一口气 了解 瑞士 信贷 的 是 如何 崩塌 的 (1)
最近 这个 金融市场 真是 不 太平
硅谷 银行 那边 刚 爆雷 才 一个 礼拜
3 月 19 号 国际 大 投行 瑞士 信贷
就 莫名其妙 被 老 对手 瑞士银行
以 32 亿 美元 的 白菜价 给 收购 了
你 要 知道 瑞信 可 不 像 硅谷 银行
是 个 区域性 的 银行
就 在 创业 圈 搞 一 搞
它 可是
全球 三十家 系统性 重要 银行 之一
管理 资产 规模
超过 了 1.5 万亿 美元
这是 什么 概念
就 整个 瑞士 的 GDP 才 8000 亿
这 相当于 两年 的 GDP 了
而 最后 收购 的 价格
只有 区区 32 亿 美元
这 又 是 什么 概念
就 二月份 硅谷 银行 当时 市值
都 有 180 亿 美元
相当于 五个 瑞信 了
就 这个 收购价 还是 瑞士 政府
又 打包 了 一堆 权益 赠品 之后
瑞银 才 勉强 答应 的
这个 咱们 一会儿 细说
而 这个 昔日 巨人 的 轰然 倒塌
居然 是 因为 沙特 国家银行 老先生
说 了 一句 "AbsolutelyNot"(绝对 不会 )
这个 可以 算是
金融 圈 现在 最 火 的 梗 了
稍微 关注点 财经新闻 的 人
这 两年 应该 都 没少 听说
瑞信 的 负面 新闻
大家 就 感觉 年 年 都 说 它 快 不行 了
但 它 还 一直 健在
现在 真 不 行 了
你 好像 又 很 难 说 清楚
它 怎么 就 快 不行 了
为什么 不行 了
今天 你 不是 碰上 小 Lin 了 吗
咱们 一 起来 解读 一下 这个
深度 大 疑团
瑞信 和 它 的 老 对手 瑞银
其实 一直 以来
都 和 瑞士 这个 国家 深深地 绑定
它 的 辉煌 和 崩塌
都 和 整个 国家 有着 千丝万缕 的 联系
就 咱们 今天 就 不光 聊 一聊
瑞信 崩盘 整个 的 来龙去脉
更 关键 的 是 咱们 就 就 着 历史背景
瑞信 还有 瑞士政府
这 之间 千丝万缕 的 联系
深度 地 挖掘 一下
瑞信 这么 个 庞然大物
它 到底 是 如何
又 是 为什么 会 一步一步 崩塌
瑞士 信贷 Credit Suisse
成立 于 1856 年
你 听 的 没错
是 1856 年
它 已经 有 超过 160 年 的 历史 了
咱们 快进 到 了 1934 年
瑞士 通过 了 一个 非常 重要 的 法案
叫 《 联邦 银行法 》
这个 法案 核心 就 俩 字
就是 保密
大概 意思 就是说 瑞士 的 银行
不能 把 客户 的 信息 透露 给 任何人
这个 "任何人 "里边
也 包括 任何 的 第三方 机构
就 甭管 是 美国 政府 联合国
还是 瑞士 本国 的 政府
管 我 要 客户 信息
只要 客户 没 同意
或者 有 什么 刑事 方面 的 申诉
我 都 可以 跟 他 说 "不 "
不是 可以
是 我 都 得 必须 跟 你 说 不
不然 我 可能 就 触碰 了
这个 《 联邦 银行法 》
咱 是不是 经常 听说
瑞士 的 银行 比 别的 地方 的 安全
主要 并 不是 因为 它家 的 保险柜
比 别的 地儿 厚
而 关键 是 在 这儿
你 看 这个 保密 条款 都 进 联邦 法 了
那 自然而然 就 吸引 了 全球 各地
很多 对 保密 要求 非常 高 的 客户
估计 你 也 猜 到 了
这里 边 肯定 也 有 很多 那种
不太 干净 的 钱
什么 逃税 洗钱 毒品 交易 等等
包括 二战 的 时候
纳粹 就 在 瑞士 的 银行 里边
存 了 大量 的 金条
希特勒 本人
就 在 瑞银 存 了 11 亿 帝国 马克
但 人家 瑞士人 的 想法 也 挺 合理 的
人家 觉得 我 得 保持 中立 对 吧
我 就是 个 银行
我 就 保护 好 客户 的
信息安全 和 财产 安全 就 行
至于 这个 钱 干 不 干净 我 不管
那 你 看 它 有 这么 安全 的 保密 条款
同时 又 是 个 中立国
政治 也 非常 稳定
再 加上 瑞士 本身 也 比较 发达
它 的 银行业 就 在 二战 之后 一飞冲天
成 了 全球 最大 的 离岸 金融 中心
在 2000 年 初
就 全球 的 跨境 私人 财富 当中
有 四分之一
都 集中 在 瑞士 的 银行 里头
而 在 瑞士 众多 的 银行 当中
就 崛起 了 两家 巨头
咱 就 简称 瑞信 和 瑞银 了
这俩 名 我 一会儿 可能 会 经常 说
说来说去 有点 绕
但是 大家 现在 记住 了
最后 那个 不行 的 是 瑞信
然后 买 了 瑞信 的 叫 瑞银
而 这 两家 它们 早期
一直 都 是 一种 相爱 相杀 的 模式
它 俩 的 总部 就 在 苏黎世 一个 广场 上
俩 人 挨着 什么 业务 模式
客户 群体 也 都 非常 像
而且 它 俩 之间 的 员工
也 经常 是 跳来跳去
你 要 非 说 区别 就 大部分 的 时间 里
瑞银 比 瑞信 大 一点
瑞信 就 玩 得 更 花 更 野 一点
尤其 是 它 的 投行部
但 总体 来说 这俩 人 非常 像
咱 就 单 看 瑞信 这边
到 2000 年 初 的 时候
应该 说 是 它 最 辉煌 的 时期
就是 它 在 全球 的 影响力
虽然 不是 及其 头部
那 肯定 是 有名 有姓 的
咱 来 看看 2007 年 这个 League Table
就是 比拼 投行
各种 业务 业绩 的 一个 排行榜
你 看 这个 瑞信 它 虽然 排 不到 第一
但是 在 像 高 收益 债券 IPO 抵押 债
这 几个 领域 都 能 排到 前 五
其他 领域 也 都 算 排得上 号
咱 稍微 拓展 一点
就 有些 人 想 找 投行 的 工作
欧洲 我 不是 特别 清楚
但是 在 美国 吧 就 那些 大 投行 叫
Bulge Bracket Investment Bank
在 人们 的 心目 中
有 隐隐约约 的 那种 排名
就 第一 档 第二 档 第三 档
Tier 1 / Tier 2 / Tier 3
那 “ Tier 1 ”基本上 就是 美国 的 那些
什么 高盛 大摩 小摩 花旗
美银 美林 这些
第二档 基本 就是 欧洲 的一些 大 投行
像是 德意志银行 巴克莱 瑞银
当然 还有 瑞信
这个 分类 也 并 不是 绝对 的
就 有点 像是 那种 江湖 名望 的 感觉
就 咱们 刚才 说 那些 辉煌
其实 都 是 瑞信 的 投行 业务
但是 它 最 引以为傲 的
其实 是 它 的 私人 银行
和 财富 管理 业务
2000 年 初 经过 一次 重组 之后
再 加上 瑞士 那些 保密 机制 的 助力
瑞信 的 私行 业务
即使 是 在 2008 年
金融危机 那个 时期
都 一直 保持 将近 20% 的 增速
而且 一度 超过 了 它 的 老 对手 瑞银
这 也 让 它 的 市值
一度 达到 了 800 亿 美元
而 在 各大 投行 里边
瑞信 可以 说
是 受 金融 危机 冲击 最小 的 之一
亏 肯定 也 是 亏了 不少
就 那 时候 投行 哪 有 不 亏钱 的
但 它 是 一分钱 都 没 拿 政府 的 救助
这个 已经 相当 了 不得了
你 要 知道 他 那个 老 对手 瑞银
是 靠着 政府 的 救助 才 被 捞起来 的
那 你 说 按照 这个 架势
金融危机 之后
投行 银行业务 都 开始 复苏
瑞信 按理说 应该 崛起 了 吧
这 偏偏 就是 瑞信 崩塌 的 开始
而 这个 崩塌 它 一 崩 就是 十几年
这 已经 不能 叫 崩塌 了
只能 叫做
渐渐 地 融化
这 是 金融危机 之后
摩根 大通 高盛 瑞银
还有 瑞信 的 股价
你 是不是 就 能 看 出来
这个 瑞士 两 兄弟
真的 可以 说 是 难兄难弟 了
那 瑞信 这个 融化
它 首先 出事 的 就是 私行 业务
咱 刚才 不是 说 了
你 拿 脚趾头 想
这里 边 肯定 保护 了
大量 黑色 灰色 产业 的 钱
其他 国家 政府 看着 就 很 不爽 了
国际 上 各种 组织
从 2000 年 初 就 开始 启动 了
对 瑞信 各种 业务 的 调查
主要 就是 针对 偷税漏税
2014 年 5 月 的 时候
瑞信 被判 之前 帮助 美国 公民 偷税
这个 指控 成立
被 罚 了 26 亿 美元
其实 美国 司法部
在 2008 年 金融危机 之后
就 各处 找 这些 大 投行 罚钱
不光 是 瑞信
像 什么 瑞银 法兴 也 都 罚 了 挺 多 钱
但是 这些 都 没有 说 定罪
罚 的 也 没有 瑞信 那么 狠
所以 你 就 可想而知
瑞信 之前 帮 那些 客户 逃税
得 有 多 猖獗
但 你 知道 最 搞笑 的 是 什么 吗
就是 瑞信 它 被 定罪 罚款 之后
它 的 股票 不光 没 跌
还 长 了 那么 一 丢 丢
那 你 觉得 是 为什么
其实 吧 市场 上 它 早就 知道
瑞信 帮 客户 干 这些 事儿
所以 对 这次 定罪 判罚 也 没有 很 吃惊
反倒 是 觉得 你 看 总算 罚 完 了
也 还 可以 不算 很 重 可以 接受
这 一 罚
可以 算是 美国 司法部 的 高光 时刻 了
也 是 吹响 了 瑞信 融化 的 号角 的 开始
就是 在 被 罚 的 同一 年
2014年
瑞士 签署 了 美国 的 一个 叫 FATCA 的 法案
简单 来说
就是 你 得 向 美国 提供
美国 纳税人 的 账户 信息
以防 逃税
所以 这 其实 也 算是 逼 着 瑞士
打破 了 之前 那个 联邦 银行法
2015 年 3 月
瑞信 来 了 个 新 的 CEO
叫 谭天忠
你 是不是 好奇
你 说 瑞信 什么 时候 来 了 个 华人 CEO
其实 谭天忠 长 这样
他 是 个 科特迪瓦 人
履历 我 就 不 详细 介绍 了
反正 就是 个 非常 典型
也 挺 厉害 的 银行家
就 在 宣布 谭天忠 要 当 瑞信 CEO 的 当天
瑞信 股价 大涨 了 7.5%
可见 市场 对 这个 人 有 多 看好
那 你 是不是 就 好奇 了
那 我 怎么 一直 在 讲 谭天忠 这个 人 呢
那 是 因为 接下来 发生 的 事
登上 了 各大 媒体 的 头版头条
那 就是 瑞信 的 间谍 门 事件
这个 谭天忠
一直 以来 就 跟 瑞信 的 一个 高管
俩 人 互相 看 不 顺眼
关键 是 什么
就 他俩 那 别墅 还 挨着 算是 邻居
而 就 在 2019 年 初
家里 一个 鸡尾酒会 上
他 跟 这个 高管
就 因为 一些 鸡毛蒜皮 的 小事
什么 你家 装修 太 吵
你 种 了 一 棵 树 挡 着 我 视线 了 等等
俩 人 差点 打 起来
后来 这个 高管
就 非常 不 出意外 的 被 挤兑 走 了
也 是 非常 不 出意外 的 加入 了 瑞银
还 拉上 一堆 原来 瑞信 的 高管
后来 瑞信 为了 收集
这个 高管 拉拢 了 一堆 员工 的 证据
就 找 了 私家侦探 偷偷 去 跟踪
结果 没想到 当街 被 人 逮 了 个 正着
而且 后来 经过 调查 发现
这 已经 不是 瑞信 第一次 干 这种 事 了
他 之前 还有 五次
监控 过高管 和 其他 第三方
其实 这 事 跟 瑞信 的 业务 关系 倒 不大
但是 影响 非常 恶劣
就 在 头版头条 上
我 记得 当时 挂 了 好 几天
逼 得 这个 谭天忠 不得不 辞职
你 就 感觉 这个 瑞信
都 出 些 什么 奇奇怪怪 的 雷
别 急 这 还 没 完
谭天忠 之后
新 上来 这个 CEO 也 一样
雄心勃勃 要 改革
什么 重组 降本 等等等等
迎来 的 却是 更加 惨痛 的 2021 年
咱 看 刚才 瑞银 瑞信
这 难兄难弟 的 股票
就 2016 2017 年
还是 半斤八两 高度 重合
而 真正 开始 分水岭 的
就是 这个 2021 年
先是 年初
就 有 一个 和 瑞信 合作 非常 紧密 的
供应链 金融公司 Greensill 爆雷
让 瑞信 的 客户 损失 了 23 亿 美元
让 瑞信 也 颜面 扫地
紧接着 3 月份
发生 了 一件
轰动 全球 金融 圈 的 大 事件
就 家族 基金 Archegos Capital
两天 爆亏 200 亿 美元 爆仓
它 的 投资 经理 黄 比尔
成 了 史上 亏钱 最快 的 男人
而 瑞信
又 不 知道 怎么 的 成了 最大 躺枪
这个 事 我 之前 还 单 做 过 一期 视频
咱们 今天 就 快速 回顾 一下
这个 黄 比尔
之前 几年 就 偷偷地 跟 六家 投行
进行 了 超大规模 的 衍生品 交易
而 这 六家 投行 里边 就 有 瑞信 跟 瑞银
关键 这些 投行 都 没 意识 到
黄 比尔 当时 脚 踩 六只 船
他们 手上 的 持仓
最后 都 过度 集中 在 几只 股票 上
而 为了 揽 下 黄 比尔 更 多 的 业务
瑞信 就 非常 积极 地
给 他 提供 了 很 高 的 杠杆
就是 一般
别的 投行 都 不敢 接 那种 杠杆
在 2021 年 之前
这个 黄 比尔 算是 赌 对 了
之前 都 赚 翻 了
身价 一度 超过 了 200 亿 美元
而瑞 信光 从 他 一个 人 身上
一年 就 能 赚 几千 万美元 的 服务费
结果 2021 年 的 时候
市场 有 个 小幅 下跌
因为 之前 脚 踩 六只 船 特别 大规模
就 形成 了 这 六大 投行 的 踩踏 事件
他们 经历 了 简直 就是 生死 48 小时
高盛 算是 明招 阴招 全用 上 了
跑 得 最快
几乎 全身而退 没 怎么 亏
而 其他 这些 呢
瑞银 亏了 8 亿 多
野村 亏了 29 亿 多
