一口气 了解 瑞士 信贷 的 是 如何 崩塌 的 (3)
买 了 一大 坨瑞信 这么 个 集团
那 它 肯定 从 中间
挑 一些 比较 有 价值 的 部分
像是 财富 管理 或者 客户 什么 的
那些 投行 市场
就是 不 赚钱 的 东西 估计 就 直接 扔 了
毕竟 它 买 也 没花 几个 钱
而且 可以 肯定 的 是
就是 这下 之后
瑞士政府 肯定 是 会
尽 一切 可能 去 保 这个 瑞银 了
因为 它 真的 现在 对 瑞士 来讲
已经 是 一个 大大 而 不能 倒 的 银行 了
好 这个 事儿 咱们 说完 了
咱 现在 来 分析 一下
就是 瑞信 它 为什么 会 倒
你 说真的 是因为 那个 "Absolutely Not" 吗
这个 好像 只能 算是 个 导火索
这锅 沙特 可 不能 背
难道 是因为 像 硅谷 银行 那样
流动性 管理 出 了 问题 吗
还 真 不是
你别 看瑞信 在 金融危机 之后
股价 跌 那么 惨 跌 了 99%
但是 它 的 各种 风险 指标
什么 流动性 资本 充足率 这些
你 不能 说 它 很 优秀
但是 是 非常 达标 的
你 要 知道 就 金融危机 之后
欧美 对 这些 国际 大 投行 的 风险 管控
是 非常 严格 的
就 这种 情况 下瑞信 也 都 OK
你 比如 像 咱 之前 说 硅谷 银行
它 是因为 没对 冲掉 利率 上 的 风险
而 最后 亏了
而瑞信 这种 国际 系统性 重要 银行
它 受到 的 监管 就是 让
刚才 那种 利率 风险
是 必须 得 对 冲掉 的
而且 你 要 它 管理 的 资产
这些 年 不但 没有 下降
在 2022 年 之前 一直 也 在 上升 的
那 你 看 它 客户 资产 也 在 那儿
指标 也 都 达标 了
你 怎么 还 能 这么 惨
其实 本质 上
就是 因为 市场 对 它 的 信心
在 一次 又 一次 爆雷 当中
慢慢 给 磨 没 了
而 我 个人 认为 就 对 银行 来讲
最 重要 的 就是 市场 对 它 的 信心
客户 比如说 把 钱 放在 你 这儿
或者 跟 你 交易
我 就 踏实 就行
我 也 不 需要 你 作为 一家 银行
多么 会 整活
像 对冲 基金 搞 一堆 什么 策略
或者 超高 的 收益率 或者 什么 创新
你 就 稳健 对 吧 专业 就行
你 看瑞信
为什么 会 一个 雷 接着 一个 雷 呢
帮 客户 逃税 跟踪 前 员工
交易 这边 爆雷
就 感觉 好像 每个 事 和 每个 事
也 都 没什么 联系
那 你 说 难道 就是 瑞信 倒霉 吗
我 个人感觉
很 有 可能 是因为
它 长期 积累 下来 的 内部管理 问题
已经 慢慢 开始 腐蚀 整个 公司 的 风气
就 它 的 风险管理 是 非常 弱 的
这个 不光 是 监管 要求 那些 市场 风险
也 包括 像 它 的 运营 风险
它 的 道德风险 它 的 信用风险 等等
你 看 不管 是 它 帮 客户 逃税
还是 给 黄 比尔
提供 了 一个 那么 大 的 信用风险 敞口
这些 其实 都 是 为了 赚钱 而 不管 风险
你 就 这样 一两个 雷爆 出来
客户 可能 这时候 还 不至于 跑 了
但是 你 的 信用 就 会 变低
那 你 之后 吸引 人才 也 会 困难
融资 成本 也 会 变高
包括 你 再 给 市场
提供 很多 衍生品 定价 也 都 会 受 影响
那 这样 之后 你 赚钱 就 更 困难
那 员工 就 会 更 想着 赚钱
就 慢慢 会 形成 一个 恶性 的 循环
瑞信 虽然 有 上 万亿 的 资产 管理 规模
但是 从 2011 年 之后
加 起来 就 没赚 到 钱
所以 说
我 总结 下来 瑞信 为什么 会 倒
底层 上 是因为 它 长期 为了 追求 利益
而 忽视 了 对 风险 的 管理
然后 一次 一次 爆雷
市场 就 对 它 丧失 了 信心
才 导致 了 这长 达 十多年 的 融化
那 你 说 它 会 引发
全球 金融市场 的 雷曼 时刻 吗
其实 有点像
我们 之前 聊 硅谷 银行 那 期
你 单 看瑞信 它 崩塌 的 原因
也 算是 个 比较 特殊 的 个例
但是 现在
因为 大家 的 神经 都 非常 紧绷
所以 很 容易
在 你 意想不到 到 地方 又 爆个 雷
你 看瑞信 跟 硅谷 银行
除了 都 是 银行 之外
听 着 好像 也 没什么 关系
但是 它 底层 连接 的
其实 是 市场 的 信心
至于 下 一个 雷会 在 什么 地方 爆 呢
有人 说 是 德意志银行
有人 说 是 美国 的 商业地产
有人 说 是 日本 国债
不 知道 你 怎么 看 呢
