一口气 了解 通货膨胀 |硬核 (1)
你 看
这是 1923 年 的 德国
这些 人 竟然 拿 纸币 在 那 糊墙
拿 纸币 在 那 生火
德国马克 变得 一文不值
上 厕所 用 都 嫌 太 小
物价 平均 每 两天 就要 翻一番
年化 的 通货膨胀率 达到 了
这个 是 2008年 的 津巴布韦
他们 当时 就 印出 了 那张 最 著名 的 纸币
你 看 数 零 都 数不 过来
是 100万亿 津巴布韦 元
物价 平均 每 24.7个 小时
就 得 翻 一 倍
年化 的 通货膨胀率 达到 了
百分之七点三 乘以 十 的
你 猜 多少
108 次方
这是 什么 概念
反正 我 是 没有 概念
而 这个 是 1946年 的 匈牙利
物价 平均 每 15.6小时 就要 翻 一倍
年化 通货膨胀率
这些 别看 我们 现在 都 当 段子 在 讲
但 对 当时 当地 的 经济 来讲
那 绝对 就是 灭顶之灾
2022年 美国 欧盟 英国
突然 飙升 了 通货膨胀
让 这个 词
再一次 成为 了 全球 经济 的 主题
这个 坑 小 Lin 已经 挖 了 确实 很 多次 了
来 今天 小 Lin 就 帮 你 去 打通 任督 二脉
咱们 尽量 轻松 有趣
而又 深入地 聊 一聊 这个 通货膨胀
还有 政府 和 央行
他们 脑子 里 到底 都 是 怎么 想 的
你 准备 好 了 吗
通货膨胀
通货 就是 指 钱
膨胀 就是 贬值
所以 通货膨胀 就是 钱 的 贬值
我们 最 常见 衡量 的 指标 叫做 CPI
消费者 物价指数
大概 就是 衡量 我们 平时 用 的 商品
和 服务 的 一个 物价 走势
你 看 这个 是 美国 的 CPI
你 看 这个 是 美国 的 CPI
就 六十年 前 大概 是 二十九 点 几
现在 是 296
这个 绝对 的 数字
你 看 它 其实 意义 也 不大
你 看 它 对比 你 就 知道
OK 现在 美国 的 物价
大概 是 美国 六十年 前 的 十倍
也就是说 六十年 前 的 一美元
也就是说 六十年 前 的 一美元
就 大概 相当于 现在 的 十 美元
是不是 比 你 想象 那个 通货膨胀率 要 低
那 咱 国内 的 通货膨胀 效应
同样 六十年 间
澳大利亚 的 物价 翻 了 十六 倍
英国 翻 了 二十五 倍
印度 翻 了 八十八 倍
土耳其 翻 了 九百 七十万 倍
物价 涨 就是 钱 越来越 不值钱 了
这个 其实 不 难 理解
但 如果 我们 想 深入地 了解 通货膨胀
那 首先 我们 要 来 看 一个 公式
这 里面 你 看 这个 C
开玩笑
小 Lin 怎么 可能 讲 这么 无聊 的 公式
其实 经济学家
用来 形容 和 解释 通货膨胀 的 公式
有 一 大堆
什么 凯恩斯主义 货币主义
新凯恩斯主义 blablabla
就是 你 听着 都 感觉 好像 很 有 道理
但 这里 边 几乎 没有 一个 是 长期 好用 的
这个 其实 也 是 通货膨胀
它 非常 神奇 的 地方
因为 它 的 形成 原因
其实 你 怎么 想 非常 之 简单
无非 就是 经济体 当中 流通 的 货币量
超过 了 经济 的 体量
太多 的 钱 就 追逐 太少 的 商品
那 物价 不 就 自然而然 涨 了 吗
可是 就 这么 简单 个 事儿
大家 就是 拿捏 不住
你 要 知道 各国 央行 的 首要 目标
甚至 很多 央行 唯一 的 目标
就是 要 维持 物价 的 稳定
就是 钱 你 随便 印
利率 你 也 随便 调
你 就 只要 保住 物价 稳定
保住 这个 通货膨胀率 就行了
但 它 就是 保不住
即使 就是 像 美联储 欧洲央行
这些 都 是
里边 汇集 了 世界 顶尖 的 经济学家
他们 内部 的 意见 经常 也 不 一致
这个 事儿 肯定 没 那么 简单
咱们 现在 就 从 思想 上 把 它 拔高 一下
如果 我们 站 在 一个 整个 经济体 的 角度
那 钱 无非 就是 一个 流通 的 工具
所以 这个 货币 它 对应 的 一个 购买力
就 比如说 我 这杯 奶茶 是 3块钱
还是 300块钱
其实 没有 那么 大 所谓
我们 真正 追求 的 是 什么 呢
就是 更 幸福 更 快乐 更
我们 今天 可 讨论 不到 那个 高度
对于 经济体 来讲
我们 追求 的 其实 是 更 高 的 产值
简单 粗暴 点 来说 就是 更 高 的 GDP
就是说 大家 每天 都 努力 工作
努力 干活 努力 生产
去 产出 更多 更好 的 产品 和 服务
那 我们 作为 消费者 就 可以 消费
和 享受 到 这些 更好 的 产品 和 服务
这样 整个 经济体 它 的 运转 就 更 高效
这个 是 我们 追求 的
那 从 货币 的 角度 来讲
怎么样 才能 帮助 我们
达到 更 高 的 产值 呢
就 我们 正常 就会 想到 说
你 说 货币 在 经济体 当中 它 就是 个 媒介
所以 你 做到 尽量 稳定 就 好
也就是说 你 手上 比如说 100 块钱
那 你 永远 都 能 买到 相同 的 东西
很 稳定
它 就 有助于 经济体 的 运行
但是 慢慢 就 有人 发现
假设 我们 手中 的 钱
它 不是 完全 一成不变 的
而是 所有人 手里 的 钱
是 在 一点一点 的 贬值
那 就算 你 把 一 箱子 钱 藏 在 你 床 底下
看起来 是 非常 安全 的
但是 因为 通货膨胀
你 床 底下 的 钱 的 购买力
其实 是 在 慢慢 消失
而 这 购买力 就 被 转移 到 那些
新 创造 出来 的 钱 上
它 其实 是 在 对 大家 的 财富 进行
就 持续 不断 的 那种 微调
就 我 不能 让 你 太 安逸 了
我 得 尽量 少 的 让 你 把 钱 藏 在 床 底下
而 更 多 的 逼着 你 去 赚钱
去 生产 去 消费
也就是说 通货膨胀
它 其实 是 一种
无时无刻 不在 进行 的 财富 的 再 分配
精彩 吧
就 比如说
你 今年 买 一杯 奶茶 要 20块钱
明年 同样 的 一杯 奶茶
你 要 花 21 块钱
那 你 一 看 我 这 手上 的 钱
今年 要是 不 花 出去
那 明年 就 变少 了
那 我 还是 赶紧 多 花 一点
这样 一来 大家 就 会 更 多 的
去 产生 即时 的 消费
那 这样 社会 总需求 就 上升
GDP 也 就 上升 了
你 看 一潭 死水
就 你 把 通货膨胀 往 这 搅和 搅和
就 激发 出 了 更 大 的 活力
这 也 是 为什么 我们 现在 普遍 认为
适量 的 通货膨胀
对 整个 经济 来讲 是 更好 的
当然 我们 作为 消费者
肯定 是 不太 喜欢 这种
被 逼 着 去 花钱 的 危机感
所以 也 有 很多 人 把 通货膨胀
列到 了 一个 叫做 痛苦 指数
MiseryIndex 里边
但是 总体 来说
经济学家 才 不 Care 你 那 什么 痛苦 指数
还是 经济 发展 更 重要
好 那 要是 反过来 通货紧缩 呢
那就是说 同样 的 100 块钱
你 明年 买 的 东西 比 今年 还 多
那 要是 我 肯定 就 把 钱 藏 在 床 底下 了
这样 你 财富 其实 在 一年 比 一年 变多
这样 听 起来 是不是 就 一点 也 不 痛苦
很爽 了
可是 问题 就 在于
那 大家 就 不 努力 赚钱 干活 了
在家 躺 着 就 完 了
花钱 也 尽量 减少
毕竟 你 不 花钱
实际上 就 相当于 是 在 赚钱
那 所有 的 人 就 都 会 变成 非必要 不 花钱
而 这个 其实 长期 来讲 的话
就 会 进入 到 一个 非常 可怕 的
通缩 恶性循环
日本 其实 就是 个 非常 典型 的 例子
90年代 泡沫 破裂 之后
就 陷入 了 通货紧缩
之后 就是 信用 萎靡 经过 了 30年
央行 不管 怎么 刺激
政府 不管 怎么 借债
这 需求 就是 刺激 不 起来
当然 它 有 一系列 文化 老龄化 的 问题
但是 你 就 能 看 出来
这个 通货紧缩 是 多么 的 可怕
所以 你 看 价格 越来越 便宜
它 并 不是 真正 的 问题
而是 大家 都 不 工作 了
不 努力 了 不 赚钱 了 不 生产 了
都 躺平 了 也 不 花钱 了
进入 到 一个 低 欲望 社会
这 才 是 深层 的 问题
我们 之所以 Care 通货膨胀
并 不是 因为 我们 关心 价格 的 变化
而是 价格 的 变化
它 会 带来 需求 的 变化 和 GDP 的 变化
但是 你 这个 通货膨胀
财富 再 分配 的 效应 它 也 不能 太过 了
你 比如说
我 今年 床 底下 的 钱 能 买 100 杯 奶茶
明年 能 买 99杯 后年 买 98杯
那 你 觉得 可能 还 行 对 吧
我 努力 赚钱
但 你 比如说 像 津巴布韦 那样
我 今天 买 100 杯 奶茶
明天 好家伙 50杯
再 过 一个 礼拜 一杯 都 买 不着 了
那 我 赚钱 还有 什么 意义 对 吧
三天 两头 就 给 我 重新 开 一次 局
把 大家 财富 再 洗牌 了
我 辛辛苦苦 在 这 赚钱 养家
你 咵 给 我 重开 一局
那 我 肯定 立马 躺平 对 吧
这 钱 自己 够 花 就 行 了
钱 到 了 手里 立马 烫手 山芋
赶紧 花 了 了 事
剩下 的 反正 你 存 起来
也 是 马上 就 消失 了
这种 情况 就 叫 超高速 的 通货膨胀
也 就是 恶性 通胀 Hyperinflation
它 对 经济 的 打击 真的 是 毁灭性 的
你 比如说 像 一战 之后 的 德国
当时 一块 面包 要 1000亿 马克
而 后天 可能 就 变成 2000亿 了
这种 情况 下
这个 经济 的 金融 系统 信贷 系统
基本上 就 完全 瘫痪
社会 生产力 也 会 骤减
当时 德国 半年 之内
就 有 600万人 失业
最后 就 导致 了 新 的 货币 军事 管制
政治 动荡
还 间接 导致 了 希特勒 的 上台
就 历史 上 陷入 恶性 通胀 的 国家
几乎 无一例外 全都 要 经过 艰苦卓绝 的
全面 改革 全面 重启
才 有 可能 慢慢 地 恢复 过来
所以 你 看 刚刚 我们 说 这个 通货紧缩
这 就 有点 像 经济 它 给 冻住 了
冻死 了 就 不 怎么 发展 了
而 恶性 通胀 就 经济 有点 过热 了
开始 自燃 了
自燃 就 自己 会 越 烧 越 厉害
这 都 是 不行 的
你 看 我们 刚才 说 了
通货紧缩 和 恶性 通胀 的 可怕
所以 现在 是不是
可以 更 深入 地 了解 一下
为什么 大多数 的 经济学家
都 会 追求 那个 适量 的 通货膨胀
其实 就是 个 度 的 问题
比如说 像 美国 欧洲 英国 日本
比如说 像 美国 欧洲 英国 日本
加拿大 澳大利亚 央行
都 把 通胀 的 目标
定到 了 2% 到 3% 左右
大部分 其他 经济体 的 央行
虽然 不 一定 公布 一个
特别 明确 的 通胀 目标
但 也 都 希望 把 通胀
控制 在 2% 到 5% 之间
各国 央行 不管 用 什么 货币政策
他们 头号 目标 就是 把 这个 通胀
能够 维持 在 一个 合理 的 区间
即使 它 的 成本
是 牺牲 掉 一些 经济 的 短期 增长
甚至 是 陷入 到 短期 的 衰退
保住 通胀
就是 现在 各大 发达 经济体 的 一个 底线
我们 顺便 提 一嘴
可能 有人 就 会 好奇
就 说 那 你 说 通胀 对 资产 价格
比如说 股价 和 房价 有 什么 影响 呢
其实 理论 上 这个 事 是 说 不太 准 的
因为 干扰 的 因素 会 非常 多
但 你 要 直观 地 去 猜 个 方向
你 可能 会 觉得 它 是 正 相关 的
因为 通货膨胀 价格 都 涨 了
大家 为了 抵御 通胀
可能 就 会 投资 到 房地产
股票市场 里头 去
但 实际上 很 有意思
我们 看 IMF 对 71个 经济体
我们 看 IMF 对 71个 经济体
过去 股价 和 通胀 之间 关系 的 回归
这个 图 我 就 不 具体 解释 了
反正 结论 就是
不管 是 发达国家 还是 发展中国家
股价 的 表现 和 通货膨胀
其实 是 负相关 的
也就是说 高 通胀 的 时候
股票 一般 都 会 跌
这 其实 是 因为
促使 股票 下跌 最 主要 的 原因 是 政策
也就是说 在 高 通胀 的 时期
不管 是 财政政策 还是 货币政策
政府 和 央行 为了 抑制 通胀
大 概率 都 会 采取 紧缩 的 政策
而 这个 紧缩 政策 就 导致 了 股价 的 下跌
这 就是 为什么 土耳其 是 个 例外
他 在 高 通胀 的 时期 没有 采取 紧缩 政策
所以 股票 就 一年 之间 翻 了 三倍
当然 还有 一个 例外
就是 能源 公司 的 股票
就是 历史 数据 表明 一般 在 高 通胀 时期
就是 历史 数据 表明 一般 在 高 通胀 时期
能源 公司 股票 表现 都 非常 好
这个 也 是 非常 符合
2022年 全球 通胀 的 行情
所以 我们 不是 刚刚
把 这个 表现 最好 公司
颁给 了 Exxon Mobil 吗
那 你 说 到底 为什么 会 导致 通货膨胀 呢
你 可能 会 非常 直观 地 感觉
是因为 央行 印钱
或者说 是 央行 印 了 太多 的钱
所以 导致 了 通货膨胀
怎么 说 呢 就 对 也 不 对
或者 说 不 完全 对
就 有 的时候 政府 不 印 钱 也 会 导致 通胀
有的时候 政府 就 玩命 印钱
