一口气 了解 瑞士 信贷 的 是 如何 崩塌 的 (2)

而瑞信 这个 倒霉蛋 儿

它 之前 最 贪心

头寸 最大 跑 得 还 慢

结果 亏了 55 亿美元

成 了 这里 边 最惨

不光 两天 内 亏了 全年 的 利润

也 又 又 又 成为 了 一大 金融 头条

就 刚才 我 这 噼里啪啦

这么 一大堆 爆雷 事件

我 都 还是 挑着 说 的

不然 真的 实在 是 太 复杂

瑞信 为 各种 走私 贩 毒贩

提供 一些 服务 洗钱 等等

那种 几亿 几亿 的 罚款

毫不 夸张 地说 半年 咱 就 来 一次

你 就 说 这 十年 谁 手里 有瑞信 的 股票

还 真 挺 磨练意志 力 的

这 意志力 还 没 磨练 完

就 黄 比尔 亏惨 了 那个 大 事件 之后

瑞信 又 来 了 一次 高管 的 大 换血

上来 了 个 新 的 CEO

也 是 改革 扭转 退市 等等

不过 这次 再 加上 全球 大 环境 的 变化

什么 美联储 加息 全球 流动性 收紧

去年 第四季度

随着 市场

对瑞信 上百年 来 积累 起来 的 信任

一点一点 消耗 殆尽

大量 的 存款 和 高 净值 客户

开始 从瑞信 撤离

瑞信 一个 季度 就 流失 了

超过 三分之一 的 储蓄

大概 是 1400 亿美元

这 市场 上 关于 瑞信 快 不行 了 的 传言

也 是 越来越 多

到 2022 年底

它 的 信用 利差 一度 飙到 300 多

你 就 可以 把 它 理解 成

赌瑞信 快 不行 的 这个 赔率

已经 飙到 很 高

瑞信 为了 吸引 客户 存款

都 已经 把 三个 月期 的 利率

提高 到 了 6.5%

你 看 这个 CEO 也 算是 挺 倒霉 的 了

不过 他 干 了 一点 事儿

就拉到 了 一个 冤大头

就 沙特 国家 基金

投资 了 瑞信 15 亿美元

拿 了 9.9% 的 股份

只 可惜 你 以为 你 在 抄底

其实 瑞信 根本 没有 底

到 了 今年 3 月 咱 都 知道

硅谷 银行 挤兑 事件 引发 了 全球

对 银行 这个 系统 的 高度 紧张 情绪

而 就 在 3 月 9 号

硅谷 银行 出事 的 风口浪尖

美国 证监会 这时候

就 叫停 了 瑞信 年报 的 发布

说 这 有点 问题 你们 先别 发

而 就 在 3 月 15 号

瑞信 的 头号 大 股东 沙特 国家银行

他 的 主席 在 接受 采访 的 时候

就 有人 问 他 说

瑞信 现在 流动性 紧张

会 不会 考虑 进一步 救助

这 主席 就 回答 说

The answer is absolutely not

就 绝对 不会

当然 他 也 说 他 的 理由

就 现在 持有 9.9% 的

超过 10% 会 非常 麻烦

你 就 说 这个 绝对 不会

是 未免 有点 过于 激进 了

咱 就是说 有 必要 这么 有 个性 吗

尤其 是 在 市场 这么 紧张 的 时候

他 肯定 没 意识 到

就 现在 这个 金融 圈 就 跟 娱乐圈 似的

你 说话 得 非常 小心

你 指不定 哪句 话 没 说 清楚

就 有 可能 瞬间 引爆 市场

就是 因为 这个 "Absolutely Not"

瑞信 的 股票 当天 就 暴跌 了 20%

顺便 提一嘴

这个 没 管住 嘴 的 沙特 国家银行 主席

在 这事出 不久 之后

就 不出意外 地被 辞职 了

这 瑞士政府 一看 瑞信 真的 要 不行 了

可 就 急 了

毕竟 瑞信 对于 瑞士 来说

真的 是 那种 大而 不能 倒 的 银行

第二天 就 赶紧 立刻 对外 放话 说

大家 放心 有 我们 瑞士政府 在

瑞信 不会 不行 的

我们 已经 准备 好 了 540 亿瑞朗

来 以防 瑞信 任何 流动性 的 问题

这 市场 情绪 也 真的 就 稳定下来 了

股票 也 蹭 蹭 蹭 往回 涨

就 大家 可能 对瑞信 这种

三天两头 出个 幺 蛾子 也 都 习 以为 了

就 感觉 可能 又 跟 个 狼来了 似的

过 几天 就 没事儿 了

可 政府 实际上 它 也 意识 到 了

就 市场 对瑞信 的 信心

已经 荡然无存 了

就算 这波 先 稳住 了 之后

倒下 也 是 迟早 的 事儿

政府 自己

它 也 不想 当 这个 冤大头 去 救瑞信

所以 政府 对外 宣称 要 救助

其实 就是 为了 稳住 市场 情绪

而 它 背地里 边

可是 跟 瑞银 和 瑞信 下 了 死 命令

就 说 你们 俩 下周一

也 就是 三天 之后

你们 必须 达成 个 协议

你们 自己 谈 条件

反正 瑞银 必须 要 收购 瑞信

这是 通知

不是 商量

于是 瑞银 瑞信 政府

就 经过 了 一个

漫长 的 48 小时 的 谈判

来 又 到 了 大家 也 喜闻乐见

我 也 最 喜欢 的 博弈 时间

咱们 来 看看 这 三方

在 这场 博弈 当中 的 立场 和 较量

首先 瑞信 这边

它 主观 肯定 还是 希望 说 你别 卖 我

还 得 卖个 老 对手 多 丢人

所以 政府 你 救救 我 救救 我 就行了

但 政府 已经 非常 明确 地 表示

这是 通知 不是 商量 了

那 所以 它 也 没什么 回旋 的 余地

就 只 希望 说能 卖个 高价

最好 就 你 按照 我 现在 的 市值

七八十 亿美元 然后 稍微 打点 折

这样 比较 合理

而 你 看 瑞银 这边

吃 下个 竞争对手 我 肯定 乐意

但 价格 肯定 不能 高 了 越低 越 好

而且 这里 头

还有 一个 非常 关键 的 问题 就是 时间

你 说 政府 你 也 真行

你 给 我 一个 周末

让 我 接 这么 个 大 屎盆子

瑞信 现在 是 负债累累 浑身 是 雷

而且 是 个 极其 复杂 的 大 机构

你 就 自己 买套 房子

一个 周末 都 指不定 能 不能 定 下来

你 让 我 一个 周末 买 这么 个 玩意儿

我 哪 知道 它值 多少钱

要 不 这样 我 就 出 10 亿瑞朗

大概 相当于 10 亿美元

怎么样

这 10 亿美元 大概 就 相当于

瑞信 当时 已经 连续 暴跌 了

一个月 之后 股价 的 八分 之一

那瑞信 人 看着 不 气疯 了 吗

你 这 不是 侮辱 人嘛 开 这 什么 价格

那 瑞银 这边 就 说 了 您 都 快 不行 了

你 还 挑三拣四 什么 劲儿

本来 这 事儿 跟 我 也 没什么 关系

这么 短 的 时间 我能 开 出个价

就 已经 很 给面子 了

所以 你 看 就 双方

一边 想卖 七八十 亿

一边 就 只 愿意 出 10 亿

这 怎么 谈

来 咱 稍微

就是 站 在 第三方 的 角度 评论 一下

非常 非常 笼统 地 讲

一般 像 这种 快 不行 了

要 被 收购 的 情况

可能 会 是 股价 打个 对折

当然 上下 浮动 的 空间 也 很大

你 说 瑞银 时间 这么 紧

它 当然 有 理由 强硬 一点

不过 10 亿 就 确实 有点 低

有点 侮辱 人 了

那 这时候 其实 看 政府 的 态度 了

你 站 在 政府 的 角度

瑞银 瑞信

它 肯定 哪个 也 不 希望 倒下

至于 你 俩 具体 是 多少钱 成交

那 我 政府 也 无所谓 对 吧

是 吗

咱 这 可 把 问题 给 想 简单 了

因为 瑞银 跟瑞信

就 不 简简单单 是 两个 瑞士 的 小企业

都 是 国际 大 投行

那 股东 也 是 遍布 全球

大部分 也 都 不是 瑞士人

你 比如说 瑞信

除了 沙特 国家银行

还有 卡塔尔 之外

有 一大半 都 是 美国 的 资本

还有 一部分 是 德国 的

所以 现在 瑞士政府 在 强制执行 的

是 两个 国际 公司

你 就 这么 逼 着 两家 公司 谈判

那 两边 董事会 连 说 不 的 权利 都 没有

所以 一旦 处理 不好

比如说 价格 太高 或者 太低

导致 其中 一方 的 股东 急眼 了

那 全球 的 金融市场

很 可能 就 会 对 瑞士 的 其他 公司

产生 一些 厌恶 情绪

那 你 说 以后 谁 还 敢 投资 瑞士 公司

指不定 哪 天 政府 又 搞 这出 是 吧

所以 站 在 瑞士政府 的 角度

这 两边 的 股东 都 不 太 得罪 得 起

可是 瑞信 还是 得救

这 谈判 虽然 是 七八十 亿 和 十亿

那 也 得 接着 谈

你 说 政府 怎么办

就 迫于 这种 压力

这个 瑞士政府

就 想 出来 了 个 解决办法

其实 也 挺 阴险 的

就 说 要 不 这样 吧

既然 这 股东 咱 得罪 不起

但 总得 得罪 一些 人

要 不 咱 就 得罪 这个 债主 吧

政府 就 大手 一挥

说 抹 就 抹掉 了

瑞信 面值 170 亿美元 的 AT1 债券

就是说 这 170 亿美元 债券

瑞信 之后 你 就 不用 还 了

那 投资人 朋友 们 不好意思 了

你们 之前 投资 买 的 这个 债券 没 了

毕竟 买瑞信 债券 的

都 是 少数 的 专业 金融机构

风险 承担 能力 要强 很多

而且 主要 是 舆论 风险 也 会 小 很多

所以 那 就 不好意思 了

并且 政府 还给 了 瑞银

就是 收购 的 那方

1000 亿瑞朗 的 流动性 保证

对于 瑞信 那些 不靠 谱 的 资产

给 了 90 亿瑞郎 的 担保

那 瑞银 对 吧

给 了 你 这么 多 条件

你 价格 总 可以 出高 了 点 吧

这样 让 两边 的 股东 都 高兴

最终 3 月 19 日

在 这个 "Absolutely Not" 发生 仅仅 五天 之后

双方 终于 达成 了 协议

瑞银 宣布

以 32 亿美元 的 价格

收购 了 百年 投行瑞信

这 里外里 合着 瑞信白 送给 瑞银

还 倒贴 了 140 亿美元

还有 一些 担保

当然 这个 数 不能 简单 这么 算了

你 能 感受 到

瑞信 得 是 多大个 屎盆子

得 这么 贱卖

而 这 32 亿美元 的 收购价

是 什么 概念

是 这波 暴跌 之前 股价 的 四分之一

是 它 一年 前 股价 的 十分之一

是 它 十年 前 股价 的 三 十分之一

而是 它 2007 年 最高峰 股价 的

一 百分之一

好 这卖 现在 是 终于 卖出去 了

那 刚刚 我们 说 它 让 债券 直接 违约

这 问题 是 什么 呢

就 一般 情况 下

债券 的 优先级 是 要 高于 股票 的

也就是说 公司 一旦 出 问题 要 被 清算

或者说 亏损 了

首先 保 的 是 债主 的 钱

就 亏 他 亏 的 其实 应该 是 股东 的 钱

可是 这回 政府 这么 一 操作

相当于 让 债券 优先级 低于 股票 了

当然 他 选择 让 违约 的

是 债券 里边

本来 就 优先级 比较 低 的 那 一层

叫 AT1

但 还是 一种 比较 反常 的 操作

看来 瑞士政府 也 是 丢卒保车

就 丢 一 丢 债主 来保 这个 股东 了

毕竟 股东 的 影响面 更大

舆论 上 的 压力 也 更 大

那 这 债主 那 就是 气炸 了 对 吧

现在 正在 联合 起来 告 瑞士政府

其实 不光 是 瑞信 这些 AT1 的 债主

就 股东 他 也 不 高兴

你 就 说 沙特 国家银行

还 没 经过 我 的 允许 对 吧

就 把 自己 以 这么 便宜 的 价钱 卖 了

我 半年前 刚 投 了 15 亿

就 说 了 一句 "Absolutely Not" ( 绝对 不会 )

现在 就 成 5 亿

连 零头 都 没有

那 你 说 这 是不是 就 意味着

瑞银 捡了个 大 便宜 赚 翻 了 呢

那 也 未必 对 吧

你 说 突然 把 这么 庞大 的 一个 集团

扔 到 你 手上

大家 也 说 不好 是 福 还是 祸

毕竟 外界 已经 感觉 到

瑞信 的 腐化 已经 到 非常 深层

所以 你 看 瑞银 的 股票

刚 公布 交易 的 时候 确实 涨 了 两天

不过 市场 冷静 之后 又 跌 回去 了

而 合并 之后

瑞银 的 资产 管理 规模

已经 达到 了 5 万亿美元

是 瑞士 GDP 的 六倍

这儿 我 再 插个 小 知识点

因为 确实 有些 比较 专业 的 朋友

看 我 的 视频

一个 银行 的 管理 资产 资产

还有 存款 它 是 非常 不 一样 的

你 比如说 瑞信 2022 年底 的 时候

它 管理 的 资产 规模 1.3 万亿 瑞朗

而 它 的 总资产 是 5300 亿

存款 只有 2450 亿

因为 它 管理 资产 里边

有 一些 是 客户 某种 方式

这个 钱 放在 银行 里

银行 管着 但 它 不 属于 银行 的 资产

所以 你 看 还 差 挺 多 的 吧

我 为什么 强调 这个

因为 我 看到 非常 非常 多 的 资料

把 管理 资产 和 总资产

经常 有时候 就 会 搞混

所以 如果 对 数字 比较 较 真的 朋友

这儿 可以 注意 一下

好 那 咱们 说 回 这笔 交易

你 说 瑞银 买 了 瑞信 之后

这 意味着 什么 呢

并 不是 说瑞信 从此 就 消失 了

只是 瑞银 现在 变成 瑞信 的 股东

所以 原来 瑞信 的 股东

就 变成 持有 一部分 瑞银 的 股票 了

虽说 瑞信 它 不会 立刻 消失

但 刚刚 达成协议

瑞信 就 宣布 要 裁员 9000 人

估计 等 着 瑞银 摸清楚 了

可能 还要 再裁 不少

那 瑞银 就 相当于 花 了 一笔 钱