不要 幻想 那些 公司 会 奇迹 般的 起死回生 Don't imagine those companies will miraculously come back to life

好 了 以上 的 就是 本书 的 第二个 重点

接下来 要说 的 是 最后 一个 重点 彼得 林奇 的 选股 之道

彼得 林奇 先 把 公司 的 分成 了 不同 的 行业 Peter Lynch first divided the company into different industries

然后 再 在 各个 行业 当中 挑选 好 的 公司

就 像 我们 之前 讲 彼得 林奇 选择 汽车 股票 一样

我们 在 这 呢

就 主要 讲 三个 行业 的 选股 原则 Mainly talk about the principles of stock selection in three industries

这 三个 行业 分别 是 零售业

房地产业 和 餐饮行业

我们 先 来说 一说 零售业

彼得 林奇 跟 咱们 一样 啊 也 喜欢 逛街

只不过 他 逛街 的 时候 带有 他 的 目的 It's just that he has his purpose when he goes shopping

那 这个 目的 呢 ？就是 去 研究 零售业 的 上市公司。 What about this purpose? It's to research public companies in the retail industry.

那 你 可能 会 问 了 这 逛 个 街 还 能 研究 公司 啊 Then you may ask, is it possible to research companies while shopping?

这 个 呢？大家 还别 不信 啊 Don't believe me

我 现在 就 给 你 说一说

彼得 林奇 是 怎么 一边 逛街 一边 选 股票 的

众所周知

在 购物中心

有 很多 拥有 发展潜力 的 上市公司 排成 一行 There are many listed companies with growth potential lined up

彼得 林奇，就 这样 一家 一家 的 进去 看。

彼得 林奇 认为 ，自己 在 购物中心 逛 一天 的 收获 比 参加 投资 研讨会 的 收入 还要 大。 Peter Lynch reckons that a day's worth of shopping at the mall is more rewarding than attending an investment seminar.

他 最 喜欢 的 就是 去 寻找 购物中心 的 内部 员工

因为 这些 员工 非常 的 清楚 哪家 店 生意 好 哪家 店 生意 冷清！ Because these employees are very clear about which store is in good business and which one is deserted.

这些 消息 啊

通通 都 逃不过 他 的 眼睛

这些 唾手可得 的 消息 就是 彼得 林奇 选股 的 关键

有 一只 零售业 的 股票

彼得 林奇 就 眼睁睁 地 看着 它 上涨 了 一百倍 Peter Lynch just watched it rise a hundredfold

这家 公司 叫做 李维斯 家具

后来 彼得 林奇 总结 说 Peter Lynch later concluded that

看 一下 零售 连锁 公司 有 潜力 的 最 重要 一点

就是 看 他们 首先 在 某 一 地区 获得成功 之后

然后 开始 向 全国 扩张

并且 用 事实证明 and prove it with facts

在 其他 地区 同样 能够 复制 原来 的 成功

这个 时候 在 决定 投资 他

也 不 迟 not too late

他 还 总结 了 一条 规律

如果 你 喜欢 一家 上市公司 的 商店

可能 你 就 会 喜欢 上 这家 公司 的 股票 Maybe you'll like this company's stock

就 拿 沃尔玛 公司 来 举个 例子

当时 许多 人 就 幸运地 买 了 沃尔玛 的 原始股

十年间 上涨 已经 超过 了 二十倍

那么 你 觉得 是不是

应当 把 赚 到 的 钱 落袋 为 安 呢

答案 却是 否定 的

因为 想 赚 到 更 多 的 钱

就 不 应该 去 抛弃 这么 好 的 成长 股

因为 沃尔玛 的 股票 呢

虽然 已经 上涨 二十倍 了

但是 他 依然 还有 着 巨大 的 成长 空间

因为 在 那个 时候

沃尔玛 仅仅 在 全 美国 的 15% 的 地方 开设 了 分店

而 将来 还会 有 85% 的 潜在 市场 And there will be 85% of the potential market in the future

那 这 一 论证 最终 体现 在 了 沃尔玛 的 股价 上 That argument is ultimately reflected in Walmart's share price

在 1970 年 到 1980 年

沃尔玛 公司 的 股票 上涨 了 超过 二十倍

而 1980 年 到 1990 年

沃尔玛 公司 的 股票 又 上涨 了 三十倍

而 接下来 的 1991 年

沃尔玛 公司 的 股票 再度 上涨 了 60%

也就是说

哪怕 你 已经 错过 了 原始股 的 购买 时机

在 1980 年 购入 沃尔玛 公司 的 股票

持有 到 1991 年 也 会 有 五 十倍 的 收益 的

彼得 林奇 总结 道

对于 零售业 来说

迅速 扩张 是 推动 收益 增长 和 股价 增长 的 最 主要 动力 Rapid expansion is the main driver of earnings growth and share price growth

只要 单店 营业 收入 持续增长 As long as the operating income of a single store continues to grow

企业 有没有 过度 借贷 Are businesses over-borrowing?

并且 正在 按照 公司 年报 and is in accordance with the company's annual report

向 股东 所 描述 的 发展 规划 进行 扩张 Expansion to the development plan described by the shareholders

那么 长期 抱牢 这 只 股票 肯定 就 会 大 赚 一笔 了 Then hold on to this stock for a long time and you will definitely make a lot of money.

然后 我们 再 来看 一看 房地产 公司 的 选股 技巧

彼得 林奇 就 成功 投资 了 一家 名叫 阳光 地带 公司 的 股票。 Peter Lynch successfully invested in a stock called the Sunbelt Company.

这家 公司 之前 呢，

由于 一些 自然灾害 和 市场 环境 的 影响，股价 从 八点 五 美金 下跌 到 了 五 美金。

而 彼得 林奇 分析 这家 公司 就 认为 两个 月 前 股价 八点 五 美金 的 阳光 地带 公司，

和 现在 只有 五 美金 的 他 其实 并 没有 什么 本质区别。

原因 很 简单

因为 自然灾害 的 影响 是 短暂 的 Because the effects of natural disasters are short-lived

而 市场 对于 阳光 地带 公司 的 估值 仅仅 只有 四千多 万美金。

跟 其它 类似 公司 一 比 ，市场 价值 简直 就 被 大大的 低估 了。 Compared with other similar companies, the market value is simply greatly underestimated.

那 具体 是 怎么 比 的 呢 How exactly does it compare?

彼得 林奇 就 把 阳光 地带 公司 的 市值

与 另外 一家 叫做 卡乐威 的 房地产 公司 ，做 了 详细 的 比较。 with another real estate company called Callaway

阳光 地带 公司 的 连锁店 的 总数 是 卡乐威 的 七倍 还要 多， The total number of stores in the Sunbelt Company is more than seven times that of Callaway,

而 营业 收入 的 总和 while the sum of operating income

我们 就 假设 阳光 地带 公司

和 卡乐威 公司 的 市场 估值 水平 相同 的话 At the same level as Callaway's market valuation

那么 阳光 地带 公司 的 市值 应该 是 现在 的 五倍 以上

每 股 价格 应该 在 三十 美元 以上 The price per share should be above $30

果不其然

在 分析 以后 不久

阳光 地带 股价 就 已经 开始 大幅度 上涨

最后 呢 what about the last

我们 来说 一说

怎么 选择 餐饮业 的 股票

不要 认为 餐饮业 就 没有 什么 好 股票 Don't think there are no good stocks in the restaurant industry

咱们 举个 简单 的 例子

肯德基 在 被 百事 集团 收购 前 就 上涨 了 27 倍 KFC rose 27 times before being bought by PepsiCo

而 麦当劳 则 在 二十年 间 上涨 了 四 百倍

如果 那个 时候 你 看准 了 时机

把 一 万美金 投资 在 了 麦当劳 的 股票 上

那么 你 现在 的 身价 就是 四百 万美金 以上

那 怎么 来 判断 一家 公司

是否 成为 一家 成功 的 餐饮公司 呢

餐饮业 和 零售业 相似

都 会 有 15 至 20 年 的 高速 发展期

他会 在 扩张 店面 的 时候 获得 一种 天然 的 保护 He will gain a natural protection as he expands his storefront

这是 由于 餐饮公司 的 特点 所 决定 的 This is due to the characteristics of the catering company

比如说 有 一家 餐饮公司 在 成都 啊

开出 了 一家 烤鱼 店

而 另一家 餐饮公司 在 北京 呢

也 开 了 另外 一家 烤鱼 店

那么 这 两家 店铺 会 互相 的 竞争 去 争夺 客源 吗 So will these two stores compete with each other for customers?

他 当然 是 不会 了 Of course he won't

事实上

他们 之间 一点 影响 都 没有 There is no influence between them

也就是说

一家 餐饮店 只要 在 一个 有限 的 地方 进行 竞争 A restaurant only has to compete in a limited space

比如说 成都 的 烤鱼 店 不会 和 北京 的 烤鱼 店 向 竞争 ，对 吧！

所以 彼得 林奇 就 总结 道

能 不断 的 将 成功 的 餐厅 和 失败 的 餐厅 区别 开来

是 管理 能力 的 胜任

资本 的 充足

以及 扩张 的 系统 办法

缓慢 而 稳健 的 发展

可能 不会 使 公司 成为 世界 顶尖 的 公司

但 却 能 使 他 在 这种 竞争 中 获得胜利

好 了

说 到 这儿 呢

我们 今天 聊 的 内容 也 差不多 了

让 我们 来 回顾 一下 今天 所说 的 要点

首先

我们 说 到 了 彼得 林奇 的 几个 投资 好 习惯

事实上

所有 投资 好 习惯 都 要 建立 在 不 被 欲望 支配 的 情况 下

第一个 好 习惯 是 勤奋

彼得 林奇 一天 要 看 三 英尺 高 的 资料

往往 在 早晨 六点 就 出门 上班

然后 很晚 才 回来

第二个 好 习惯 是 灵活 的 投资 策略

也就是说

彼得 林奇 会 根据 市场 的 变化 来 调整 自己 的 选股 风格

第三个 好 习惯 就是 喜欢 从 生活 中 获取 选股 的 灵感

彼得 林奇 就 说

如果 你 喜欢 一家 上市公司 的 商店

可能 你 也 会 喜欢 这家

上市公司 的 股票

其次

我们 说 到 了 彼得 林奇 的 选股 回忆录

彼得 林奇 的 基金 经理 生涯 大概 分为 三个 阶段

分别 是 初期 中期 晚期

在 初期

彼得 林奇 安静 的 学习 投资

不断 的 进步

在 中期

美国 的 经济 形势 有 一段时间 越来越 差

通货膨胀 和 失业 现象 严重

而 此时 的 美国政府

愿意 为 美国 国债 支付 13% 至 14% 的 利率

所以 彼得 林奇 转而 买下 了 很多 美国 国债

在 晚期

彼得 林奇 挑选 了 不少 好 股票

其中 包括 了 上涨 了 17 倍 的 福特公司

上涨 了 五 十倍 的 沃尔沃公司

从此以后

他 对 个人 投资者 的 投资 建议

是 在 十年 内 抓住 两至 三只 大牛股

最后 我们 收到 了 彼得 林奇 在 不同 行业 的 选股 之道

在 零售 行业 选择 一家 公司 的 关键

是 看 他们 在 取得 一定 成功 之后

然后 扩张 的 途中 还 能否 复制 之前 的 成功

在 房地产业 对 一家 公司 估值 Valuing a company in real estate

是否 合理 的 一个 有效 的 办法 Is it reasonable and effective

就是 跟 与 之类 似的 公司 进行 比较

然后 再 来 判断 它 的 市值 是否 被 市场 低估

在 餐饮行业 判断 一家 公司 是否 值得 投资

就 看 这家 公司 是否 有 以下 三个 特点

管理 能力 胜任

资本 的 充足 以及 扩张 的 系统 办法 Adequacy of capital and a systematic approach to expansion

毫无疑问

我们 在 这 本书 当中 we are in this book

可以 学到 彼得 林奇 出色 的 投资 习惯

以及 在 选择 股票 中 的 很多 经验 和 体会

想要 战胜 华尔街

无非 就是 掌握 出色 的 投资 技能

然后 就是 战胜 自己 内心 的 贪婪 与 恐惧

好 了

以上 就是 今天 的 全部内容 总结

恭喜 您 又 听 完 了 一 本书