盘点 2022年 全球 经济 九大 主题 ，一口气 搞清 全球 经济 形势 (2)

再也 不 说 通胀 只是 暂时性 的

不得不 立马 开始 全速 加息

最 开始 就 一步 一个 台阶

加 25个 基点

5月份 就 直接 一次 两个 台阶

加 50个 基点

6月份 一看 通胀 9.1%

还是 降 不 下来

立马 加 的 更 猛

一次 75个 基点

三个 台阶 加

之后 就是

三个 台阶 三个 台阶 的 跨

不到 一年 硬是 把 利率

从 年初 0.25%

给 干 到 了 4.5%

不光 是 美国

像 什么 欧元区 英国 印度

韩国 澳大利亚 加拿大

巴西 瑞典 等等 各个 国家

也 都 开始 全速 加息

你 要 知道 这种 全球 各国

都 齐刷刷 一起 加息 的 场景

近 50年 之内 都 没 发生 过

那 加息 会 带来 什么 问题 呢

最 首先 的 就是 抑制 经济

所有人 借钱 都 变贵 了

那 经济 当中 流动性 肯定 就 收紧

那 借贷 消费 就 同时 下降

全球 各大 股市 债市

也 几乎 全都 持续 阴跌

你 看 世界银行 为什么 说

2023年 很 有 可能

进入 全球性 的 衰退

很大 的 原因 就是 因为

大家 都 在 齐刷刷 的 加息

除了 抑制 经济

加息 还有 最 简单 直接 的 问题

那 就 国债 利率 上去 了

那 政府 借钱 就 更 贵 了

你 看 之前 两年

各国 为了 刺激 经济

还 在 那 不停 的 财政赤字 发债

债务 比 GDP

纷纷 都 推到 百分之八九十

美国 甚至 将近 140

国债 利率 要 一直 在 高位 的话

那 之后

政府 财政 就 有 可能 会 出 问题

所以 这 也 是 为什么

就 日本 他 一直 不敢 加

非要 把 这个 国债 利率

10年期 的 国债 利率

摁 在 0.25% 以下 的

的 一部分 的 原因

加息 的 第三个 后果

就是 强势 的 美元

你 看 这 是 2022年

美元 指数 的 走势

可以 说 在 10月份 之前

那 叫 一骑 绝尘

你 看

它 和 10年期 美国 的 国债 利率

几乎 是 完全 同步 的

当然 美联储 加息 和 国债

虽然 都 是 利率

但 它 不太 一样

感兴趣 的 朋友 可以 回去 看

我 讲 利率 那 期

那 美元 指数

后来 为什么 开始 回落 了 呢

也 是 因为 市场 一看

这 通胀 可能 要 好转 了

那 美联储 的 加息 就 可以 放缓 了

资本 的 方向 就 调转 了

股市 也 可以 喘一喘 了

当然

加息 导致 货币 强势 这个 理论

其实 它 应该 适用 于 所有 国家

也就是说 谁 加息 谁 货币 就 该 涨

那 你 为什么 大家 都 加息

就 美元 涨 呢

其实 主要 还是 因为

这里 边 它 叠加 了 避险 情绪

你 看 欧洲 整个 就 不太 乐观

日本 又 没 加息

所以 大部分 资金

就 都 流到 了 美元 产品

在 这种 危急 时刻 美元 强势

对 美国 来讲 肯定 是 好 的

可以 缓解 加息 带来 的 冲击

但是 其他 国家 就 比较 惨 了

尤其 是 底子 相对 薄弱 的

一些 发展中国家

突然 间 外资 撤离 就 很 容易 导致

这些 国家 的 债务 危机

甚至 是 金融危机

这样 的 例子

之前 其实 也 数不胜数

80年代 的 拉丁美洲

90年代 的 墨西哥 东南亚

全都 吃 过 这样 的 大 亏

而 陷入 金融 危机

面临 强势 美元

2022年 有 一个 跌得 最惨 的

墙 倒 众人 推 的 货币

这 就 说到 了 我们 的 下 一大 主题

就是 日元 阴跌

这是 一些 主要 货币 兑 美元

2022年 的 走势

其实 全都 在 不同 程度 的 下跌

只不过 这个 日元 真的 是

一枝 红杏 出墙 来

你 说 为啥 呢

你 要 非 挑 主要 原因 说

你 看 这个 是

各国 10年期 的 国债 利率

而 这个 是 日本 的

你 说 你们 家 东西 收益率 那么 低

那 日元 能 不 跌 吗

那 你 看 为什么 日元

10年期 国债 收益率

一直 都 跟 个 尺子 一样

卡 在 0.25% 呢

那 是 因为 人家 国家 政策

就是 要 保证 10年期 国债 利率

压 在 0.25% 以下

以此 来 控制 它 长期 的 利率

来 刺激 本国 的 需求

当然 最近 还是 坚持 不住 了 啊

具体 这套 逻辑

大家 要 感兴趣 可以 去 看

我 讲 日本 那 几期

我 觉得 还 分析 得 挺 透彻 的

得 这下 日本 赶上 全球 加息

那 你 就 不能 既要 又要 了

既要 低 利息 刺激 经济

又 要 保证 日元 的 稳定

没 那 好事

日元 就 从 3月份

1美元 的 115 日元

开始 持续 阴跌 到

1992年 以来 的 最低点

1美元兑 152 日元

本来 日元 贬值

对 日本 也 不 一定 是 个 坏事

一 是 可以 有利于 出口

二 是 可以 避免 通货 紧缩

但是 你 要 这么 快速 地 下跌

那 就 会 引发 各种 金融 的 动荡 了

所以 很多 外资 就 赌

日本 央行 会 放松

对 那个 10年期

国债 利率 的 限制

五六 月份 外资 就 跟 央行

展开 了 一波 多空 较量

10年 净 利率

盘中 几度 超过 0.25%

多 印 了 超过 百万 亿 日元

来 买 这个 国债

把 国债 利率 摁 在 0.25 以下

让 这些 空 投资

最后 不得不 灰溜溜 都 撤走 了

所以 说 这些 投机者 是 给 赶走 了

但是 你 这 日本

和 其他 国家 那个 利差 还 在 那

那 日元 就 一直 持续 贬值

日元 也 可以 说 是 2022年

各大 机构 最大 的 做 空 对象 了

也 着实 让 他们 赚 了 不小 的 一笔

最终 日本 的 央行 也 是 撑不住 了

在 9月份 突破 145 大关 之后

至少 花掉 了 500亿 美元

去 买 日元

所以 你 能 看到 它 的 外汇 储备

在 这 两个 月 也 明显 下降

不过 最近 日本 政府 面临

日元 贬值 以及 通胀 方面 的 压力 有点 大

所以 就 在 12 月 21 号 这天

就 把 原来 0.25% 那个 线 稍微 放宽 到 了 0.5%

结果 效果 立竿见影

你 看 它 利率 一 放宽 日元 搜 一下 就 上去 了

不过 它 同时 带来 的 对 日本 政府

债务 方面 的 压力 也 确实 不小

如果 刚才 那 日元 的 下跌

还 算是 比较 舒缓 式 的

那 接下来 这个

真的 就 称得上 是 大 崩盘 了

那 就是 英债 危机

2022年 7月

英国 前 前首相 Boris Johnson

因为 各种 不大不小 的 丑闻

宣布 辞职

新 首相 特拉斯 接任

因为 英国 受到 能源 危机 的 影响

比较 大

4月份 开始 通胀 就 飙 到 9%

之后 就 一直 没 下来

英国 央行 只能 连续 七次 加息

来 抑制 通胀

于是

特拉斯 就 推出 了 一个 奇葩 政策

就 在 通胀 这么 高 的 时候

给 大家 减税

而且 你 减税 就 减税

她 主要 还是 给 富人 减税

你 想 这时候 最 惨 的

应该 是 低收入 人群 了

但 她 反倒 给 富人 减税

就 既 没 帮到 民众

反而 又 助长 了 通胀

但是 我 跟 你 说 这位 姐姐

还 真的 是 非常 坚持 自己 的 理念

就 为此 还 甚至 把 资深 的

财政部 秘书长 也 给 炒 了 鱿鱼

结果 政策 9月 23号 一 公布

市场 哗然

英国 怎么 出 了 一套

这么 奇葩 的 政策

是不是 脑子 进水 了

咱 还是 先 都 别 投 英国 了

太 悬乎 了 赶紧 撤 吧

英国 股 债 汇 三市 全线 暴跌

英镑 更是 跌到 了

有史以来 的 最低点

1.03美 元 兑 1 英镑

几乎 就是 平价

给 特拉斯

狠狠 地上 了 一节 经济学 基础

但 这个 还 不是 最大 的 危机

关键 是 债市

因为 英国 有着

超过 6万 亿 英镑 的 养老金 市场

他们 就 大量 持有 衍生品

来 对冲 利率 下跌 的 风险

所以 这次 国债 价格 猛跌

利率 就 相当于 上涨 了

养老金 基金 的 衍生品

就 开始 亏钱

那 他 就 需要 去 补 保证金

那 这时候 他们 就 得

卖掉 自己 手里 大量 的 国债

去 补 保证金

那 一 卖 国债 就 又 跌

那 大家 就 得 补 更 多 的 保证金

就 更 得 卖 国债

这样 就 形成 了 一个

金融 的 踩踏 事件

而且 这 整个 所有

都 发生 在 短短的 一两天 之内

最终 英国 10年期 国债 利率

两天 之内 暴涨 了 1.1%

甚至 引发 了 全球 的 金融 恐慌

这 不会 就

2022年 的 雷曼 时刻 了 吧

好 在 英国 央行 出手 还是 很快 的

赶紧 买 了 650亿 国债

把 市场 给 稳住 了

闹 了 这么 大 一出

特拉斯 赶紧 撤回 了

自己 之前 给 富人 的 减税 方案

当 了 45天 的 英国 首相 之后

就 被迫 辞职

成为 了 英国 有史以来

任期 最短 的 首相

之后 苏 纳克 成为 了

半年 中 英国 的 第三个 首相

好 当然 这 前 六大 主题

基本上 都 是 一脉相承 的

接下来 这 第七个

就 相对 来讲 独立 一点 了

这个 就是 中国 的 房地产 泡沫

我们 知道 中国 的 经济

是 非常 依赖 房地产 的

其实 全球 各个 国家 经济

都 非常 依赖 房地产

但是 中国 它 尤其 的 依赖

结婚 你 得 买房

小孩儿 上学 要 学区 房

中国 有 超过 三分之二 的

家庭 财富

超过 四分之一 的 GDP

以及 地方 财政收入 的 大头

都 跟 这个 房地产 绑 在 一起

而且 之前 几十年

房地产 几乎 就 没 怎么 跌过

就 让 人 对 房价 产生 一种 信仰

于是 地产商 就 利用 这 一点

把 那个 现金流 的 辗转 腾挪

就是 运用 到 了 极致

就 房子 还没 挖坑 就 开始 卖 期房

卖 了 期房 迅速 封顶

就 立刻 拿到 钱 投到 下一个 项目

其实 本质 上

就是 尽可能 地 把 杠杆 开 到 最大

这些 都 是 建立 在

房价 也 不会 下跌

人们 会 一直 买 期房 的 前提 下

政府 一看 这么 个 玩儿法

这 泡沫 就 会 越 吹 越 大

所以 为了 遏制 房地产 过度 借债

信用 扩张 的 风险

政府 就 在 2020年

出台 了 著名 的 三条 红线

其实 就是 去 衡量 房企 负债

和 流动性 的 三个 金融 比率

根据 这 三条 线 给 房企 分成 四档

然后 再 根据 你 这个 档位

去 看 你 之后 借贷 的 量

假设 你 的 比率 很 差

处处 都 碰 红线

那 你 之后

就 完全 不能 再有 有息 贷款 了

结果 有些 地产商

因为 要 去 杠杆 现金流 告急

都 已经 没有 钱 去 盖

已经 承诺 好 的 房子 了

2021年 下半年 恒大 暴雷

也 揭开 了

房企 现金流 极度 紧张 的 现实

这 就 出现 大量 的 楼盘

就 盖 到 一半 决定 不 盖 了

俗称 就是 烂尾 了

那 面对 地产 信用 的 风险

很多 买房 的 人 也 避之不及

购房 需求 下降

房价 开始 下跌 或者 有价无市

那 买房者 就 更 会 观望

需求 就 更 萎靡

房企 的 资金 链 就 更 紧张

那 信用 就 更 差

根据 中国 国家 统计局 的 数据

1到 11月 新房 开工 面积

同比 下滑 38.9%

竣工 面积 下降 19%

销售 面积 下降 23.3%

住宅 销售额 下降 28.4%

而 住宅 待售 面积

增涨 了 18% 等等

各 种 数据 都 表明

2022年

房地产 的 开发 和 销售

都 出现 了 断崖 式 的 下跌

那 业主 肯定 就 不 干 了

你 说 我 这 预售 款 都 交 了

每个 月 还 还 着 房贷

你 说 不 盖 就 不 盖 了

那 我 贷款 也 不 还 了

很多 城市 也 就 出现 了

业主 停贷 维权 的 现象

2022年 6月

全国 各地 陆续 开始 放出

各种 危险 的 信号

当时 在 社交 媒体 上

有 一份 流传 很广 的 名单

上面 就 列 着

截止 到 7 月 20 号 的 时候

发生 停工 导致 业主 维权 的 楼盘

已经 超过 了 300个

我们 房地产 经济学 那 期

其实 聊过

就 房子

它 跟 一般 的 产品 还 不太 一样

第一 是 它 体量 特别 大

而 更 重要 的 是

它 跟 金融市场 信贷 市场

都 有着 非常 紧密 的 连接

你 看 消费者 要 借钱 买房

房企 要 借钱 盖楼

这 是 一个 巨大 的 金融 体系

一旦 中间 哪 一个 环 断 了

就 很 容易 引发

金融 危机 和 信用 危机

你 看看 日本 的 经济 泡沫

次贷 危机 欧债 危机

哪一个 房地产

不 都 是 重要 嘉宾 吗

所以 政府 是 一点 也 不敢 怠慢

2022年 下半年

就 出台 了 一系列 政策

可以 说 是 用 顶格 的 力度

来 稳住 房地产 市场

基本上 就是 总计 提供 了

超过 万亿 的 资金 支持

来 保证 房地产 市场

这个 供给 需求 的 链条 别断

建 到 一半 的 楼 能 盖 完

交到 一半 的 钱 也 能 交完

尤其 是 金融 16条

力度 确实 比较 猛

所以 你 看看 这 房 企 的 股票

也 迎来 了 久违 的 大涨

至于 中国 这个 房地产

是 能 何去何从 呢

小 Lin 也 不 知道

或许 我们 可以 明年 年底 的 时候