Start learning this lesson now

The Fraser Institute, Essential Austrian Economics: Business Cycles

Essential Austrian Economics: Business Cycles

One of the most contentious ideas of the Austrian School is its explanation

for one of the reasons economies fluctuate between booms and busts.

According to Austrian economists, the ebbs and flows of the economy,

or what we call the business cycle, are often rooted in central banks actively

intervening to change interest rates from what they would otherwise be.

Austrians, like most economists,

see the interest rate as the price that coordinates savings and borrowing.

The link with the business cycle is that when central banks lower interest rates relative to

the actual amount of savings, it artificially stimulates investment that is not sustainable.

Let's explore this with an example: The central bank of ProsperityLand believes

that interest rates are too high and are impeding economic growth, so it intervenes to lower them.

This intervention makes it more attractive for entrepreneurs and

businesses to borrow and expand their business. The lower interest rate signals to entrepreneurs

and businesses that people are saving more today and will, therefore, consume more in the future.

Ivan is a business owner with a profitable company selling chocolates.

Based on the lower interest rate, he decides to build a new factory,

doubling his production capacity. Two years later Ivan opens his brand

new factory - and soon realizes that there has been no increase in demand for his chocolates.

Interest rates weren't really lower—as they would be if people were actually saving more—instead,

they were made artificially lower because of the government's injection

of money into the banking system. Ivan now has the capacity and costs

to produce double what he once produced, but there isn't enough demand for his chocolates.

Ivan's profitable business is now losing money and he still has to

repay the loan for the new factory. Ivan realizes that building the new

factory was not a sound decision. And unfortunately he's now forced to lay

off workers and restructure his business. And this story replays itself throughout the

economy, with countless entrepreneurs like Ivan. The Austrian School's view is that distortions

in interest rates play a major role in business cycle booms and busts.

For more information on Austrian Economics, visit EssentialAustrians.org

For more information on Essential Scholars, visit EssentialScholars.org

Essential Austrian Economics: Business Cycles ||||サイクル ||||周期 essencial|austríaca|economia|negócios|ciclos основополагающий|австрийской|экономике|бизнес|циклы esencial|austriaca|economía|negocios|ciclos Fundamental|Austrian School|||Economic fluctuations ||||cykle Essential Austrian Economics: Konjunkturzyklen Austrijos ekonomikos pagrindai: verslo ciklai Ważna austriacka ekonomia: cykle koniunkturalne Temel Avusturya Ekonomisi: İş Çevrimleri 基本奥地利经济学：商业周期奧派經濟學精要：商業週期 Economía Austriaca Esencial: Ciclos Económicos Economia Austríaca Essencial: Ciclos de Negócios Основы австрийской экономики: деловые циклы

One of the most contentious ideas of the Austrian School is its explanation ||||論争の的の|||||||| ||||||||||||解释 um|de|a|mais|polêmicas|ideias|da||Austríaca|Escola|é|sua|explicação одна|из|самых|наиболее|спорных|идей|австрийской|школы|||является|её|объяснением una|de|las|más|controvertidas|ideas|de|la|austriaca|Escuela|es|su|explicación ||||controversial|||||||| ||||umstritten|||||||| ||||kontrowersyjnych|||||||| ||||논란이 많은|||||||| Eine der umstrittensten Ideen der Österreichischen Schule ist ihre Erklärung Jednym z najbardziej kontrowersyjnych pomysłów austriackiej szkoły jest jej wyjaśnienie Avusturya Okulu'nun en tartışmalı fikirlerinden biri de şu açıklamadır Una de las ideas más controvertidas de la Escuela Austriaca es su explicación Uma das ideias mais controversas da Escola Austríaca é sua explicação Одна из самых спорных идей австрийской школы — это ее объяснение

for one of the reasons economies fluctuate between booms and busts. ||||||変動する||好景気|| ||||||||espansioni|| por|uma|de|as|razões|economias|flutuam|entre|expansões|e|recessões для|одной|из|причин||экономики|колеблются|между|подъемами|и|спадом por|una|de|las|razones|economías|fluctúan|entre|auge|y|recesiones ||||||vary or change||periods of growth||declines ||||||schwanken|||| |||||gospodarki|fluktuują||boomami||kryzysów Dies ist einer der Gründe, warum Volkswirtschaften zwischen Boom und Bust schwanken. jednego z powodów, dla których gospodarki wahają się między boomami a recesjami. Ekonomilerin patlamalar ve çöküşler arasında dalgalanmasının nedenlerinden biri de budur. це одна з причин, чому економіка коливається між бумами та спадами. de una de las razones por las que las economías fluctúan entre auge y caída. para uma das razões pelas quais as economias flutuam entre expansões e recessões. одной из причин, по которой экономики колеблются между подъемами и спадом.

According to Austrian economists, the ebbs and flows of the economy, |||||波||||| |||||flussi||||| de acordo|com|austríacos|economistas|a|as marés|e|fluxos|da|a|economia согласно|с|австрийским|экономистам||колебания|и|прилив|экономики|| según|a|austriacos|economistas|los|flujos|y|flujos|de|la|economía |||||spadki||||| |||||쇠퇴||||| Avusturyalı ekonomistlere göre, ekonominin iniş ve çıkışları, На думку австрійських економістів, припливи і відпливи економіки, Según los economistas austriacos, las subidas y bajadas de la economía, De acordo com os economistas austríacos, as oscilações da economia, Согласно австрийским экономистам, подъемы и спады экономики,

or what we call the business cycle, are often rooted in central banks actively |何||||||||根ざしている|||| ou|o que|nós|chamamos|o|negócio|ciclo|são|frequentemente|enraizados|em|central|bancos|ativamente или|что|мы|называем|циклом|бизнес|цикл|часто|часто|укоренены|в|центральных|банках|активно o|lo que|nosotros|llamamos|el|negocio|ciclo|están|a menudo|arraigados|en|bancos|bancos|activamente |||||||||zakorzenione|||| ya da iş döngüsü dediğimiz şey, genellikle merkez bankalarının aktif olarak o lo que llamamos el ciclo económico, a menudo tienen su origen en los bancos centrales que actúan activamente ou o que chamamos de ciclo econômico, muitas vezes estão enraizados em bancos centrais que intervêm ativamente или то, что мы называем деловым циклом, часто коренится в активном вмешательстве центральных банков

intervening to change interest rates from what they would otherwise be. 介入する|||||||||| intervindo|para|mudar|juros|taxas|de|o que|eles|(verbo auxiliar futuro)|de outra forma|seriam |||||||||иначе| interviniendo|para|cambiar|tasas de interés|tasas|de|lo que|ellas|(verbo auxiliar)|de otra manera|estar |||stóp procentowych|stopy procentowe|||||w przeciwnym razie| Interventionen, um die Zinssätze zu ändern, die sonst gelten würden. intervenir pour modifier les taux d'intérêt par rapport à ce qu'ils seraient autrement. ingerowanie w celu zmiany stóp procentowych z tego, co by one były w przeciwnym razie. faiz oranlarını normalde olması gerekenden farklı hale getirmek için müdahale etmek. interviniendo para cambiar las tasas de interés de lo que de otro modo serían. para mudar as taxas de juros do que seriam de outra forma. для изменения процентных ставок с тех, какими они были бы в противном случае.

Austrians, like most economists, austriacos|como|la mayoría de|economistas austríacos|como|a maioria dos|economistas Austriacy, jak większość ekonomistów, Avusturyalılar, çoğu ekonomist gibi, Los austriacos, como la mayoría de los economistas, Os austríacos, como a maioria dos economistas, Австрийцы, как и большинство экономистов,

see the interest rate as the price that coordinates savings and borrowing. postrzegają stopę procentową jako cenę, która koordynuje oszczędności i pożyczki. faiz oranını tasarruf ve borçlanmayı koordine eden bir fiyat olarak görmektedir. ven la tasa de interés como el precio que coordina el ahorro y el endeudamiento. veem a taxa de juros como o preço que coordena a poupança e o empréstimo. рассматривают процентную ставку как цену, которая координирует сбережения и заимствования.

The link with the business cycle is that when central banks lower interest rates relative to o|vínculo|com|o|negócio|ciclo|é|que|quando|central|bancos|reduzem|juros|taxas|relativo|a связь|связь|с|бизнесом|бизнес|цикл|есть|что|когда|центральные|банки|снижают|процентные|ставки|относительно|к el|vínculo|con|el|negocio|ciclo|es|que|cuando|bancos centrales|bancos|bajan|tasas de interés|tasas|en relación|a |||||business cycle|||||||||| |||||||||||||stopy procentowe|| Związek z cyklem koniunkturalnym polega na tym, że gdy banki centralne obniżają stopy procentowe w porównaniu do İş döngüsü ile bağlantı, merkez bankaları faiz oranlarını diğer bankalara göre düşürdüğünde El vínculo con el ciclo económico es que cuando los bancos centrales reducen las tasas de interés en relación a A ligação com o ciclo econômico é que, quando os bancos centrais reduzem as taxas de juros em relação a Связь с деловым циклом заключается в том, что когда центральные банки снижают процентные ставки относительно

the actual amount of savings, it artificially stimulates investment that is not sustainable. |||||||刺激する|||||持続可能な o|atual|montante|de|poupança|isso|artificialmente|estimula|investimento|que|é|não|sustentável фактическому|фактическому|количеству|сбережений|сбережений|это|искусственно|стимулирует|инвестиции|которые|является|не|устойчивыми la|actual|cantidad|de|ahorros|eso|artificialmente|estimula|inversión|que|es|no|sostenible ||||savings|||||||| ||||||sztucznie||inwestycji||||zrównoważony aktualnej kwoty oszczędności, sztucznie stymuluje to inwestycje, które nie są zrównoważone. gerçek tasarruf miktarını azaltarak, sürdürülebilir olmayan yatırımları yapay olarak teşvik etmektedir. la cantidad real de ahorros, estimula artificialmente una inversión que no es sostenible. quantidade real de poupança, isso estimula artificialmente um investimento que não é sustentável. фактической суммы сбережений, это искусственно стимулирует инвестиции, которые не являются устойчивыми.

Let's explore this with an example: The central bank of ProsperityLand believes ||||||||||繁栄の国| давайте|исследуем|это|с|примером|пример|центральный|центральный|банк|страны|Процветания|считает vamos a|explorar|esto|con|un|ejemplo|el|central|banco|de|ProsperityLand|cree vamos|explorar|isso|com|um|exemplo|o|central|banco|de|ProsperityLand|acredita Przyjrzyjmy się temu na przykładzie: Bank centralny ProsperityLand uważa Bunu bir örnekle inceleyelim: Refah Ülkesi'nin merkez bankası şuna inanıyor Розглянемо це на прикладі: Центральний банк ProsperityLand вважає, що Exploremos esto con un ejemplo: El banco central de ProsperityLand cree Vamos explorar isso com um exemplo: O banco central de ProsperityLand acredita Давайте рассмотрим это на примере: Центральный банк страны Процветания считает,

that interest rates are too high and are impeding economic growth, so it intervenes to lower them. ||||||||妨げている|||||介入する||| que|juros|taxas|são|muito|altas|e|estão|impedindo|econômica|crescimento|então|ele|intervém|para|reduzir|elas что|процентные|ставки|слишком|слишком|высоки|и|являются|препятствующими|экономическому|росту|поэтому|он|вмешивается|чтобы|снизить|их que|tasas de interés|tasas|están|demasiado|altas|y|están|impidiendo|crecimiento económico|crecimiento|por lo que|(el gobierno)|interviene|para|bajarlas|ellas |||||||||economic growth||||||| ||||||||hamują rozwój|||||||| que les taux d'intérêt sont trop élevés et freinent la croissance économique, alors il intervient pour les faire baisser. Faiz oranlarının çok yüksek olduğunu ve ekonomik büyümeyi engellediğini düşünerek faiz oranlarını düşürmek için müdahale eder. que las tasas de interés son demasiado altas y están obstaculizando el crecimiento económico, por lo que interviene para reducirlas. que as taxas de juros estão muito altas e estão impedindo o crescimento econômico, então ele intervém para reduzi-las. что процентные ставки слишком высоки и препятствуют экономическому росту, поэтому он вмешивается, чтобы их снизить.

businesses to borrow and expand their business. The lower interest rate signals to entrepreneurs компаниям|||и||||будущем|||||| negocios|para|pedir prestado|y|expandir|su|negocio|la|más bajo|interés|tasa|señala|a|emprendedores empresas|para|emprestar|e|expandir|seu|negócio|o|mais baixo|juros|taxa|sinaliza|para|empreendedores Düşük faiz oranı girişimcilere borçlanma ve işlerini büyütme sinyali verir. las empresas pedir prestado y expandir su negocio. La tasa de interés más baja señala a los emprendedores empresas tomarem empréstimos e expandirem seus negócios. A taxa de juros mais baixa sinaliza para os empreendedores бизнеса заимствовать и расширять свой бизнес. Более низкая процентная ставка сигнализирует предпринимателям

Ivan is a business owner with a profitable company selling chocolates. Ivan, çikolata satan kârlı bir şirketi olan bir işletme sahibidir. Iván es un propietario de negocio con una empresa rentable que vende chocolates. Ivan é um empresário com uma empresa lucrativa que vende chocolates. Иван - владелец бизнеса с прибыльной компанией, продающей шоколад.

doubling his production capacity. Two years later Ivan opens his brand 倍増|||||||||| dobrando|sua|produção|capacidade|dois|anos|depois|Ivan|abre|sua|marca удваивая|свою|производственную|мощность||||||| duplicando|su|capacidad de producción|capacidad|dos|años|después|iván|abre|su|marca |||zdolność produkcyjna||||||| İki yıl sonra Ivan, üretim kapasitesini iki katına çıkararak duplicando su capacidad de producción. Dos años después, Iván abre su nueva dobrando sua capacidade de produção. Dois anos depois, Ivan abre sua nova удваивая свою производственную мощность. Два года спустя Иван открывает свой новый

new factory - and soon realizes that there has been no increase in demand for his chocolates. новый|завод|||||||||||||| nueva|fábrica|y|pronto|se da cuenta|que|ha||habido|ninguna|aumento|en|demanda|por|sus|chocolates nova|fábrica|e|em breve|percebe|que|lá|houve|sido|nenhum|aumento|em|demanda|por|seus|chocolates nouvelle usine - et se rend vite compte que la demande pour ses chocolats n'a pas augmenté. yeni fabrika - ve kısa süre sonra çikolatalarına olan talepte hiçbir artış olmadığını fark eder. fábrica - y pronto se da cuenta de que no ha habido un aumento en la demanda de sus chocolates. fábrica - e logo percebe que não houve aumento na demanda por seus chocolates. завод - и вскоре понимает, что спрос на его шоколад не увеличился.

Interest rates weren't really lower—as they would be if people were actually saving more—instead, Процентные|ставки|не были|действительно|ниже|как|они|бы|были|если|люди|были|на самом деле|экономили|больше|вместо этого interés|tasas|no estaban|realmente|más bajas|como|ellas|estarían|si|si|la gente|estuvieran|realmente|ahorrando|más|en cambio ||||reduced||||||||||| juros|taxas|não eram|realmente|mais baixas|como|elas|(verbo auxiliar futuro)|seriam|se|as pessoas|estivessem|realmente|economizando|mais|em vez disso Les taux d'intérêt n'étaient pas vraiment plus bas — comme ils le seraient si les gens épargnaient davantage — au contraire, Stopy procentowe nie były naprawdę niższe—jak byłyby, gdyby ludzie rzeczywiście więcej oszczędzali—zamiast tego, Faiz oranları, insanlar gerçekten daha fazla tasarruf etselerdi düşecekleri gibi gerçekten düşmedi, Las tasas de interés no eran realmente más bajas, como lo estarían si la gente realmente estuviera ahorrando más; en cambio, As taxas de juros não estavam realmente mais baixas - como estariam se as pessoas estivessem realmente economizando mais - em vez disso, Процентные ставки на самом деле не были ниже - как бы они были, если бы люди действительно больше экономили - вместо этого,

they were made artificially lower because of the government's injection |||||||||投資 eles|foram|feitos|artificialmente|mais baixos|por causa de|de|o|governo|injeção они|были|сделаны|искусственно|ниже|потому что|из-за|правительства|правительственного|вливание ellos|fueron|hechas|artificialmente|más bajas|debido a|la|la|del gobierno|inyección |||not naturally|||||| |||sztucznie|||||| zostały sztucznie obniżone z powodu wkładu pieniędzy hükümetin enjeksiyonu nedeniyle suni olarak düşürülmüştür. fueron artificialmente reducidos debido a la inyección eles foram artificialmente reduzidos por causa da injeção они были искусственно занижены из-за вливания денег правительством

of money into the banking system. Ivan now has the capacity and costs |||возможность|||||||возможность|и|затраты de|dinero|en|el|sistema bancario|sistema|Iván|ahora|tiene|la|capacidad|y|costos de|dinheiro|para dentro de|o|bancário|sistema|Ivan|agora|tem|a|capacidade|e|custos ze strony rządu do systemu bankowego. Ivan teraz ma zdolność i koszty Ivan'ın artık bankacılık sistemine para aktarma kapasitesi ve maliyeti var. de dinero del gobierno en el sistema bancario. Ivan ahora tiene la capacidad y los costos de dinheiro do governo no sistema bancário. Ivan agora tem a capacidade e os custos в банковскую систему. У Ивана теперь есть возможность и затраты

Ivan's profitable business is now losing money and he still has to イワンの||||||||||| Ивана|прибыльный|бизнес|является|сейчас|теряющим|деньги|и|он|все еще|должен|чтобы el negocio de ivan|rentable|negocio|está|ahora|perdiendo|dinero|y|él|todavía|tiene|que de Ivan|lucrativo|negócio|está|agora|perdendo|dinheiro|e|ele|ainda|tem|que Ivan'ın karlı işi artık para kaybediyor ve hala El negocio rentable de Ivan ahora está perdiendo dinero y aún tiene que O negócio lucrativo de Ivan agora está perdendo dinheiro e ele ainda precisa Прибыльный бизнес Ивана теперь теряет деньги, и ему все еще нужно

repay the loan for the new factory. Ivan realizes that building the new 返済する|||||||||||| вернуть||долг|за||новый|завод|Иван|понимает|что|строительство||нового reembolsar|el|préstamo|para|la|nueva|fábrica|Iván|se da cuenta|que|construir|la|nueva reembolsar|o|empréstimo|para|a|nova||||||| Ivan yeni fabrikayı inşa etmenin pagar el préstamo para la nueva fábrica. Ivan se da cuenta de que construir la nueva pagar o empréstimo para a nova fábrica. Ivan percebe que construir a nova погасить кредит на новый завод. Иван понимает, что строительство нового

factory was not a sound decision. And unfortunately he's now forced to lay l'usine n'était pas une bonne décision. Et malheureusement, il est maintenant obligé de pondre Ve ne yazık ki, şu anda la fábrica no fue una decisión acertada. Y, desafortunadamente, ahora se ve obligado a despedir fábrica não foi uma decisão sensata. E, infelizmente, ele agora é forçado a demitir завода было неразумным решением. И, к сожалению, теперь он вынужден уволить

off workers and restructure his business. And this story replays itself throughout the licencier des travailleurs et restructurer son entreprise. Et cette histoire se rejoue tout au long du ve işini yeniden yapılandırır. Ve bu hikaye film boyunca kendini tekrar eder. trabajadores y reestructurar su negocio. Y esta historia se repite en toda la trabalhadores e reestruturar seu negócio. E essa história se repete em toda a работников и реорганизовать свой бизнес. И эта история повторяется по всей

economy, with countless entrepreneurs like Ivan. The Austrian School's view is that distortions Wirtschaft, mit unzähligen Unternehmern wie Ivan. Die Ansicht der Österreichischen Schule ist, dass Verzerrungen économique, avec d'innombrables entrepreneurs comme Ivan. L'opinion de l'école autrichienne est que les distorsions Ivan gibi sayısız girişimcinin olduğu bir ekonomi. Avusturya Okulu'nun görüşü, çarpıklıkların economía, con innumerables emprendedores como Iván. La visión de la Escuela Austriaca es que las distorsiones economia, com inúmeros empreendedores como Ivan. A visão da Escola Austríaca é que as distorções экономике, с бесчисленными предпринимателями, такими как Иван. Взгляд Австрийской школы заключается в том, что искажения

For more information on Austrian Economics, visit EssentialAustrians.org для|большей|информации|о|австрийской|экономике|посетите|| para|más|información|sobre|economía austriaca|economía|visita|| para|mais|informações|sobre|austríaca|Economia|visite|| Aby uzyskać więcej informacji na temat ekonomii austriackiej, odwiedź EssentialAustrians.org Avusturya Ekonomisi hakkında daha fazla bilgi için EssentialAustrians.org adresini ziyaret edin Para más información sobre la Economía Austriaca, visita EssentialAustrians.org Para mais informações sobre a Economia Austríaca, visite EssentialAustrians.org Для получения дополнительной информации об австрийской экономике посетите EssentialAustrians.org

For more information on Essential Scholars, visit EssentialScholars.org для|большей|информации|о|основных|ученых|посетите|| para|más|información|sobre|Essential|Scholars|visita|| para|mais|informações|sobre|Essential|Scholars|visite|| Aby uzyskać więcej informacji na temat Essential Scholars, odwiedź EssentialScholars.org Essential Scholars hakkında daha fazla bilgi için EssentialScholars.org adresini ziyaret edin Para más información sobre Essential Scholars, visita EssentialScholars.org Para mais informações sobre os Acadêmicos Essenciais, visite EssentialScholars.org Для получения дополнительной информации о ключевых ученых посетите EssentialScholars.org

SENT_CWT:ANplGLYU=3.84 PAR_TRANS:gpt-4o-mini=3.94 SENT_CWT:ANppPxpy=3.67 PAR_TRANS:gpt-4o-mini=3.54 PAR_TRANS:gpt-4o-mini=4.05 PAR_CWT:B7ebVoGS=4.55 es:ANplGLYU pt:ANppPxpy ru:B7ebVoGS openai.2025-02-07 ai_request(all=16 err=0.00%) translation(all=31 err=0.00%) cwt(all=378 err=38.36%)