Vol.093为什么 你 炒股 总是 亏钱 ？
在 中国 股市
亏钱 是 基本 操作
截止 2009 年 7 月 中国 有 1.5 亿 股民
但 亏钱 的 流程 都 差不多
股市 在 涨 亲朋好友 都 在 买
所以 你 跟着 买点
计划 很 简单
挑 一个 大家 都 说 好 的 股票
10 块钱 买进 1 万股
20 块 卖出 10 万块 到手
当然 还 没 怎么 涨 就 开始 暴跌 了
根据 同花顺 2016 年 的 报告
72% 的 股民 都 在 亏钱
为什么 亏钱 总是 大多数 ？
要 知道 你 为什么 亏钱
首先 我们 要 知道 一支 股票 是 如何 上涨 的
假设 我厂 成功 上市
在 A股 流通 1 亿股
此时 的 股价 是 每股 10 元
我们 可以 在 交易 界面 里 看到 买盘 和 卖盘
买盘 的 买家 愿意 以 10 元 每股 购入 1000 股
卖盘 里 的 卖家 愿意 以 10.1 元 每股 的 价格 卖出 1000 股
此时 无法 达成 交易
所以 股价 就是 10 块
当 出现 了 愿意 用 10 块 1 买入 的 买家 时
买卖双方 完成 交易
此时 股价 就 涨 到 了 10 块 1
1000 股 10 块 1 的 股票 卖完 之后
再 买入 干燥 工厂 就 需要 出 10 块 2 了
反之 当 持有 股票 的 卖方 愿意 以 更 低 的 价格 卖出 时
股价 就 下跌 了
那么 是 什么 支撑 着 股民 出 更高 的 价格 买入 一支 股票 呢 ？
正常 情况 下 当然 是 因为 你 看好 这家 公司
但 中国 股民 还 会 关注 各种 K 线 指标
甚至 「日周 月 金叉 砸锅卖铁 买 」这种 炒股 口诀 和 教 你 「双龙 齐飞 」这样 的 魔幻 教学 视频
除此以外 短期内 股票 上涨 还会 有 各种 原因
国际 形势 、政策 利好 甚至 是 热点 新闻
比如 文章 出轨
伊利 股份 两天 涨 了 5%
川普 当选 总统
软件 公司 川大 智胜 当天 上涨 9%
有时 改名 都 能 让 股价 暴涨
2015 年 5 月 主营 建材 的 多伦 股份 更名 为 匹 凸 匹 公司 后
就 连续 涨停 了 6 天
但 这些 都 是 噪音
从 长期 来看
一支 股票 上涨 只有 一个 原因
公司 越来越 值钱 了
这 是 过去 15 年 A股 所有 公司 的 净资产 曲线
这 是 A股 整体 走势
这 15 年 股价 虽然 疯狂 波动
但 总能 回归 到 净资产 的 价格 附近
这 也 符合 常识
股价 反应 的 就是 公司 价值
同 一家 公司
资产 100 亿 的 时候 大 概率 比 资产 10 亿 时 值钱
今天 净资产 36 万亿 的 A股 上市公司 也 肯定 比 10 年 前 净资产 7 万亿 的 时候 值钱
人类 的 经济 总是 在 增长
对应 的 股价 也 当然 更高
评价 股价 和 公司 资产 之间 关系 的 指标 叫做 PB
Price/Book Ratio 市净率
把 股价 除以 每股 对应 的 净资产 就 得到 了 PB
如果 一家 净资产 10 亿 的 公司 股价 市值 也 是 10 亿
那么 PB 就是 10 除以 10 等于 1
如果 PB 比 1 还 低
那 直接 买下 公司 都 不太 可能 亏
除了 PB 也 可以 把 股价 除以 每股 盈利 金额
这样 就算 出 了 市盈率 PE
一家 每年 盈利 1 亿 的 公司 如果 股票 市值 是 10 亿
PE 就是 10
意味着 买下 公司 后 大概 10 年 能 回本
PB 和 PE 可以 有效 评价 整个 市场 的 股价 到底 算不算 高
今天 A股 3687 支 股票 的 PB 中位数 是 2.3
PE 中位数 是 32
肯定 是 比 2015 年 便宜 多 了
现在 让 我们 来 看看 过去 20 年 的 中国 股市
这 是 2000-2019 年 的 A股 指数
指数 能 直观 表示 整个 市场 到底 涨 了 多少
把 1999 年 12 月 30 号 所有 股票 价格 加权 平均 后 的 价格 设定 为 起点 ： 1000 点
之后 比如 2007 年 3 月 2 号 指数 超过 2000 点
就 说明 此时 所有 股价 平均 后 的 价格 是 1999 年 12 月 30 号 的 两倍
我们 可以 在 这张 图里 找到 几个 快速 上涨 区间
也 就是 人们 常说 的 牛市
比如 2014 年 6 月 30 日 到 2015 年 6 月 30 日
A股 指数 从 2300 点 涨 到 了 最高 7257 点
1年 翻 了 三倍
和 股价 同时 暴涨 的
是 股民 投入 的 钱
这 是 A股 每月 的 成交 金额
和 股价 对比 一下 就 会 发现
股价 一 涨 大家 就 开始 买 股票
在 2014 年 6 月 股民 们 只 买 了 3 万亿元 股票
但是 到 了 15 年 6 月 大家 一个月 就 买 了 36 万亿
股民 在 牛市 这 几个 月 买 股票 花 的钱
比 前 几年 加 起来 都 要 多
还 记得 PB 吗 ？
PB 越 高 股票 就 越 贵
我们 可以 画 一条 05-19 年 A股 PB 中位数 的 曲线
并 把 指数 划分 成 三个 区间
0-2.5、2.5-4 和 4 以上
现在 我们 把 PB 大于 4 的 时间段 高亮 出来
如果 在 这些 区间 买入 股票
持有 3 年 亏损 的 概率 大于 90%
但 刚刚 的 成交 数据 告诉 我们
大多数 人 就是 在 这里 买入 的
这 就是 你 为什么 炒股 亏钱 的 答案
你 买 的 太 贵 了
不仅 是 中国 股市
其他 国家 的 股市 也 都 符合 这一 规律
在 这份 信 达 证券 2013 年 的 研究 中
对 美股 、港股 等 10 个 地区 的 股市 做 了 PEPB 和 持有 时间 的 相关性 分析
以 这 张 美股 的 分析 图 为 例
横坐标 是 持有 时间
纵坐标 是 买入 时 的 PE 倍数
颜色 越 偏 红 赚 的 越 多
可以 看到 买 得 便宜 、持有 的 时间 长
通常 能 获得 更好 的 收益
但 如果 买 贵 了
拿 多少 年 都 不会 赚钱 的
在 香港 、印度 、韩国 、泰国 、印尼
我们 也 都 能 看到 类似 的 的 情况
但 也 不是 买 的 便宜 拿 的 久 就 一定 能 赚 到 钱
持有 单支 股票 总是 充满 了 风险
比如 老板 离婚 、老板 性侵 、老板 跑路
甚至 是 扇贝 跑 路 都 会 让 股价 大跌
相比之下 买入 指数 是 一种 更 稳 的 方案
比如 沪 深 300 就 代表 了 上海 和 深圳 证券市场 中 的 300 家 优质 公司
买 这个 就 相当于 买 了 这 300 支 股票 的 集合
不管 哪家 公司 的 老板 突然 离婚
都 不太可能 影响 整个 指数
所以 如果 你 真的 想 在 股市 里 赚钱
可以 准备 一笔 未来 三年 都 不会 用到 的 闲钱
在 低价 区间 买入 沪 深 300 这样 的 指数
耐心 等待 几年
平均 每年 或许 可以 赚个 10%
但 对于 大多数 普通人 来说
想要 炒股 不 亏 钱
最好 别 炒股
特别 是 不要 在 牛市 买入 股票
不要 幻想 通过 炒股 发财
不要 用 你 买房 买车 结婚 看病 的 钱 炒股
更 不要 借钱 炒股
要不然 像 这位 李先生 一样 抵押 房产 血本无归
一 激动 把 帮 自己 炒股 的 朋友 捅 死 就 不好 了
