【硬核 】一口气 了解 错综复杂 的 欧债 危机 (2)
希腊 的 企业 甚至 政府
所以 就是 核心 国家
成 了 资本 的 输出国 就是 债权人
而 这些 外围 的 国家
就是 资本 的 流入 国
也 就是 债务人
但 这些 国家 借债 其实 只是 一方面
就 单单 的 借债
其实 并 不会 引发 这么 大 的 危机
你 可别 觉得 一个 国家
它 的 国债 利率 低
就 仅仅 意味着
政府 借贷 是 更 容易 了
其实 在 一个 国家 里面
各种 经济 活动 的 利率
都 和 国债 利率 是 紧密 关联 的
我 可以 稍微 武断 一点 的 说
如果 国债 利率 低
那么 比如说
你 自己 贷款 的 利率 也 会 低
公司 贷款 的 利率 也 会 低
整个 国家 的 经济 借贷 成本
都 会 降低
对于 那些 外围 国家 来说
简直 不 就是 天上掉 馅饼
你 可以 以 马斯克 的
借贷 成本 去 借钱
那 就 会 有 大量 的 资本 流入
而 大量 资本 流入
就 会 导致 短期
这些 国家 经济 的 高速 发展
同时 不光 是 政府 借债
经济体 的 信用 在 扩张
欧元区 这么 一 建立 之后
像 德法 的 人 一看
西班牙 南方 的 房子 便宜
而且 又 风景 又 美
风和日丽
还 可以 直接 用 欧元 买
你 说 之前 巴黎 的 房子
实在 是 太贵 了
我要 在 南方 买 一套 小洋房
所以 说 资本 不光 是 买 国债 做 投资
还 进入 到 了 这些 外围 国家 的 房地产 市场
就 导致 了 像 西班牙
爱尔兰 这些 国家
他们 房地产 的 泡沫
就 在 慢慢 的 形成
所以 你 看到 这些 资产
流入 外围 国家 的 方式
可能 会 有 不同
比如说 有 国债 有 金融业
有 房地产
但 本质 上 都 是
这些 外围 国家 的 利率 过低
导致 的 信用 过度 扩张
简单 来讲 就是
你 这么 低 的 利率
借 的 钱 过 多 了
之后 可能 还 不 上
你 说 刚 开始 资本 充足 的 时候
那 还 一切 安好
大家 就 借 新债 还 旧债 就 完事 了
08年 全球 金融危机 这么 一 爆发
全球 资金 都 在 收紧
Elon Musk 自己 手头 也 不 富裕 了
地主家 也 没有 余粮 了
那些 南方 国家 的 国债 房地产
就 开始 被 大量 抛售
外围 国家 国债 利率 也 开始 飙升
信用 收紧 就 借 不到 钱
同时 经济 萎靡
政府 又 拿 不到 税
这 债务 问题 立马 就 会 出现 了
危机 一 爆发
西班牙 爱尔兰 这些 国家 的 房地产 泡沫
就 开始 破裂
就 直接 导致 了 本国 的 银行
出现 了 大量 的 坏账
你 说 政府 怎么办
政府 要是 不救 银行 就 会 破产
那 危机 的 范围 就 很大 了
政府 就 只能 救
政府 要是 救 了 银行
他 又 没法 去 印钱
因为 用 的 都 是 欧元
他 自己 就 没 钱 了
所以 信用 的 突然 收紧
就 导致 了 欧洲 这些 外围 国家
一下子 集体 出现 了
严重 的 债务 问题
所以 你 看看 似 这么 错综复杂
这么 凌乱 的 事
其实 它 的 本质 原因 就是 这么 简单
好家伙 欧元区 这 一下子
可是 炸开 了 锅
之前 我们 从 希腊 的 角度
分析 过 这个 问题
咱们 这次
再 站 在 欧元区 的 角度 来看 一看
那可真 叫 一个
乱
金融危机 之后
那些 外围 国家 债务
不是 已经 出现 严重 问题 了 吗
2009年 希腊 新 上台 的 政府
就 率先 曝光 自己 的 债务
已经 超过 了 GDP的110%
远高于 欧元区 60%的 上限
2010年 1月
欧盟 进一步 发现 希腊 财务 造假
09年 希腊政府 的 赤字
不是 之前 爆 出来 GDP 的3.7%
而是15.4%
于是 市场 开始 恐慌
这时候 希腊 还 自己 嘴硬
说 自己 根本 不 需要 救助
但是 市场 可 根本 不吃 这 一套
希腊 的 国债 利率
开始 飙升 到10%
同时 市场 还 担心
希腊 会 拖累 整个 欧洲
所以 欧元 也 开始 下跌
所以 这时候 你 看 欧元区
它 咋整
具体来说
就是 德国 咋整
本身 德国 就是 欧元区 的 主心骨
然后 这 信用 一 收紧
资金 肯定 都 流到 更 安全 的 地方
也 就是 德国 资金 又 更 充足 了
所以 这时候
德国 肯定 是 最 有 底气 的
我们 站 在 德国 的 角度 来 分析 一下 啊
跟 住 我 的 逻辑 线
你 看 如果 我们 不救 希腊 的话
看 他 那个 德行 肯定 是 要 违约
如果 希腊 违约 怎么办
如果 希腊 继续 留在 欧元区
市场 就 看 你 都 违约 了
还 能 留在 欧元区 市场
对 欧元区 的 信任 就 会 大大降低
如果 我们 把 希腊 踢出 欧元区
肯定 也 没强 到哪去
本来 都 穿 一条 裤子 都 是 兄弟
好 你 违约 了 我 也 不 救 你
就 直接 把 你 踢出去 了
我 今天 踢 希腊
明天 可能 踢 意大利 踢 西班牙
踢 葡萄牙
到时候 啪啪 全 踢出去 了
那 欧元区 就 荡然无存 了
所以 你 看 如果 不救 的话
那 是 踢 也 不是 不 踢 也 不是
德国 面临 的 处境 就 会 非常 的 尴尬
所以 这时候 留给 德国
留给 欧元区 的 选择 不多 了
他 只能 选择 救 希腊
而且 还有 一个 原因
就 像 我们 之前 说 的
希腊 的 债主 是 谁
其实 很大 程度 上 是 像 德法
这些 比较稳定 的 国家
希腊 一旦 违约
德法 这边 拿 不到 钱 了
那 也 会 波及 到德法 自己
所以 其实 救 希腊 也 等于 救 自己
所以 德国人 也 很 无奈
虽然 之前 你 那么 不听话
虽然 之前 你 签 的 那些 财务 标准
都 当耳旁风
虽然 你 还 找 了 高盛 华尔街
帮 你 造假 来 混进 欧元区
但是 现在 我 还是 不得不 救 你
好 现在 不得不 救
那下 一个 问题 就 来 了 怎么 救
你 想 那 时候 全球 经济 都 非常 萎靡
欧元区 又 不 像 美元
他 自己 管着 自己 货币
可以 印钱 刺激 经济
因为 欧元区 整个 是 绑 在 一起 的
我 不能 因为 想 刺激 希腊 的 经济
就让 整个 欧元区 都 陪 着
既然 不能 印钱
德国 这边 就 只能 自己 国家 凑钱 了
所以 你 看 那 时候
德国 真的 是 自己
气 的 恨 得 牙痒痒
还 不得不 自己 凑钱
来 救 希腊 混 小子
2010年 5月
欧盟 和 IMF
就是 国际货币基金组织
就 通过 了 方案
给 希腊 1,100亿 欧元 的 救助 贷款
当然 大家 都 不好过
这个 时候 德国 还 得 自掏腰包
我 德国 肯定 不能 认 怂
就 非常 强硬 的 要求
希腊政府 要 减少 开支 节衣缩食
都 得 按 德国人 的 风格 来
可是 德国人 不 知道
你 以为 你 这么 一 掏腰包
就 真的 能 破财消灾 了 吗
这才 哪到 哪 噩梦 才 刚刚开始
欧盟 这边 大气 还 没喘匀
爱尔兰 就 不行 了
爱尔兰 不是 房地产 泡沫
你 看 这 是 爱尔兰 的
债务 占 GDP 的 比率
08年 之前 这是 多么 安分
老实 的 一个 国家
都 不到30%
离 欧元区 60%的 红线
还有 那么 大一截
就是 为了 救 自己 的 银行 系统
债务 直接 飙升 到 将近120%
欧盟 怎么办
你 看 爱尔兰 这边 情况
跟 刚刚 我们 分析 的 希腊 是 一样
好 行 我 也 得救
欧盟 和 IMF
又 凑 了 850亿 欧元 给 爱尔兰
也 是 让 他 节衣缩食 确保 还 钱
市场 这下子 就 开始 揣测 了
你 说 欧元区 其他 国家
不会 也 有 问题
比如说 像
葡萄牙
你 看 葡萄牙 那个 小子
看着 也 不 太行
于是 就 开始 抛售 葡萄牙 的 国债
而 葡萄牙 的 政府 就 赶紧 出来 辟谣
说 我们 这好 着
完全 不 需要 救助
紧接着 不到 半年 的 时间
葡萄牙政府 就 开始 承认
自己 承 撑不住 了
开始 伸手 问 欧盟 要钱
你 说 这些 欧洲 国家
真到 紧急 时刻
还是 挺能 放下 面子 的
欧盟 这边 脸 都 绿 了
5月份 把 780亿 欧元
借给 了 葡萄牙
7月份 的 时候 欧盟 发现
希腊 那边 又 缺钱 了
当然 给 了 那么 多 还是 不够 花
好 接着 给
初步 决定 再次 给 希腊 1,000亿 欧元 的 借款
这边 钱 还 没 给 出去
西班牙 和 意大利 的 债券
又 开始 突然 暴跌
市场 又 开始 担心
这 两个 国家 经济 状况
好家伙 这事 可 算是 闹大 了
你 要说 爱尔兰 希腊
可能 还是 小喽啰
但是 西班牙 意大利 要 出事 了
可 不得了
意大利 可是 欧元区 的
第三 大 经济体
要是 意大利政府 也 需要 给 救助
可 就 麻烦 了 欧元区 还 玩 什么
这下 全球 的 金融市场
都 开始 有 反应 了
美国 恐慌 指数 VIX 一下 就 窜 上去 了
欧洲央行 这边
就 赶紧 开始 发动 印钞机
买 这 两个 国家 政府 的 国债
来 降低利率
西班牙 意大利政府 这边
就 赶紧 宣布
要 紧缩 财政政策
我们 一定 要 节衣缩食 努力 还 钱
这时候 希腊 总理 又 跳 出来 了
说 你们 欧盟 不是 说 要 借钱 给钱 吗
你 钱 呢
你们 办事效率 也 太 低 了
希腊 民众 就 开始 暴动
紧接着 第二天
标普 又 把 意大利 的 国债
从 A+ 降级 到 了 A
眼看 这个 事越 闹 越 大
要 万一 处理 不 不好
就 很 可能 演变成 全球 的 经济 大 萧条
所以 这时候
英国 和 美国 也 赶紧 出来
对 此事 表示 了 严重 的 关心
参与 进来 开会
英国 为了 以防万一
自己 这边 赶紧 先印 了
750亿英镑
注入 经济体 里边
也 就是 我们 经常 说 的 量化 宽松
然后 希腊 这边
眼看 着 快 撑不下去 了
好 欧盟 开会 G20也 开会
最后 就 决定
让 希腊 那些 私有 银行 的 债主
去 承担 50%的 损失
就 不算 这些 债券 违约
但是 你 买 了 这些 债券
你 得亏 一半 钱
好家伙 这 可是 一招 大 臭棋
市场 一下 就 看 明白 了
欧盟 根本 一点 都 不 团结
欧洲 经济 要 完
整个 欧元区 所有 国家 债券
就 开始 集体 下跌
欧盟 这边 就 赶紧 开始 商讨
要 搞 一些 新一轮 的 什么 刺激
但是 因为 英国 匈牙利 的 反对
最后 没 能 达成
2012年 标普 直接 一口气 下调 了
包括 法国 在内 的
9个 欧洲 国家 的 评级
市场 开始 抨击
欧盟 对 债务 危机 的 处理速度 太慢
可是 他 也 没 办法
你 想 20多个 国家 能 达成 一致
哪 那么 简单
2012年 3月份 的 时候
好不容易 欧盟 再 一次 统一 了 意见
决定 再 给 希腊
1,300亿 欧元 的 贷款
西班牙 又 说 自己 快 不行 了
失业率 高达20%
又 拿 去 了 1,000亿 欧元 的 救助
然后 又 紧接着 塞浦路斯 又 不行 了
又 拿 去 了 100亿 欧元 的 救助
你 就 说 你 要是 欧盟 你 要是 德国
你 这 两年 过 的 得 有 多 艰难
一边 想着 怎么 解决问题
另一边 还 得 整天 去 跟 人 开会 谈判
几年 下来 这么 商量 来 商量 去
最终 这 问题
基本 是 靠 德国 和 IMF
掏钱 给 解决 了
当然 后来 欧盟 这边 也 是 学 聪明 了
整了 一个 市场 借款 机制
就是 与其 自己 掏腰包
不如 让 市场 出钱
不过 这块 我们 就 不 展开 讲
最终 随着 2018年 希腊
把 最后 一笔 救助 贷款 还清
所有 国家 紧急 救助 也 宣告 结束 了
大家 也 看到 了
这次 危机 最 严重 的 几个 国家
被 人们 戏称 为 欧猪 五国
不过 这个 词 也 不是 什么 好词
大家 了解 一下 就行了
算下来 欧债 危机
总共 的 救助款 有
5,440亿 欧元
基本 一小半 是 给 希腊
欧洲央行 为了 刺激 经济
开始 量化 宽松
大量 印钱 最后 印 了 上 万亿 欧元
市场 也 终于 看到 了
他们 宽松 的 信心 止住 了 大出血
不过 直到现在 欧元区 的 GDP
还是 没 回到 十多年 前 的 水平
西班牙 希腊 的 失业率
也 一直 高居 在 15%左右
和 德法 那种5%
形成 了 鲜明 的 对比
有 经济学家 就 预计
到 2060年 希腊 的 经济
才 可能 完全恢复
当然 我 也 不 知道
他 是 怎么 算 出来 的
不过 你 看 这个 年数
你 就 知道 这些 外围 国家
还 真的 需要 再 疗养 一会儿
好 我们 再 整体 快速 过 一遍
欧盟 的 情况
让 大家 多多少少 有个 概念
欧盟 全称 欧洲联盟
成立 于 1957年
起初 只有 6个 成员国
后来 壮大 至 28个
英国 脱 欧后 现在 有 27个 成员国
总部 位于 比利时 布鲁塞尔
如果 我们 把 欧盟
算作 一个 整体 经济体 的话
总人口 4.48亿
全球排名 第三
GDP 17万 亿美金
目前 和 中国 不相上下
曾经 一度 是 全球 第一 大 经济体
近 10年 受到 了 欧债 危机 的 影响
