【 硬核 】 一口气 了解 错综复杂 的 欧债 危机 (2)

希腊 的 企业 甚至 政府

所以 就是 核心 国家

成 了 资本 的 输出国 就是 债权人

而 这些 外围 的 国家

就是 资本 的 流入 国

也 就是 债务人

但 这些 国家 借债 其实 只是 一方面

就 单单 的 借债

其实 并 不会 引发 这么 大 的 危机

你 可别 觉得 一个 国家

它 的 国债 利率 低

就 仅仅 意味着

政府 借贷 是 更 容易 了

其实 在 一个 国家 里面

各种 经济 活动 的 利率

都 和 国债 利率 是 紧密 关联 的

我 可以 稍微 武断 一点 的 说

如果 国债 利率 低

那么 比如说

你 自己 贷款 的 利率 也 会 低

公司 贷款 的 利率 也 会 低

整个 国家 的 经济 借贷 成本

都 会 降低

对于 那些 外围 国家 来说

简直 不 就是 天上 掉 馅饼

你 可以 以 马斯克 的

借贷 成本 去 借钱

那 就 会 有 大量 的 资本 流入

而 大量 资本 流入

就 会 导致 短期

这些 国家 经济 的 高速 发展

同时 不光 是 政府 借债

经济体 的 信用 在 扩张

欧元区 这么 一 建立 之后

像 德法 的 人 一看

西班牙 南方 的 房子 便宜

而且 又 风景 又 美

风 和 日丽

还 可以 直接 用 欧元 买

你 说 之前 巴黎 的 房子

实在 是 太 贵 了

我要 在 南方 买 一套 小洋房

所以 说 资本 不光 是 买 国债 做 投资

还 进入 到 了 这些 外围 国家 的 房地产 市场

就 导致 了 像 西班牙

爱尔兰 这些 国家

他们 房地产 的 泡沫

就 在 慢慢 的 形成

所以 你 看到 这些 资产

流入 外围 国家 的 方式

可能 会 有 不同

比如说 有 国债 有 金融业

有 房地产

但 本质 上 都 是

这些 外围 国家 的 利率 过低

导致 的 信用 过度 扩张

简单 来 讲 就是

你 这么 低 的 利率

借 的 钱 过多 了

之后 可能 还 不 上

你 说 刚 开始 资本 充足 的 时候

那 还 一切 安好

大家 就 借 新债 还 旧债 就 完事 了

08年 全球 金融 危机 这么 一 爆发

全球 资金 都 在 收紧

Elon Musk 自己 手头 也 不 富裕 了

地主家 也 没有 余粮 了

那些 南方 国家 的 国债 房地产

就 开始 被 大量 抛售

外围 国家 国债 利率 也 开始 飙升

信用 收紧 就 借 不到 钱

同时 经济 萎靡

政府 又 拿不到 税

这 债务 问题 立马 就 会 出现 了

危机 一 爆发

西班牙 爱尔兰 这些 国家 的 房地产 泡沫

就 开始 破裂

就 直接 导致 了 本国 的 银行

出现 了 大量 的 坏账

你 说 政府 怎么办

政府 要是 不 救 银行 就 会 破产

那 危机 的 范围 就 很 大 了

政府 就 只能 救

政府 要是 救 了 银行

他 又 没法 去 印钱

因为 用 的 都 是 欧元

他 自己 就 没 钱 了

所以 信用 的 突然 收紧

就 导致 了 欧洲 这些 外围 国家

一下子 集体 出现 了

严重 的 债务 问题

所以 你 看看 似 这么 错综复杂

这么 凌乱 的 事

其实 它 的 本质 原因 就是 这么 简单

好家伙 欧元区 这 一下子

可是 炸开 了 锅

之前 我们 从 希腊 的 角度

分析 过 这个 问题

咱们 这次

再 站 在 欧元区 的 角度 来 看 一看

那 可 真 叫 一个

乱

金融 危机 之后

那些 外围 国家 债务

不是 已经 出现 严重 问题 了 吗

2009年 希腊 新 上台 的 政府

就 率先 曝光 自己 的 债务

已经 超过 了 GDP 的 110%

远 高于 欧元区 60% 的 上限

2010年 1月

欧盟 进一步 发现 希腊 财务 造假

09年 希腊 政府 的 赤字

不是 之前 爆 出来 GDP 的 3.7%

而是 15.4%

于是 市场 开始 恐慌

这时候 希腊 还 自己 嘴硬

说 自己 根本 不 需要 救助

但是 市场 可 根本 不 吃 这 一套

希腊 的 国债 利率

开始 飙升 到 10%

同时 市场 还 担心

希腊 会 拖累 整个 欧洲

所以 欧元 也 开始 下跌

所以 这时候 你 看 欧元区

它 咋 整

具体 来说

就是 德国 咋整

本身 德国 就是 欧元区 的 主心骨

然后 这 信用 一 收紧

资金 肯定 都 流到 更 安全 的 地方

也 就是 德国 资金 又 更 充足 了

所以 这 时候

德国 肯定 是 最 有 底气 的

我们 站 在 德国 的 角度 来 分析 一下 啊

跟 住 我 的 逻辑 线

你 看 如果 我们 不 救 希腊 的话

看 他 那个 德行 肯定 是 要 违约

如果 希腊 违约 怎么办

如果 希腊 继续 留在 欧元区

市场 就 看 你 都 违约 了

还 能 留在 欧元区 市场

对 欧元区 的 信任 就 会 大大 降低

如果 我们 把 希腊 踢出 欧元区

肯定 也 没 强 到 哪 去

本来 都 穿 一条 裤子 都是 兄弟

好 你 违约 了 我 也 不 救 你

就 直接 把 你 踢 出去 了

我 今天 踢 希腊

明天 可能 踢 意大利 踢 西班牙

踢 葡萄牙

到时候 啪 啪 全 踢 出去 了

那 欧元区 就 荡然无存 了

所以 你 看 如果 不 救 的话

那 是 踢 也 不是 不 踢 也 不是

德国 面临 的 处境 就会 非常 的 尴尬

所以 这时候 留给 德国

留给 欧元区 的 选择 不多 了

他 只能 选择 救 希腊

而且 还有 一个 原因

就像 我们 之前 说 的

希腊 的 债主 是 谁

其实 很大 程度 上 是 像 德法

这些 比较 稳定 的 国家

希腊 一旦 违约

德法 这边 拿 不到 钱 了

那 也 会 波及 到 德法 自己

所以 其实 救 希腊 也 等于 救 自己

所以 德国人 也 很 无奈

虽然 之前 你 那么 不 听话

虽然 之前 你 签 的 那些 财务 标准

都 当 耳旁风

虽然 你 还 找 了 高盛 华尔街

帮 你 造假 来 混进 欧元区

但是 现在 我 还是 不得不 救 你

好 现在 不得不 救

那 下 一个 问题 就 来 了 怎么 救

你 想 那 时候 全球 经济 都 非常 萎靡

欧元区 又 不 像 美元

他 自己 管着 自己 货币

可以 印钱 刺激 经济

因为 欧元区 整个 是 绑 在 一起 的

我 不能 因为 想 刺激 希腊 的 经济

就 让 整个 欧元区 都 陪着

既然 不能 印钱

德国 这边 就 只能 自己 国家 凑钱 了

所以 你 看 那 时候

德国 真的 是 自己

气 的 恨 得 牙痒痒

还 不得不 自己 凑钱

来 救 希腊 混 小子

2010年 5月

欧盟 和 IMF

就是 国际 货币 基金 组织

就 通过 了 方案

给 希腊 1,100亿 欧元 的 救助 贷款

当然 大家 都 不好过

这个 时候 德国 还 得 自掏腰包

我 德国 肯定 不能 认 怂

就 非常 强硬 的 要求

希腊 政府 要 减少 开支 节衣缩食

都 得 按 德国人 的 风格 来

可是 德国人 不 知道

你 以为 你 这么 一 掏 腰包

就 真的 能 破财 消灾 了 吗

这 才 哪到 哪 噩梦 才 刚刚 开始

欧盟 这边 大气 还没 喘匀

爱尔兰 就 不行 了

爱尔兰 不是 房地产 泡沫

你 看 这 是 爱尔兰 的

债务 占 GDP 的 比率

08年 之前 这 是 多么 安分

老实 的 一个 国家

都 不到 30%

离 欧元区 60% 的 红线

还 有 那么 大 一截

就是 为了 救 自己 的 银行 系统

债务 直接 飙升 到 将近 120%

欧盟 怎么办

你 看 爱尔兰 这边 情况

跟 刚刚 我们 分析 的 希腊 是 一样

好 行 我 也 得救

欧盟 和 IMF

又 凑 了 850亿 欧元 给 爱尔兰

也 是 让 他 节衣缩食 确保 还 钱

市场 这下子 就 开始 揣测 了

你 说 欧元区 其他 国家

不会 也 有 问题

比如说 像

葡萄牙

你 看 葡萄牙 那个 小子

看着 也 不太 行

于是 就 开始 抛售 葡萄牙 的 国债

而 葡萄牙 的 政府 就 赶紧 出来 辟谣

说 我们 这 好 着

完全 不 需要 救助

紧接着 不到 半年 的 时间

葡萄牙 政府 就 开始 承认

自己 承 撑不住 了

开始 伸手 问 欧盟 要 钱

你 说 这些 欧洲 国家

真 到 紧急 时刻

还是 挺能 放下 面子 的

欧盟 这边 脸 都 绿 了

5月份 把 780亿 欧元

借给 了 葡萄牙

7月份 的时候 欧盟 发现

希腊 那边 又 缺钱 了

当然 给 了 那么多 还是 不够 花

好 接着 给

初步 决定 再次 给 希腊 1,000亿 欧元 的 借款

这边 钱 还没 给 出去

西班牙 和 意大利 的 债券

又 开始 突然 暴跌

市场 又 开始 担心

这 两个 国家 经济 状况

好家伙 这事 可 算是 闹大 了

你 要 说 爱尔兰 希腊

可能 还是 小喽啰

但是 西班牙 意大利 要 出事 了

可 不得了

意大利 可是 欧元区 的

第三 大 经济体

要是 意大利 政府 也 需要 给 救助

可 就 麻烦 了 欧元区 还 玩 什么

这下 全球 的 金融市场

都 开始 有 反应 了

美国 恐慌 指数 VIX 一下 就 窜 上去 了

欧洲央行 这边

就 赶紧 开始 发动 印钞机

买 这 两个 国家 政府 的 国债

来 降低 利率

西班牙 意大利 政府 这边

就 赶紧 宣布

要 紧缩 财政政策

我们 一定 要 节衣缩食 努力 还 钱

这时候 希腊 总理 又 跳出来 了

说 你们 欧盟 不是 说 要 借钱 给钱 吗

你 钱 呢

你们 办事 效率 也 太 低 了

希腊 民众 就 开始 暴动

紧接着 第二天

标普 又 把 意大利 的 国债

从 A+ 降级 到 了 A

眼看 这个 事 越 闹 越 大

要 万一 处理 不 不好

就 很 可能 演变 成 全球 的 经济 大 萧条

所以 这 时候

英国 和 美国 也 赶紧 出来

对 此事 表示 了 严重 的 关心

参与 进来 开会

英国 为了 以防万一

自己 这边 赶紧 先 印 了

750 亿英镑

注入 经济体 里边

也就是 我们 经常 说 的 量化 宽松

然后 希腊 这边

眼看 着 快 撑不下去 了

好 欧盟 开会 G20 也 开会

最后 就 决定

让 希腊 那些 私有 银行 的 债主

去 承担 50% 的 损失

就 不算 这些 债券 违约

但是 你 买 了 这些 债券

你 得亏 一半 钱

好家伙 这 可是 一招 大 臭棋

市场 一下 就 看 明白 了

欧盟 根本 一点 都 不 团结

欧洲 经济 要 完

整个 欧元区 所有 国家 债券

就 开始 集体 下跌

欧盟 这边 就 赶紧 开始 商讨

要 搞 一些 新一轮 的 什么 刺激

但是 因为 英国 匈牙利 的 反对

最后 没 能 达成

2012年 标普 直接 一口气 下调 了

包括 法国 在内 的

9个 欧洲 国家 的 评级

市场 开始 抨击

欧盟 对 债务 危机 的 处理 速度 太 慢

可是 他 也 没 办法

你 想 20多个 国家 能 达成 一致

哪 那么 简单

2012年 3月份 的 时候

好不容易 欧盟 再一次 统一 了 意见

决定 再 给 希腊

1,300亿 欧元 的 贷款

西班牙 又 说 自己 快 不行 了

失业率 高达 20%

又 拿 去 了 1,000亿 欧元 的 救助

然后 又 紧接着 塞浦路斯 又 不行 了

又 拿 去 了 100亿 欧元 的 救助

你 就 说 你 要是 欧盟 你 要是 德国

你 这 两年 过 的 得 有 多 艰难

一边 想着 怎么 解决 问题

另一边 还 得 整天 去 跟 人 开会 谈判

几年 下来 这么 商量 来 商量 去

最终 这 问题

基本 是 靠 德国 和 IMF

掏钱 给 解决 了

当然 后来 欧盟 这边 也 是 学 聪明 了

整了 一个 市场 借款 机制

就是 与其 自己 掏 腰包

不如 让 市场 出钱

不过 这块 我们 就 不 展开 讲

最终 随着 2018年 希腊

把 最后 一笔 救助 贷款 还清

所有 国家 紧急 救助 也 宣告 结束 了

大家 也 看到 了

这次 危机 最 严重 的 几个 国家

被 人们 戏称 为 欧猪 五国

不过 这个 词 也 不是 什么 好词

大家 了解 一下 就 行了

算下来 欧债 危机

总共 的 救助款 有

5,440 亿 欧元

基本 一小半 是 给 希腊

欧洲央行 为了 刺激 经济

开始 量化 宽松

大量 印钱 最后 印 了 上 万亿 欧元

市场 也 终于 看到 了

他们 宽松 的 信心 止住 了 大出血

不过 直到 现在 欧元区 的 GDP

还是 没 回到 十多年 前 的 水平

西班牙 希腊 的 失业率

也 一直 高居 在 15% 左右

和 德法 那种 5%

形成 了 鲜明 的 对比

有 经济学家 就 预计

到 2060年 希腊 的 经济

才 可能 完全 恢复

当然 我 也 不 知道

他 是 怎么 算 出来 的

不过 你 看 这个 年数

你 就 知道 这些 外围 国家

还 真的 需要 再 疗养 一会儿

好 我们 再 整体 快速 过 一遍

欧盟 的 情况

让 大家 多多少少 有 个 概念

欧盟 全称 欧洲 联盟

成立 于 1957年

起初 只有 6个 成员国

后来 壮大 至 28个

英国 脱 欧 后 现在 有 27个 成员国

总部 位于 比利时 布鲁塞尔

如果 我们 把 欧盟

算作 一个 整体 经济体 的话

总人口 4.48亿

全球 排名 第三

GDP 17万亿 美金

目前 和 中国 不相上下

曾经 一度 是 全球 第一 大 经济体

近 10年 受到 了 欧债 危机 的 影响