奇葩 的 土耳其 经济 ，和 它 怼 天 怼 地 的 总统 (1)
Hi
来 啊
提到 土耳其
你 能 想到 什么
是 旅游 胜地
奥斯曼帝国
火鸡
还是 撒盐 哥
不过 我 跟 你 说
土耳其 最 奇葩 的 地方
是 它 的 经济
2022年
土耳其 的 通货膨胀率
突然 开始 飙升 到 超过 80%
土耳其 里拉 一年 之内 跌 了 一半
这 听 着 挺 惨 的
可是 人家 2022年
好像 GDP 逆势 增长 了 5.6%
整个 股市 更是 翻 了 三倍
更 奇葩 的 是 他 的 总统 老先生
整天 怼 天 怼 地 怼 利率
说 利率 就是 恶魔
我们 要 相信 真主 安拉
一个 拥有
8500万 人口 的 大国
GDP 排名 世界 前 20
竟然 跟 主流 经济学 对着干
特朗普 都 已经 说
要 摧毁 土耳其 经济 了
但是 他 毫不 含糊 还 正面 硬刚
这 一切 到底 是 怎么回事 呢
咱们 快来 跟 小 Lin 一起
了解 一下 这个 奇葩 的
土耳其 经济
首先 咱们 先 非常 快速 地
了解 一下 土耳其 经济 的 背景
其实 早期
土耳其 一直 都 比较 封闭
就 自己 慢慢悠悠 发展 自己 的
可是 二战 之后
就 眼瞅 着 北边 的 欧洲 抱团 取暖
发展 得 是 如火如荼
土耳其 心里 也 痒痒
三番五次 要 申请
加入 欧盟 的 前身
并且 还 把 自己 的 国门 大 敞开
允许 西方 资本
到 土耳其 来 进行 投资
结果 一下 放 太 开 没 把持 住
土耳其 政府 就 欠 了 一 屁股 外债
只能 出 下策
就是 不停 地 印 钱
然后 换成 美元 去 还债
再 加上 80年代
两次 石油 危机 的 冲击
就 让 土耳其 这个 通胀 居高不下
好 几次 都 冲到 了 120% 以上
你 别 看 咱们 短短 几句
说 土耳其 的 历史
已经 点到 了 土耳其 经济 的
两大 核心 问题
就是 外债 和 通胀
土耳其 政府 慢慢 就 意识到
说 不行
我 不能 再 这么 堕落 下去 了
这样 我 会 跟 欧洲 的 差距
拉 得 越来越 大
于是 从 1999年 开始
土耳其 就 真的 非常 坚决 地
进行 了 一系列 的 改革
这里 边 最 重要 的 一点
就是 把 央行
从 政府 给 完全 分离 出来 了
而 这 一点
在 当代 的 经济体 当中
是 非常 重要 的
因为 央行 的 权力
它 实在 是 太 大 了
又 能 印钱 又 能 控制 利率
你 想
它 要是 什么 都 政府 说了算 的话
那 就 非常 有 可能
发展 成 政府 自己 家 后院 的
一个 印钞机
就算 你 政府 非常 有 定力
但 市场 还是 担心
大家 就 不能 放开 了 手脚
给 你 投资 或者 给 你 进行 贸易
所以 土耳其 政府
只能 一 咬牙 一 跺脚
就 把 这个 摇钱树 给 独立 出去 了
独立 出去 之后
政府 这边 如果 要 发债
那 就 得 遵循 市场 的 供需 了
市场 如果 觉得 你 的 违约 风险
或者 是 未来 通胀 预期 很 高 的话
国债 的 价格 在 拍卖 的时候
就会 压得 很 低
就 无形 之间
给 了 政府 很大 的 压力
就是 你 必须 得 控制 好
自己 国家 的 财政
还有 通货膨胀
土耳其 政府 在 接下来 的 几年 里
就 节衣缩食 削减 开支
把 债务 比 GDP 这个 比例
愣 是 给 压到 了 30%
你 要 知道
这个 比例 要 在 50% 以下
就 已经 算是 非常 非常 健康 了
咱 都 不 说 像 美国 日本
这种 非常 狂野 的
就 非常 克制 的 德国 政府
这个 比例 都 (几乎 )没 下过 60%
所以 你 可 想 而知
土耳其 这个 30%
是 非常 厉害 的
同时 他 也 放开 了 金融 管制
让 里拉 自由 浮动 来 调整 供需
为了 压制住 高 通胀
甚至 疯狂 地
把 利率 加 到 了 100%
你 看看 人家 这 土耳其 的 表现
可以 说 是 一改 往日 的 浪子 形象
洗心革面 重新 做 国
那 结果 怎么样 呢
崩 了
土耳其 里拉 在 8个 月 内
疯狂 缩水 了 一半 多
其实 还好 了
这个 只是 汇率 放开 之后
短暂 的 一个 阵痛期
土耳其 里拉 确实 崩 了 一下
但 就 控制 住 了
通胀 也 非常 迅猛 的
就 被 按 下来 了
你 想 那 可是 100% 的 利率
你 别 说 通货膨胀 了
谁 膨胀 我 都 能 给 你 摁 瘪 了
同时 因为 土耳其 里拉
它 之前 贬值 实在 是 太 厉害 了
就是 你 出去 吃 个 饭
就 得 花 几千万 里拉
实在 是 有点 搞笑
都 已经 阻碍 正常 的 经济 运行 了
于是 土耳其
就 在 2005年 的 时候
推出 了 一个 新 里拉
就 一 新 土耳其 里拉
等于 原来 100万 里拉
你 看 这 下 你 吃 一顿饭
就 十几里 拉 就可以 了
好 这下 货币 也 用 上 新 的 了
你 看 土耳其 就 经过 了
彻头彻尾 的一段 改革 之后
就 迎来 了 自己 的 春天
大量 外部 投资 涌入
全面 带动 了 土耳其 经济
从 2001到 2016年 间
除了 金融危机 那会儿
受到 了 一点 小 的 冲击
其他 年份 每年 的 GDP 增长率
都 保持 在 5% 到 12% 之间
你 看 这个 通货膨胀率
神奇 般地 被 压得 这么 低
土耳其 的 重工业 纺织业
农业 等等 都 快速 崛起
出口额 在 八年 之间 翻 了 六倍
旅游业 发展 得 就 更 猛 了
2019年 成为 了
全球 游客 排名 第六 的 国家
每年 都 会 给 土耳其 带来
三百多 亿 美元 的 收入
不过
就 在 这个 土耳其 春天 的 背后
隐隐 的 有 那么 两大 问题
一个 就是 他 经常 账户 赤字
或者 说 贸易 逆差
就 进口 持续性 地 大于 出口
也就是说 你 买 的 东西
持续性 地 要 多于 你 卖 的 东西
土耳其 几乎 已经 是
全球 经常 账户 赤字 里边
最多 的 国家 之一 了
那 你 就 一直 在 花钱 对 吧
你 就 得 花 美元 花 欧元 去 进口
那 问题 就 来 了
你 说 土耳其
是 哪 来 那么 多 美元 欧元
去 支持 它 这个 贸易逆差 呢
这个 恰恰 就是 它 的 第二 大 问题
就是 外债
我们 之前 不是 说
它 政府 债务 是 持续 下降 的 嘛
那 和 政府 债务 形成 对比 的
就是 他 私人 的 债务 持续 攀升
其实 本来 个人 贷款 增加
并 不是 什么 坏事
反而 是 当代 经济体 愿意 看到 的
因为 你 借钱
就 说明 你 的 投资 需求
消费 需求 都 比较 旺盛
但是 土耳其 借 的 是 外债
就是 欧元 英镑 美元
它 就 不是 里拉
换句话说 你 就 没法 自己 印
因为 土耳其 当时
不是 想 抱 欧盟 的 大腿
就 把 自己 的 国门 敞 得 非常 开
那 民众 想 去 借点 外债
是 非常 容易 的
对于 土耳其 这些 企业 来讲
你 看 外边 欧元 美元
通货膨胀 又 低 利率 还 低
所以 他们 就 非常 倾向 于
去 借 这个 外债
到 2019年 的 时候
土耳其 的 居民 储蓄 里边
已经 有 超过 50%
都 是 以 外币 的 形式
好家伙 你 敢 想象 吗
就 半个 国家 存 的钱 都 不是 里拉
这个 也 产生 了 一个 专有名词
叫 美元 化 Dollarization
这里 的 这个 Dollar
它 是 泛指 所有 的 外币
这个 问题 就 很 好 理解 了
你 一个 国家 的 居民
去 借 大量 的 外债
倒也不是 说 不行
但是 一旦 他 还 不 上
出 问题 的 时候
就 国家 就 很 麻烦 了
这 麻烦 它 说来 就 来 了
2014年
土耳其 上任 了 一位 新 总统
也 是 土耳其 的 关键人物
他 叫 埃尔多安
其实 他 从 2003年 开始
就 已经 是 土耳其 的 总理 了
这 土耳其 的 繁荣
也 跟 他 有 不小 的 关系
所以 他 的 呼声 是 非常 高 的
这下 当 了 总统 之后
把 土耳其 那 是 带上 了
不能 叫 不归路 吧
反正 是 一条 非常 奇怪 的 路
虽然 之前
土耳其 都 发展 得 很快 很好
但是 因为
它 贸易 逆差 非常 严重 了
所以 市场
就 会 担心 它 出现 美元 荒
就 有点 像 去年 斯里兰卡 那样
土耳其 里拉 就 开始 持续 下跌
后来 土耳其 又 从 俄罗斯
买 了 一些 战斗机
你 想 土耳其 可是 北约 的 成员
他 跟 俄罗斯 买 战斗机
那 这一下 可 就 把 美国 给 惹毛 了
特朗普 就 开始 对 他 进行 炮轰
就 说
你们 要是 不 好好 管管 你们 自己
我 就 要 彻彻底底 地
摧毁 土耳其 的 经济
这 可 不是 我 添油加醋
这 是 他 推特 上 发 的 原话
他 还 给 土耳其 的 原材料
加 了 惩罚性 的 关税
那 埃 尔多 安 也 是 人 狠话 又 多
一点 都 不 怵 特朗普
还 激情 澎湃
就 在 国内 发表 演讲 说
不要 管 他们 美国 他们 有 美元
我们 有 人民
我们 有 真主
我们 有 阿拉
是不是 还 挺 燃 的
燃归燃 可 市场 是 真的 吓 尿 了
本来 就 担心
土耳其 这边 的 美元 荒
好 你 跟 美国 还 掐 起来 了
看着 这 架势
国际 资本 就 一窝蜂 地 全 吓跑 了
2018 到 2019 一年 之间
外国 的 资本 撤 了 将近 一半
土耳其 里拉 更是 一泻千里
你 别 忘 了 咱 刚刚 说
土耳其 民间 是 借 了 大量 的 外债
外资 要是 一夜之间 全 撤光 的话
那 土耳其 这边 个人 和 公司
很 可能 资金 链 就要 断
而且 随着 里拉 的 快速 贬值
土耳其 这边 已经 几乎 消失
快 十年 的 通货膨胀
也 又 开始 抬头 了
面对 这种 危机 土耳其 央行
非常 果决 的 做 了 一个 标准 流程
就是 加息
加息 可以 抑制 通胀
而且 还 能 拖住 本地 的 汇率
这个 好
我 在 通胀 那 期 详细 地 聊过
所以 土耳其 的 通胀
也 就 顺顺利利 被 摁 下来 了
但是 埃 尔多 安 老先生
这时候 又 跳 出来 了
不 我们 不应该 加息
应该 降息
利率 是
就是 所有 恶魔 的 父亲 和 母亲
全世界 别的 国家 经济学家 说 的
都 是 扯淡 都 不 对
降息 才 可以 抑制 通胀
您 是不是 好奇 他 是 怎么 想 的
如果 他 不是 脑子 进水 的话
这个 咱们 一会 慢慢 分析
反正 就 埃 尔多 安
强硬 地 要求 央行 降息
央行 行长 怎么着 也 是 经济 学者
总统 先生 您 这个 也 太 扯 了 吧
高 通胀 的 时候 怎么 能 降息 呢
你 是不是 没 看过 小 Lin 视频
我们 之前 不是 说
政府 不 好不容易
把 央行 从 政府 里边 独立 出去 了
也就是说 理论 上
它 可以 不 需要 听 埃尔多安 的话
可是
这个 埃 尔多 安 是 早 有 准备
他 在 2017年 的 时候
就 修改 了 宪法
让 自己 拥有 了
任命 央行 官员 的 这个 权利
你 就 说 降 不 降 吧
不 降 是 吧
那 央行 行长 你 也 别 做 了
2019年 把 央行 行长 给 开 了
Bye
然后 换上来 个 听话 的
Hello
好 立刻 降息
那 你 想
市场 看到 一个 如此 奇怪 的 总统
就 更 慌 了 疯狂 撤离
里拉 又 开始 迅速 下跌
这个 新 行长
看 里拉 实在 是 止不住 了
就 又 开始 加息
结果 又 被 开 了
又 新 上来 一个
没 过 两天 也 不得不 加息
结果 又 被 开 了
就 这样
堂堂 的 土耳其 央行 行长
两年 之内 被 开 了 仨
再 新 上来 一个 那 可 老实 了
你 说 降 那 咱 就 降
这 也 意味着
就 土耳其 好不容易 建立 起来 的
央行 独立 的 这个 机制
已经 被 埃尔多安 给 打破
就 连 土耳其 的 前 总理
也 就是 埃 尔多 安 原来 的 二把手
都 公开 说
说 埃 尔多 安 不懂 经济
他 身边 的 人 也 都 不懂 经济
他 就 像 从 另一个 宇宙 来 的 一样
你 看
是不是 骂人 骂 得 还 挺 文明 的
好 那 我们 来 看看
这个 埃 尔多 安 老先生
他 是 怎么 想 的
当然 我 不 可能 知道
他 具体 真实 是 怎么 想 的
我 只能 通过
他 的 一些 演讲 采访
或者 公开 的 一些 资料
来 看到 一些 依据
其实 他 是 有 自己 一套
非常 完整 的 逻辑 链条
你们 不是 要 讲 经济学 吗
来
我 给 你们 讲 一 讲 我 的 经济学
你 看 降息 就 可以 带动
需求 和 投资 的 增长 吧
那 需求 跟 投资 增长 了
不 就 可以 带动 商品 的 增加 吗
商品 供给 的 增加
如果 它 高于 需求 的 增加
那 价格 不 就 降下来 了 吗
这样 既 控制 住 了 通胀
还 保住 了 增长
