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听世界, 《财报就像一本故事书》帮管理者管好企业,帮投资人买“好”股票 循序渐进三大制胜秘籍,带你深入浅出玩透财务报表 每天听本书 听世界

《财报 就 像 一本 故事书 》帮 管理者 管好 企业 ,帮 投资人 买 “好 ”股票 循序渐进 三大 制胜 秘籍 ,带 你 深入浅出 玩透 财务报表 每天 听 本书 听 世界

您好

今天 为 你 解读 的 书 是

财报 就 像 一本 故事书

教 你 如何 读懂 财报

学会 用财 报来 评估 企业 趋吉避凶

我们 有 可能 是 在 企业 上班

有 可能 自己 创业

不管 是 企业 也好

公司 也好

个体户 也好

大家 只有 一个 目的

就是 挣钱

不 以 盈利 为 目的 的 事业

他 是 没法 活下去 的

既然 你 要 挣钱

那 作为 企业 的 命脉

也 就是 财报

你 不得不 去 学习

你 说 财务报表 很 复杂

都 是 各种 看不懂 的 名词

那 是 你 没有 认真对待

没有 找到 好 的 老师

好 的 书

财务报表 就 像 一本 故事书

用 通俗易懂 的 语言

让 我们 对 财务报表 有 一个 全新 的 认识

书中 内容 由浅入深

先是 讲 了 财务报表 的 基本概念

接着 让 大家 学会 去 看 财务报表 的 四大 报表

最后 指导 大家 如何 运用 报表

趋利避害

本书 的 作者 是 台湾大学 会计系 暨 研究所 教授

并 担任 台湾大学 竞争力 与 创新 研究 中心 主任

刘顺仁

刘 教授 在 大 一时 修学 初等 会计学 时

觉得 会计 是 一门 枯燥 的 学问

发誓 以后 都 不会 再学 这门 课程 了

在 1985 年 攻读 博士 时

由于 匹兹堡 卡内基 梅隆 大学 强调 学科 整合

加上 跨系 所 休克 的 缘故

一位 会计学 博士生

让 刘顺仁 发现 会计 其实 有趣 又 实用

因此 立志 投身于 会计系

要 把 会计学 变得 简单 易学

好 了 介绍 完 了 这 本书 的 基本 情况 和 作者 概况

接下来 我会 把 本书 分为 三大篇

分别 讲述 给 你 第一篇 内容 是 心法 篇

了解 财务报表 背后 的 基本概念

第二篇 是 招式 篇

学习 财务报表 的 核心 四大 表

第三篇 为 进阶篇

识别 出 财务报表 中 的 价值 与 陷阱

好 我们 首先 来讲 第一个 重点 内容 心法 篇

了解 财务报表 背后 的 基本概念

财务报表 是 对 企业 财务状况

经营 成果 和 现金流量 的 结构性 表述

通俗 来说 就是 反映 一家 公司 的 经营 状况

早 在 1949 年

乔帕利 先生 出版 了 一本 叫

算术 几何 比 与 比例 概要 的 书

这 本书 所 提倡 的 会计 方法

就是 最早 的 财务报表

作者 把 这种 会计 方法 称为 帕乔利 密码

解读 帕乔利 密码

是 为了 更好 的 学习 到 财务报表 的 精髓

乍看之下

帕乔利 密码 只是 一些 简单 的 会计 数字

如果 你 用 智慧 的 眼光 去 看待 这些 数字

你 会 发现 这些 数字 具有 极大 的 用处

当说 到 麦当劳

大家 想到 的 是 什么 呢

麦当劳 给 人 最深 的 印象 莫过于 汉堡包 了

其实 在 1940 年 的 时候

麦当劳 不仅仅 只有 汉堡包

它 所 涉及 的 产品 还有 热狗

奶昔 等 25 项

麦当劳 的 创始人 通过 财务报表 分析 发现

80% 的 生意 来源于 汉堡包

其他 的 产品 则 销量 平平

于是 创始人 决定 先 把 产品 的 项目 缩小 了

接着 是 将 汉堡 的 价格 降低 了 一半

这个 重大 的 改变

为 后来 麦当劳 发展 成为 世界级 企业 奠定 了 基础

记者 可以 把 帕乔利 密码

当成 是 望远镜 协助 企业 形成 长期 的 竞争 策略

麦当劳 创始人 通过 分析 财务报表 数据

果断 执行 新 方案

最终 帮助 麦当劳 成为 家喻户晓 的 品牌

就是 一个 很 好 的 例子

对待 报表 要 善用 我们 的 智慧

对待 报表

要 学会 以城 相待

创办 一家 公司

讲究 的 就是 你 的 诚信

编制 报表 则 是 企业 的 一个 试金石

巴菲特 认为

美国 伯克 希尔 公司 董事长

每年 他 都 会 在 公司 的 财务报表 后面

附上 亲手 撰写 的 股东 手册

他 明确 告诉 股东

虽然 我们 的 组织 形态 是 公司

但 我们 的 经营 状态 是 合伙 事业

我们 不能 担保 经营 的 成果

但 不论 你们 在 何时 成为 股东

我 希望 股东 们

能 因为 我 的 财务 损失 比 你们 惨重

而 感到 一些 安慰

巴菲特 痛恨 那些 欺骗 股东 的 管理 阶层

他 认为 爱 欺骗 的 人 一定 无法 管理 好 一家 公司

做人 做事 诚信为本

创办 企业 虽然 是 为了 盈利

不过 不 以 诚信为本

又 怎么 能 把 事业 做好 呢

如果 你 从 报表 中 发现 你 的 企业

有些 产品 处于 亏损 状态 的 时候

你 作为 企业 的 老总 是否 有 勇气 去 做出 抉择

1985 年 从 财务报表 的 数字 显示 来看

英特尔公司 对 DRIM 的 投资 与 效益 早就 不成比例

英特尔 把 三分之一 的 研发 预算

用 在 了 开发 DRIM 产品

DRIM 带来 的 收益 仅 占 英特尔 营业额 的 5%

英特尔 最后 艰难 做出 抉择

放弃 了 DRIM 事业

转而 专攻 微处理器

才 有 了 后来 飞快 成长 与 获利 勇敢

面对 错误 是 一件 很 痛苦 的 事情

当 你 发现 你 的 伴侣 背叛 了 你

你 是否 有 勇气 做出 选择

当 你 发现自己 的 行业

已经 不 适合 这个 社会

你 是否 有 勇气 做出 选择

学习 财务报表 不仅 是 技术活

还要 学会 用 智慧 解读 报表

以 诚信 对待 报表

用 勇气 面对 报表

在 财务报表 的 基本概念 中

作者 还 提到 了

报表 能 帮助 我们 修炼 五项 核心 领导 能力

这五种 核心 能力 分别 是 愿景

分析 现状

协调 利益

尝试 创新 和 激励 赋能

财务报表 怎么 去 帮助 我们 修炼 这些 能力 呢

在 修炼 愿景 和 分析 现状

两种 能力 里

财务报表 可以 通过 提供 真实 的 数据 来 协助

我们 作者 重点 谈到 了 企业 愿景

企业 愿景 是 可行 的 目标

而 不是 空洞 的 口号

假如 你 的 公司 愿景 是 在 未来 五年 里

达到 年 利润 超 一百万

当 你 的 公司 在 第四年 的 时候

财务报表 上 显示 年 利润 已经 达到 八十万

报表 上 这个 真实 的 数据 反映 出 公司 的 进步

同时 激励 大家 的 拼斗 意志

在 第五年

公司 要 突破 年 利润 一百万 就 不是 什么 难事 了

作者 还 谈到

协调 利益 的 能力

协调 企业 与 各个 利害相关 人 的 时候

财务报表 能够 系统 的

汇总 各种 资源 的 获得 与 给予 关系

例如 员工 与 薪资 借款 与 银行 股息 与 股东 等 数据

再 尝试 创新能力 中 报表 起到 一个 回馈 机制 的 作用

你 所 做 的 新 项目 成效 怎么样

有没有 盈利

这些 报表 都 能够 反馈 给 你

接下来 咱们 进入 第二个 重点 招式 篇

学习 财务报表 的 四大 核心 表

财务报表 主要 由 资产 负债表

利润表

现金流量 表 和 股东权益 变动表 组成

我们 先 来讲

资产 负债表

在 阐述 资产 负债表 之前 探讨 几个 问题

什么 是 资产

很多 人 对 资产 的 了解 只是 一知半解

包括 公司 老板 都 未必 能 很 明确 的 区分 什么 是 资产

有些 公司 老板 常说 员工 是 公司 最 重要 的 资产

那 他 说 的 对 吗

从 会计学 的 角度 上 来说

资产 是 公司 拥有

并且 能够 在 市场 出售 的

才能 算是 资产

员工 不能 出售

所以 不 属于 公司 的 资产

资产 指 的 是 公司 所 拥有 能够 创造 未来 现金 流入

或 减少 未来 现金 流出 的 经济 资源

能够 创造 未来 现金 流入 的

有 设备 存货 投资性 房地产 等

减少 未来 现金 流出 的 有 房租

保险费 等

什么 是 负债 呢

负债 指 的 是 公司 对外 在 其他 组织 所 承受 的 经济负担

比如 应收 及 预收款 项

长期借款 的 资产 减去 负债

剩下 的 就是 净资产

也 叫 所有者 权益

假如 公司 是 上市公司

所有者 就是 股东

他们 的 所有者 权益 叫 股东权益

资产 负债表

其实 是 一个 等式

资产 减去 负债 等于 所有者 权益

从 资产 负债表 中

我们 可以 看到 一个 公司 的 资产 有 什么

负债 有 哪些

还有 所有者 权益 是 多少

如果 有过 投资 股票 的 经历

就 应该 知道 有 一种 投资法 叫 价值 投资

在 你 要 投资 一家 公司 的 时候

首先 要 去 看 这家 公司 报表

从 报表 中 读出 这家 公司 是否 存在 有 问题

一般 情况 下

当 一家 公司 负债 越高

财务 压力 会越 大

面临 破产 的 可能性 越高

那 是不是 所有 的 公司 都 是 负债 越低 越 好 呢

作者 以 2009 年 沃尔玛 企业 的 报表 为例

详细 的 给 我们 分析 了 沃尔玛 的 财务 情况

在 资产 一项 中

货币资金 和 应收 账款 加 起来 有 110 亿美元 左右

存货 高达 345 亿美元

土地 厂房 与 设备 加 起来 的 金额 约 为 928 亿美元

商誉 金额 为 150 亿美元

在 负债 一项 中

流动 负债 约 为 553 亿美元

长期负债 约 为 315 亿美元

从 数据 中 可以 看出

沃尔玛 的 负债 占 总资产 的 60%

那么 沃尔玛 是否 面临 着 倒闭 呢

沃尔玛 的 负债 占 比 这么 高

是因为 沃尔玛 采取 以 赊账 方式 进货 后 销售

赚取 差价 的 商业模式

沃尔玛 采用 的 战略 是 快快 收钱

慢慢 付款

负债 高

是因为 沃尔玛 把 还款 压缩 时间

把 还款 压缓 时间 加大 可用 的 营运 资金

实现 利益 的 最大化

高 负债 需要 的 是 企业 强大 的 管理 能力

这个 并 不是 所有 的 企业 都 能 做到 的

初创 公司 要 做 的 就是 尽可能 压低 负债

让 企业 有 良好 生态 中 成长

一家 企业 挣钱 了 没有

挣 了 多少

就 需要 看 利润表

在 讲 利润表 之前

我们 先 来看 一个 例子

一家 公司 于 2009 年 一 月初

买进 建筑物 一笔

花费 了 两 亿元

到 了 年底

该 建筑物 的 市场价 达到 了 三亿

该 公司 在 2009 年 是否 有 净利

净利 通俗 来讲

就是 在 一段时间 内 经济实体 财富 的 增加

净损 则 相反

从 会计学 的 角度 来说

这家 公司 并未 获得 利润

他 购入 的 建筑物 并未 出售 市场价 三亿

只是 一个 数据 没有 实际性 的 财富 增加

比如 你 住 的 房子 八十万 买入

现在 价值 120 万

那 你 是 挣 了 四十万 吧

房子 没有 卖出

没有 实际性 的 财富 增加

所以 你 并 没有 挣钱

也 没有 净利

利润表 的 基本概念 是 会计 期间

只 在 一段时间 内 企业 的 盈利 情况

利润表 主要 反映 的 是 一家 公司 是否 建立

它 是 由 收入 费用 和 利润 三大 板块 组成

我们 继续 以 沃尔玛 为例

一起 来看 一下 沃尔玛

2008 年 2 月 1 号

到 2009 年 1 月 31 号 的 利润表

沃尔玛 的 收入 主要 有净 销售 和 其他 收入 组成

净 销售 指 的 是 销售收入 减去 销售 产品 的 折扣 和 折让

其他 收入 来自 沃尔玛 的 利息 和 租金 等 收入

08 年收入 共计 3784 亿美元

09 年 共计 收入 4056 亿美元

沃尔玛 的 成本 主要 是 销售费用

高 达 三千 亿元

营运 销售 与 管理费用 为 766.51 亿美元

08 年 和 09 年 的 净利

分别 是 172 亿美元 和 134 亿美元

增长 了 38 亿美元

我们 可以 从 沃尔玛 的 利润表 中看 出来 什么 吗

沃尔玛 的 营 收获 利 主要 来自 新店 的 不断 扩展

每多 一家 店

它 的 盈利 就 会 得到 增长

从 1971 年 的 4400 万美元

增加 到 了 2009 年 的 4056 亿美元

净利润 有 两 百万美元 增加 到 了 134 亿美元

从 利润表 中 可以 看出

沃尔玛 的 净利润 是 稳步 上涨 的

我们 再 来看 沃尔玛 的 营运

销售 和 管理费用

09 年 是 76 亿美元

仅 占 总营收 的 19%

在 管理费用 的 控制 上

沃尔玛 可以 说 是 非常 严格

比 同行 低 很多 的 百分点

创造 出 更 多 的 利润

看 利润表 主要 看该 企业 近几年 的 净利润 波动

是否 有 上涨

二是 看 该 企业 的 销售 成本 是否 过大

看 管理费用 占 总费用 的 多少

可以 得知

该 企业 在 管理 上 是否 专业

接下来 要 分析 的 是

现金流量 表

编制 现金流量 表 的 目的

是 解释 资产 负债表 中 企业 的 现金 部分

在 会计 期间 如何 增加 和 减少

通过 这个 表

我们 可以 看到 企业 现金 的 动向

帮助 我们 观察 这家 公司 是否 有 不合理 的 现金 支出

现金 的 变动 主要 有 经营 活动

投资 活动 和 筹资 活动

经营 活动 指 的 是 销售 及 薪资 费用

投资 活动 指 的 是 购买 厂房设备 或 出售 固定资产

筹资 活动 指 的 是 结 的 借款 还款 等

现金流量 表 的 编制 分为 直接 法 和 间接 法

主要 区别 在于 对 经营 活动 现金 的 表达方式 不同

公司 比较 常用 的 是 间接 法

现金流量 表 的 主要 组成 分为 经营 活动

投资 活动 和 筹资 活动

那么 我们 能够 从 现金流量 表中 获得 哪些 重要 消息 呢

一家 运营 正常 的 公司 净利

及 经营 活动 的 现金流量 表都 应该 为 正

我们 还是 以 沃尔玛 为例

沃尔玛 2008 年 的 净利润 为 127 亿美元

经营 活动 现金 净流入 为 234 亿

两个 数均 为 正数

庞大 的 经营 活动

现金 净流入 不仅 满足 了 经营 活动 的 支出

还 能 为 企业 带来 更大 的 财务 弹性

充足 的 经营 活动

现金 能够 用来 支持 公司 的 筹资 活动

让 且 高速运转 起来

净利润 减少

持续 的 经营 活动 现金流 减少 可能 会 导致 财务危机

当 你 研究 一家 公司 的 时候

看到 了 她 净利润 为 负数

经营 活动 的 现金流量 也 为 负数 的 时候

你 就要 小心 了

这家 公司 很 可能 已经 危机重重

观察 一家 公司 的 经营 活动

现金 可以 知道 该 公司 的 运营 情况

观察 一家 公司 的 投资 活动

现金 可以 推测 该 公司 的 发展 情况 有 很多

高度 增长 的 公司 会 把 大量 资金投入 到 投资 活动 当中

像 银行 就 会 把 客户 存入 的 资金

拿出 相当 一部分 用于 投资

我们 可以 从 银行 报表 里 的 投资 活动 以来 看出

这家 银行 用 了 多少 资金 去 投资

最后 要 谈 的 表格 是 股东权益 变动表

在 上面 我们 有 提到 过 资产 等于 负债 加 股东权益

在 股东权益 变动表 中

资产负债 和 股东权益 都 加上 一个 时间

这个 时间 指 的 是 第 几期 的 股东权益

本期 的 股东权益 算法 是 以上 期 的 股东权益 为 出发点

假如 本期 公司 的 净利 为证

股东权益 增加

反之

减少 利润表 的 变化 影响 着 股东权益 表 的 变化

股东权益 表 一般 由 普通 股东 本

资本 公积 及 保留盈余 三 部分 组成

主要 劣势 出 每个 权益 账户 的 金额 变动 情况

普通股 简单 来说 就是 公司 的 基本 股份

普通股 股本 指以 流通 在外 的 普通股 股权 的 票面价值

资本 公积

常指 股本 溢价

当 股权 发行 时所 收取 的 股款 超过 面值 的 部分

就是 溢价

保留盈余 指 公司 过去 积累 的 获利

尚未 以 股票 方式 还给 股东 留在 了 公司

在 分析 股东权益 表时

要 先 注意 保留盈余 占 整个 股东权益 的 比率

如果 过高

表明 公司 大部分 的 财富 是 由 过去 积累 的

而 非 今年 盈利 所得

对 投资人 而言

最 在乎 的 就是 股价 变化 带来 的 资本 利益

如何 观察 股价 的 变化 呢

作者 提出 了 市场 价值

每股 股价 乘以 流通 在外 的 股票 数目

就是 市场 价值 观察 市场 价值 的 变化

还 能 得知 公司 的 竞争力 如何

1990 年

当时 沃尔玛 的 市场 价值 只有 五百亿美元

到 了 2002 年

沃尔玛 的 市场 价值 暴增 到 了 2670 亿美元

这 主要 的 原因 是 沃尔玛 的 投资 效益 良好

股市 整体 处于 乐观

看 股东权益 表 着重 分析 市场 价值

看出 企业 竞争力

每个 表格 都 反映 公司 不同 方面 的 经营 情况

学会 从 表格 中 提炼出 重点 分析 公司 的 发展 情况

如何 从中 找出 公司 暗藏 的 危机

接下来 讲 的 最后 一个 重点 进阶篇

识别 出 财务报表 中 的 价值 与 陷阱

在 资产 一列 中有 一项 叫 无形资产

对于 实体 企业 来说

设备

土地 和 厂房 这些 有形资产 是 企业 的 核心

但 正 因为 这些

企业 很 容易 忽视 了 无形资产

企业家 的 精神

良好 的 管理制度 都 是 最 重要 的 无形资产

有 了 这些 有形资产 才 不会 变成 流沙

平时 有 留意 一些 股价 评测 的话

应该 知道 人们 会 经常 谈论 一家 公司 的

管理层 都 有 什么 人

例如 现在 马云要 开 一家 新 公司

相信 大家 都 愿意 把 钱 投资 到 这家 公司 里 来

为什么 呢

因为 开 公司 的 是 马云 呀

这 就是 无形资产 的 魅力

在 我们 的 个人 投资 规划 中

记住 不能 把 资金 都 投入 到 房地产

汽车 等 有形资产 中

要 留出 一部分 资金 投资 无形资产

比如 学习 如何 投资 房地产

学习 怎么 做生意 等 这些 无形资产

会 在 以后 给 你 数以 百倍 的 回报

著名 的 会计学 家来 敷 曾 估计

每 亿元 的 研发 支出

在 未来 平均 可 产生 20% 左右 的 投资 报酬率

英特尔 2008 年 的 研发 支出 占 到 了 总营收 的 15%

微软 占 到 了 13.5%

特别 是 一些 高科技 产业

他们 会 把 更 多 的 资金投入 到 科技 研发 中

重视 无形资产 的 公司

对 未来 一定 是 有着 乐观 的 规划

阿里巴巴 集团 2017 年

决定 斥 巨资 投入 到 科研 当中

资金 预估 在 一千亿 阿里巴巴 集团

非常重视 人才 的 培养

通过 打造 达摩院 来 招揽 顶尖 人才

在 科技 不断进步 的 时代

有 很多 东西 会 被 淘汰

然而

人才 会 不断 得到 重视

阿里巴巴 集团 早早 的 把 神采 揽入 怀中

是因为 重视 无形资产

相信 优秀 的 人才

在 未来 能够 给 企业 带来 巨大 的 利益 回报

如果 问 你 资产 和 负债

你 更 喜欢 哪个

毫无疑问

资产 会 更 受欢迎

试问

有 几个 会 喜欢 负债 呢

作者 提出 了 自己 的 观点

资产 比 负债 更 危险

也许 你 会 糊涂 了

有 资产 不是 好事 吗

怎么 就 变成 坏事 了 呢

作者 认为

资产 通常 只会 变换

而 负债 通常 会变 好

举个 简单 的 例子

厂里 买回来 一台 机器

这台 机器 属于 公司 的 有形资产

机器 没用 一年 就 会 老 一年

这 叫 折旧 向 你 买回来 的 手机

第二年 再 卖出去 就 不怎么 值钱 了

这台 机器 也 是 一样 的

它 的 价值 会 随着 年 月 的 增加 而 减少

如果 有 一天 厂里 改革 了 机器

用不上 它 就 会 成为 报 废品

很 有 可能

你 花 了 大 价钱 买 的 机器 到 最后 还 让 你 亏损 了

看过 一 本书

书里 说道

年轻 的 时候 欠点 债是 好事

为什么 这么 说 呢

良好 的 债务 能够 起到 很 好 的 督促 作用

它 能够 帮助 你 时时刻刻 警醒 自己

要 努力

1982 年

墨西哥 宣布 无法 支付 其 国际 债务

引发 发展中国家 的 负债 危机

1994 年 通过 美国 的 调解

最后 各国 达成协议

把 190 亿美元 的 债务 减免 了 六百 亿美元

高 负债 的确 有 危险

但 并 不 代表 负债 就是 坏 事情

注意 到 有意思 的 题目 让 大家 思考 一下

假设 你 是 一名 投资人

你 知道 如下 信息 后 是否 还 愿意 投资 这家 公司 呢

公司 资产 总共 是 21 点六 亿美元

经过 多年 的 亏损

该 公司 不但 没有 盈余

还 产生 了 负 十点 四 亿美元 的 股东权益

经由 会计 恒等式 得出

该 公司 总共 负债 32 亿美元

如此 高危 的 负债

你 愿意 去 投资 吗

这是 作者 在 一堂课 上 给 学生 出 的 考题

这个 A 公司 其实 就是 大名鼎鼎 的 网络书店

亚马逊

当年 亚马逊 遭遇 了 网络 泡沫

是 指 一度 下滑

后来 亚马逊 凭借着 超强 的 管理 团队

由 当初 市值 4.3 亿美元 的 企业

发展 到 了 2008 年 的 192 亿美元

试问 一下

你 敢 投 亚马逊 公司 吗

如果 我们 有 去 深入 的 了解 亚马逊 公司 的 报表

去 了解 它 的 无形资产

相信 这么 高 的 负债 面前

我们 也 会 去 投资

探讨 负债 和 资产 的 关系

依然 是 想 让 大家 明白

负债 不 一定 就是 坏 事情

要 理性 对待 负债

二是 想 让 大家 认识 到 资产 管理 的 重要性

不 懂 如何 管理 资产

它 就 会 慢慢 缩水 到 最后

可能 一文 不 剩

合理 控制 资产 减损

是 每家 公司 都 会 去 做 的 事情

作者 总结 出 了 两个 办法

控制 存货 跌价 风险 和 控制 应收 账款 到 账 风险

不同 类型 的 企业

在 控制 存货 跌价 上面 的 做法 有所不同

先 来看 沃尔玛 的 做法

沃尔玛 作为 一家 大型超市

他 只 提供 销售 平台

不 介入 存货 买卖

这样 的 好处 就是 不用 担心 存货 跌价

承担 下跌 部分 的 损失

有 的 企业 会 和 制造商 签订合同

存货 跌价 制造商 要 承担 一部分 的 损失

对于 制造商 来说

他们 一般 会先 下单 后 生产

以防 供大于求

应收 账款 到 账 指 的 是 收不回 账款

通俗 说 就是 坏账

有些 企业 会 把 应收 账款 卖 给 金融机构

这样 的 企业 报表 上 应收 账款 会 减少

不过 这种 方法 并 不是 最好 的 方法

最能 减少 坏账 率 的 是 销售 人员

销售 人员 站 在 第一线

与 客户 直接 接触

销售 人员 的 判断

往往 能 更好 的 有效 评估 客户 信用风险

把 销售 人员 的 奖金 发放

与 应收 账款 能否 回收 相关联 起来

才 是 根本 改善

应收 账款 质量 的 方法

奖金 与 应收 账款 挂钩

销售 人员 就 不敢 随意 去 承诺

客户 也 不敢 随意 与 客户 签约

报表 中 除了 无形资产 和 负债 之外

还有 很多 需要 我们 去 关注 的 信息

这 需要 大家 在 以后 不断 的 实践 中 去 总结

最后 给 大家 讲 一下 财务报表 中 暗藏 的 陷阱

教 大家 如何 去 规避 这些 陷阱

第一个 常见 的 陷阱 是 利多 下跌

在 有 利多消息 的 情况 下

股价 却 出现 与 趋势 相反 的 滑落

一般 情况 出现 利多消息 的 时候

股价 都 会 上涨 的

比如说 某某 投资 公司

要 斥资 一千万 投资 某 家 企业 消息 放出

这家 企业 一般 情况 下

它 的 股价 都 会 上涨

人们 看到 了 利好 的 消息

会 对 这家 公司 有 信心

也 愿意 投资 这家 公司

然而 公司 有 利多消息 的 情况 下 不升反降

大家 就 需要 多多 留意 切勿 贪 股票 低价 抄底 买入

银广夏 公司 在 1993 年 上市

资产 总额 从 上市 时 的 1.97 亿

涨到 了 2000 年 的 24.3 亿

2001 年 传出 要 与 德国 诚信 公司 签订协议

总金额 为 60 亿 的 萃取 产品 协议

然而

该 利好 消息 发出 一周 后

股价 并未 上涨

反而 下跌 了

原来 是 银广夏 公司 存在 编造 虚假 报表

最终 在 2002 年 年 中 下市

除了 绿多 下跌

大家 还要 留意 那种

频繁 更换 高级 经理人 的 企业 财务报表

属于 非常 敏感 的 资料

有些 大 企业 的 老总 想要 谋取 暴利

会 让 高级 经理 共同 隐瞒 一些 不为人知 的 问题

而 高级 经理 不 愿意 成为 替罪 羔羊 申请 辞职

这 不是 没有 可能 的

例如 托普 公司 掌权人 宋如 华为 了 谋取 利益

频繁 更换 董事长

秘书 和 董事长 来 操控 公司 的 整体 运作

而 经理人 的 更换 在 证件 所 网站 我们 是 可以 查到 的

在 看 财务报表 研究 公司 的 时候

记得 看 下 经理人 是否 频繁 更换

以防 报表 造假

最后 再说 一个 常见 的 陷阱

注意 应收 账款 存货 固定资产 异常 变动 的 警讯

作者 分析

一家 公司 如果 要 舞弊 的话

通常 不会 针对 一个 报表 进行

而是 同时 操纵 几个 报表

当 投资者 发现 一家 公司 多个 科目 呈现 异常 的 走势 时

就是 报表 带给 我们 的 情绪

一般 情况 下

公司 的 期末 应收 账款 与 当期 的 营收

与 当期 的 营业 收入 应 会 呈现 同向 的 变动

当 营业 收入 不变 或者 持续 增加

应收 账款 余额 减少 可能 代表 公司 收款 速度 加快

也 有 可能 是 公司 舞弊 制造 假象

说 到 这里

我们 的 内容 就 全部 讲完 了

最后 一 起来 回顾 一下 学习 财务报表 的 三大 重点

第一个 重点 是 了解 财务报表 的 鼻祖 帕乔利 密码

明白 帕乔利 密码 编制 的 初心

学习 财务报表 不仅 是 技术活

还要 学会 用 智慧 解读 报表

以 诚信 对待 报表

用 勇气 面对 报表

财务报表

能够 协助 我们 修炼 五种 核心 领导力

学会 运用 报表 帮助 自己 成长

第二个 重点 财务报表 由 资产 负债表

利润表

现金流量 表 和 股东权益 变动表 组成

资产 负债表 反映 的 是 公司 的 资产 与 负债 情况

学会 分析 公司 资产 与 负债 的 情况

利润表 反映 的 是 公司 在 一段时间 内 的 经营 情况

从中 可以 得知

公司 是否 建立


《财报 就 像 一本 故事书 》帮 管理者 管好 企业 ,帮 投资人 买 “好 ”股票 循序渐进 三大 制胜 秘籍 ,带 你 深入浅出 玩透 财务报表 每天 听 本书 听 世界 Earnings report is like a story book" to help managers manage the business, help investors to buy "good" stocks Step by step three winning secrets, take you to play through the financial statements in depth Listen to the book every day Listen to the world La información financiera es como un libro de cuentos" ayuda a los directivos a gestionar bien sus empresas y a los inversores a comprar "buenos" valores Paso a paso, los tres secretos para ganar, llevándole a jugar con los estados financieros en profundidad Escuche este libro todos los días Escuche el mundo 財務報告は物語のようなもの』は、経営者が上手に経営し、投資家が "良い "銘柄を買うのに役立つ ステップ・バイ・ステップで、財務諸表を深く遊びながら学ぶ、勝つための3つの秘訣 この本を毎日聴く 世界の声を聴く Финансовая отчетность - как книга сказок" помогает менеджерам хорошо управлять бизнесом, а инвесторам - покупать "хорошие" акции Шаг за шагом раскрываются три секрета победы, позволяющие глубоко проработать финансовую отчетность Слушайте эту книгу каждый день Слушайте мир

您好

今天 为 你 解读 的 书 是

财报 就 像 一本 故事书

教 你 如何 读懂 财报

学会 用财 报来 评估 企业 趋吉避凶

我们 有 可能 是 在 企业 上班

有 可能 自己 创业

不管 是 企业 也好

公司 也好

个体户 也好

大家 只有 一个 目的

就是 挣钱

不 以 盈利 为 目的 的 事业

他 是 没法 活下去 的

既然 你 要 挣钱

那 作为 企业 的 命脉

也 就是 财报

你 不得不 去 学习

你 说 财务报表 很 复杂

都 是 各种 看不懂 的 名词

那 是 你 没有 认真对待

没有 找到 好 的 老师

好 的 书

财务报表 就 像 一本 故事书

用 通俗易懂 的 语言

让 我们 对 财务报表 有 一个 全新 的 认识

书中 内容 由浅入深

先是 讲 了 财务报表 的 基本概念

接着 让 大家 学会 去 看 财务报表 的 四大 报表

最后 指导 大家 如何 运用 报表

趋利避害

本书 的 作者 是 台湾大学 会计系 暨 研究所 教授 The author of this book is a professor at the Department of Accounting and Research Institute of National Taiwan University

并 担任 台湾大学 竞争力 与 创新 研究 中心 主任

刘顺仁

刘 教授 在 大 一时 修学 初等 会计学 时

觉得 会计 是 一门 枯燥 的 学问

发誓 以后 都 不会 再学 这门 课程 了

在 1985 年 攻读 博士 时

由于 匹兹堡 卡内基 梅隆 大学 强调 学科 整合

加上 跨系 所 休克 的 缘故

一位 会计学 博士生

让 刘顺仁 发现 会计 其实 有趣 又 实用

因此 立志 投身于 会计系

要 把 会计学 变得 简单 易学

好 了 介绍 完 了 这 本书 的 基本 情况 和 作者 概况

接下来 我会 把 本书 分为 三大篇

分别 讲述 给 你 第一篇 内容 是 心法 篇

了解 财务报表 背后 的 基本概念

第二篇 是 招式 篇

学习 财务报表 的 核心 四大 表

第三篇 为 进阶篇

识别 出 财务报表 中 的 价值 与 陷阱

好 我们 首先 来讲 第一个 重点 内容 心法 篇

了解 财务报表 背后 的 基本概念

财务报表 是 对 企业 财务状况

经营 成果 和 现金流量 的 结构性 表述

通俗 来说 就是 反映 一家 公司 的 经营 状况

早 在 1949 年

乔帕利 先生 出版 了 一本 叫

算术 几何 比 与 比例 概要 的 书

这 本书 所 提倡 的 会计 方法

就是 最早 的 财务报表

作者 把 这种 会计 方法 称为 帕乔利 密码

解读 帕乔利 密码

是 为了 更好 的 学习 到 财务报表 的 精髓

乍看之下

帕乔利 密码 只是 一些 简单 的 会计 数字

如果 你 用 智慧 的 眼光 去 看待 这些 数字

你 会 发现 这些 数字 具有 极大 的 用处

当说 到 麦当劳

大家 想到 的 是 什么 呢

麦当劳 给 人 最深 的 印象 莫过于 汉堡包 了

其实 在 1940 年 的 时候

麦当劳 不仅仅 只有 汉堡包

它 所 涉及 的 产品 还有 热狗

奶昔 等 25 项

麦当劳 的 创始人 通过 财务报表 分析 发现

80% 的 生意 来源于 汉堡包

其他 的 产品 则 销量 平平

于是 创始人 决定 先 把 产品 的 项目 缩小 了

接着 是 将 汉堡 的 价格 降低 了 一半

这个 重大 的 改变

为 后来 麦当劳 发展 成为 世界级 企业 奠定 了 基础

记者 可以 把 帕乔利 密码

当成 是 望远镜 协助 企业 形成 长期 的 竞争 策略

麦当劳 创始人 通过 分析 财务报表 数据

果断 执行 新 方案

最终 帮助 麦当劳 成为 家喻户晓 的 品牌

就是 一个 很 好 的 例子

对待 报表 要 善用 我们 的 智慧

对待 报表

要 学会 以城 相待

创办 一家 公司

讲究 的 就是 你 的 诚信

编制 报表 则 是 企业 的 一个 试金石

巴菲特 认为

美国 伯克 希尔 公司 董事长

每年 他 都 会 在 公司 的 财务报表 后面

附上 亲手 撰写 的 股东 手册

他 明确 告诉 股东

虽然 我们 的 组织 形态 是 公司

但 我们 的 经营 状态 是 合伙 事业

我们 不能 担保 经营 的 成果

但 不论 你们 在 何时 成为 股东

我 希望 股东 们

能 因为 我 的 财务 损失 比 你们 惨重

而 感到 一些 安慰

巴菲特 痛恨 那些 欺骗 股东 的 管理 阶层

他 认为 爱 欺骗 的 人 一定 无法 管理 好 一家 公司

做人 做事 诚信为本

创办 企业 虽然 是 为了 盈利

不过 不 以 诚信为本

又 怎么 能 把 事业 做好 呢

如果 你 从 报表 中 发现 你 的 企业

有些 产品 处于 亏损 状态 的 时候

你 作为 企业 的 老总 是否 有 勇气 去 做出 抉择

1985 年 从 财务报表 的 数字 显示 来看

英特尔公司 对 DRIM 的 投资 与 效益 早就 不成比例

英特尔 把 三分之一 的 研发 预算

用 在 了 开发 DRIM 产品

DRIM 带来 的 收益 仅 占 英特尔 营业额 的 5%

英特尔 最后 艰难 做出 抉择

放弃 了 DRIM 事业

转而 专攻 微处理器

才 有 了 后来 飞快 成长 与 获利 勇敢

面对 错误 是 一件 很 痛苦 的 事情

当 你 发现 你 的 伴侣 背叛 了 你

你 是否 有 勇气 做出 选择

当 你 发现自己 的 行业

已经 不 适合 这个 社会

你 是否 有 勇气 做出 选择

学习 财务报表 不仅 是 技术活

还要 学会 用 智慧 解读 报表

以 诚信 对待 报表

用 勇气 面对 报表

在 财务报表 的 基本概念 中

作者 还 提到 了

报表 能 帮助 我们 修炼 五项 核心 领导 能力

这五种 核心 能力 分别 是 愿景

分析 现状

协调 利益

尝试 创新 和 激励 赋能

财务报表 怎么 去 帮助 我们 修炼 这些 能力 呢

在 修炼 愿景 和 分析 现状

两种 能力 里

财务报表 可以 通过 提供 真实 的 数据 来 协助

我们 作者 重点 谈到 了 企业 愿景

企业 愿景 是 可行 的 目标

而 不是 空洞 的 口号

假如 你 的 公司 愿景 是 在 未来 五年 里

达到 年 利润 超 一百万

当 你 的 公司 在 第四年 的 时候

财务报表 上 显示 年 利润 已经 达到 八十万

报表 上 这个 真实 的 数据 反映 出 公司 的 进步

同时 激励 大家 的 拼斗 意志

在 第五年

公司 要 突破 年 利润 一百万 就 不是 什么 难事 了

作者 还 谈到

协调 利益 的 能力

协调 企业 与 各个 利害相关 人 的 时候

财务报表 能够 系统 的

汇总 各种 资源 的 获得 与 给予 关系

例如 员工 与 薪资 借款 与 银行 股息 与 股东 等 数据

再 尝试 创新能力 中 报表 起到 一个 回馈 机制 的 作用

你 所 做 的 新 项目 成效 怎么样

有没有 盈利

这些 报表 都 能够 反馈 给 你

接下来 咱们 进入 第二个 重点 招式 篇

学习 财务报表 的 四大 核心 表

财务报表 主要 由 资产 负债表

利润表

现金流量 表 和 股东权益 变动表 组成

我们 先 来讲

资产 负债表

在 阐述 资产 负债表 之前 探讨 几个 问题

什么 是 资产

很多 人 对 资产 的 了解 只是 一知半解

包括 公司 老板 都 未必 能 很 明确 的 区分 什么 是 资产

有些 公司 老板 常说 员工 是 公司 最 重要 的 资产

那 他 说 的 对 吗

从 会计学 的 角度 上 来说

资产 是 公司 拥有

并且 能够 在 市场 出售 的

才能 算是 资产

员工 不能 出售

所以 不 属于 公司 的 资产

资产 指 的 是 公司 所 拥有 能够 创造 未来 现金 流入

或 减少 未来 现金 流出 的 经济 资源

能够 创造 未来 现金 流入 的

有 设备 存货 投资性 房地产 等

减少 未来 现金 流出 的 有 房租

保险费 等

什么 是 负债 呢

负债 指 的 是 公司 对外 在 其他 组织 所 承受 的 经济负担

比如 应收 及 预收款 项

长期借款 的 资产 减去 负债

剩下 的 就是 净资产

也 叫 所有者 权益

假如 公司 是 上市公司

所有者 就是 股东

他们 的 所有者 权益 叫 股东权益

资产 负债表

其实 是 一个 等式

资产 减去 负债 等于 所有者 权益

从 资产 负债表 中

我们 可以 看到 一个 公司 的 资产 有 什么

负债 有 哪些

还有 所有者 权益 是 多少

如果 有过 投资 股票 的 经历

就 应该 知道 有 一种 投资法 叫 价值 投资

在 你 要 投资 一家 公司 的 时候

首先 要 去 看 这家 公司 报表

从 报表 中 读出 这家 公司 是否 存在 有 问题

一般 情况 下

当 一家 公司 负债 越高

财务 压力 会越 大

面临 破产 的 可能性 越高

那 是不是 所有 的 公司 都 是 负债 越低 越 好 呢

作者 以 2009 年 沃尔玛 企业 的 报表 为例

详细 的 给 我们 分析 了 沃尔玛 的 财务 情况

在 资产 一项 中

货币资金 和 应收 账款 加 起来 有 110 亿美元 左右

存货 高达 345 亿美元

土地 厂房 与 设备 加 起来 的 金额 约 为 928 亿美元

商誉 金额 为 150 亿美元

在 负债 一项 中

流动 负债 约 为 553 亿美元

长期负债 约 为 315 亿美元

从 数据 中 可以 看出

沃尔玛 的 负债 占 总资产 的 60%

那么 沃尔玛 是否 面临 着 倒闭 呢

沃尔玛 的 负债 占 比 这么 高

是因为 沃尔玛 采取 以 赊账 方式 进货 后 销售

赚取 差价 的 商业模式

沃尔玛 采用 的 战略 是 快快 收钱

慢慢 付款

负债 高

是因为 沃尔玛 把 还款 压缩 时间

把 还款 压缓 时间 加大 可用 的 营运 资金

实现 利益 的 最大化

高 负债 需要 的 是 企业 强大 的 管理 能力

这个 并 不是 所有 的 企业 都 能 做到 的

初创 公司 要 做 的 就是 尽可能 压低 负债

让 企业 有 良好 生态 中 成长

一家 企业 挣钱 了 没有

挣 了 多少

就 需要 看 利润表

在 讲 利润表 之前

我们 先 来看 一个 例子

一家 公司 于 2009 年 一 月初

买进 建筑物 一笔

花费 了 两 亿元

到 了 年底

该 建筑物 的 市场价 达到 了 三亿

该 公司 在 2009 年 是否 有 净利

净利 通俗 来讲

就是 在 一段时间 内 经济实体 财富 的 增加

净损 则 相反

从 会计学 的 角度 来说

这家 公司 并未 获得 利润

他 购入 的 建筑物 并未 出售 市场价 三亿

只是 一个 数据 没有 实际性 的 财富 增加

比如 你 住 的 房子 八十万 买入

现在 价值 120 万

那 你 是 挣 了 四十万 吧

房子 没有 卖出

没有 实际性 的 财富 增加

所以 你 并 没有 挣钱

也 没有 净利

利润表 的 基本概念 是 会计 期间

只 在 一段时间 内 企业 的 盈利 情况

利润表 主要 反映 的 是 一家 公司 是否 建立

它 是 由 收入 费用 和 利润 三大 板块 组成

我们 继续 以 沃尔玛 为例

一起 来看 一下 沃尔玛

2008 年 2 月 1 号

到 2009 年 1 月 31 号 的 利润表

沃尔玛 的 收入 主要 有净 销售 和 其他 收入 组成

净 销售 指 的 是 销售收入 减去 销售 产品 的 折扣 和 折让

其他 收入 来自 沃尔玛 的 利息 和 租金 等 收入

08 年收入 共计 3784 亿美元

09 年 共计 收入 4056 亿美元

沃尔玛 的 成本 主要 是 销售费用

高 达 三千 亿元

营运 销售 与 管理费用 为 766.51 亿美元

08 年 和 09 年 的 净利

分别 是 172 亿美元 和 134 亿美元

增长 了 38 亿美元

我们 可以 从 沃尔玛 的 利润表 中看 出来 什么 吗

沃尔玛 的 营 收获 利 主要 来自 新店 的 不断 扩展

每多 一家 店

它 的 盈利 就 会 得到 增长

从 1971 年 的 4400 万美元

增加 到 了 2009 年 的 4056 亿美元

净利润 有 两 百万美元 增加 到 了 134 亿美元

从 利润表 中 可以 看出

沃尔玛 的 净利润 是 稳步 上涨 的

我们 再 来看 沃尔玛 的 营运

销售 和 管理费用

09 年 是 76 亿美元

仅 占 总营收 的 19%

在 管理费用 的 控制 上

沃尔玛 可以 说 是 非常 严格

比 同行 低 很多 的 百分点

创造 出 更 多 的 利润

看 利润表 主要 看该 企业 近几年 的 净利润 波动

是否 有 上涨

二是 看 该 企业 的 销售 成本 是否 过大

看 管理费用 占 总费用 的 多少

可以 得知

该 企业 在 管理 上 是否 专业

接下来 要 分析 的 是

现金流量 表

编制 现金流量 表 的 目的

是 解释 资产 负债表 中 企业 的 现金 部分

在 会计 期间 如何 增加 和 减少

通过 这个 表

我们 可以 看到 企业 现金 的 动向

帮助 我们 观察 这家 公司 是否 有 不合理 的 现金 支出

现金 的 变动 主要 有 经营 活动

投资 活动 和 筹资 活动

经营 活动 指 的 是 销售 及 薪资 费用

投资 活动 指 的 是 购买 厂房设备 或 出售 固定资产

筹资 活动 指 的 是 结 的 借款 还款 等

现金流量 表 的 编制 分为 直接 法 和 间接 法

主要 区别 在于 对 经营 活动 现金 的 表达方式 不同

公司 比较 常用 的 是 间接 法

现金流量 表 的 主要 组成 分为 经营 活动

投资 活动 和 筹资 活动

那么 我们 能够 从 现金流量 表中 获得 哪些 重要 消息 呢

一家 运营 正常 的 公司 净利

及 经营 活动 的 现金流量 表都 应该 为 正

我们 还是 以 沃尔玛 为例

沃尔玛 2008 年 的 净利润 为 127 亿美元

经营 活动 现金 净流入 为 234 亿

两个 数均 为 正数

庞大 的 经营 活动

现金 净流入 不仅 满足 了 经营 活动 的 支出

还 能 为 企业 带来 更大 的 财务 弹性

充足 的 经营 活动

现金 能够 用来 支持 公司 的 筹资 活动

让 且 高速运转 起来

净利润 减少

持续 的 经营 活动 现金流 减少 可能 会 导致 财务危机

当 你 研究 一家 公司 的 时候

看到 了 她 净利润 为 负数

经营 活动 的 现金流量 也 为 负数 的 时候

你 就要 小心 了

这家 公司 很 可能 已经 危机重重

观察 一家 公司 的 经营 活动

现金 可以 知道 该 公司 的 运营 情况

观察 一家 公司 的 投资 活动

现金 可以 推测 该 公司 的 发展 情况 有 很多

高度 增长 的 公司 会 把 大量 资金投入 到 投资 活动 当中

像 银行 就 会 把 客户 存入 的 资金

拿出 相当 一部分 用于 投资

我们 可以 从 银行 报表 里 的 投资 活动 以来 看出

这家 银行 用 了 多少 资金 去 投资

最后 要 谈 的 表格 是 股东权益 变动表

在 上面 我们 有 提到 过 资产 等于 负债 加 股东权益

在 股东权益 变动表 中

资产负债 和 股东权益 都 加上 一个 时间

这个 时间 指 的 是 第 几期 的 股东权益

本期 的 股东权益 算法 是 以上 期 的 股东权益 为 出发点

假如 本期 公司 的 净利 为证

股东权益 增加

反之

减少 利润表 的 变化 影响 着 股东权益 表 的 变化

股东权益 表 一般 由 普通 股东 本

资本 公积 及 保留盈余 三 部分 组成

主要 劣势 出 每个 权益 账户 的 金额 变动 情况

普通股 简单 来说 就是 公司 的 基本 股份

普通股 股本 指以 流通 在外 的 普通股 股权 的 票面价值

资本 公积

常指 股本 溢价

当 股权 发行 时所 收取 的 股款 超过 面值 的 部分

就是 溢价

保留盈余 指 公司 过去 积累 的 获利

尚未 以 股票 方式 还给 股东 留在 了 公司

在 分析 股东权益 表时

要 先 注意 保留盈余 占 整个 股东权益 的 比率

如果 过高

表明 公司 大部分 的 财富 是 由 过去 积累 的

而 非 今年 盈利 所得

对 投资人 而言

最 在乎 的 就是 股价 变化 带来 的 资本 利益

如何 观察 股价 的 变化 呢

作者 提出 了 市场 价值

每股 股价 乘以 流通 在外 的 股票 数目

就是 市场 价值 观察 市场 价值 的 变化

还 能 得知 公司 的 竞争力 如何

1990 年

当时 沃尔玛 的 市场 价值 只有 五百亿美元

到 了 2002 年

沃尔玛 的 市场 价值 暴增 到 了 2670 亿美元

这 主要 的 原因 是 沃尔玛 的 投资 效益 良好

股市 整体 处于 乐观

看 股东权益 表 着重 分析 市场 价值

看出 企业 竞争力

每个 表格 都 反映 公司 不同 方面 的 经营 情况

学会 从 表格 中 提炼出 重点 分析 公司 的 发展 情况

如何 从中 找出 公司 暗藏 的 危机

接下来 讲 的 最后 一个 重点 进阶篇

识别 出 财务报表 中 的 价值 与 陷阱

在 资产 一列 中有 一项 叫 无形资产

对于 实体 企业 来说

设备

土地 和 厂房 这些 有形资产 是 企业 的 核心

但 正 因为 这些

企业 很 容易 忽视 了 无形资产

企业家 的 精神

良好 的 管理制度 都 是 最 重要 的 无形资产

有 了 这些 有形资产 才 不会 变成 流沙

平时 有 留意 一些 股价 评测 的话

应该 知道 人们 会 经常 谈论 一家 公司 的

管理层 都 有 什么 人

例如 现在 马云要 开 一家 新 公司

相信 大家 都 愿意 把 钱 投资 到 这家 公司 里 来

为什么 呢

因为 开 公司 的 是 马云 呀

这 就是 无形资产 的 魅力

在 我们 的 个人 投资 规划 中

记住 不能 把 资金 都 投入 到 房地产

汽车 等 有形资产 中

要 留出 一部分 资金 投资 无形资产

比如 学习 如何 投资 房地产

学习 怎么 做生意 等 这些 无形资产

会 在 以后 给 你 数以 百倍 的 回报

著名 的 会计学 家来 敷 曾 估计

每 亿元 的 研发 支出

在 未来 平均 可 产生 20% 左右 的 投资 报酬率

英特尔 2008 年 的 研发 支出 占 到 了 总营收 的 15%

微软 占 到 了 13.5%

特别 是 一些 高科技 产业

他们 会 把 更 多 的 资金投入 到 科技 研发 中

重视 无形资产 的 公司

对 未来 一定 是 有着 乐观 的 规划

阿里巴巴 集团 2017 年

决定 斥 巨资 投入 到 科研 当中

资金 预估 在 一千亿 阿里巴巴 集团

非常重视 人才 的 培养

通过 打造 达摩院 来 招揽 顶尖 人才

在 科技 不断进步 的 时代

有 很多 东西 会 被 淘汰

然而

人才 会 不断 得到 重视

阿里巴巴 集团 早早 的 把 神采 揽入 怀中

是因为 重视 无形资产

相信 优秀 的 人才

在 未来 能够 给 企业 带来 巨大 的 利益 回报

如果 问 你 资产 和 负债

你 更 喜欢 哪个

毫无疑问

资产 会 更 受欢迎

试问

有 几个 会 喜欢 负债 呢

作者 提出 了 自己 的 观点

资产 比 负债 更 危险

也许 你 会 糊涂 了

有 资产 不是 好事 吗

怎么 就 变成 坏事 了 呢

作者 认为

资产 通常 只会 变换

而 负债 通常 会变 好

举个 简单 的 例子

厂里 买回来 一台 机器

这台 机器 属于 公司 的 有形资产

机器 没用 一年 就 会 老 一年

这 叫 折旧 向 你 买回来 的 手机

第二年 再 卖出去 就 不怎么 值钱 了

这台 机器 也 是 一样 的

它 的 价值 会 随着 年 月 的 增加 而 减少

如果 有 一天 厂里 改革 了 机器

用不上 它 就 会 成为 报 废品

很 有 可能

你 花 了 大 价钱 买 的 机器 到 最后 还 让 你 亏损 了

看过 一 本书

书里 说道

年轻 的 时候 欠点 债是 好事

为什么 这么 说 呢

良好 的 债务 能够 起到 很 好 的 督促 作用

它 能够 帮助 你 时时刻刻 警醒 自己

要 努力

1982 年

墨西哥 宣布 无法 支付 其 国际 债务

引发 发展中国家 的 负债 危机

1994 年 通过 美国 的 调解

最后 各国 达成协议

把 190 亿美元 的 债务 减免 了 六百 亿美元

高 负债 的确 有 危险

但 并 不 代表 负债 就是 坏 事情

注意 到 有意思 的 题目 让 大家 思考 一下

假设 你 是 一名 投资人

你 知道 如下 信息 后 是否 还 愿意 投资 这家 公司 呢

公司 资产 总共 是 21 点六 亿美元

经过 多年 的 亏损

该 公司 不但 没有 盈余

还 产生 了 负 十点 四 亿美元 的 股东权益

经由 会计 恒等式 得出

该 公司 总共 负债 32 亿美元

如此 高危 的 负债

你 愿意 去 投资 吗

这是 作者 在 一堂课 上 给 学生 出 的 考题

这个 A 公司 其实 就是 大名鼎鼎 的 网络书店

亚马逊

当年 亚马逊 遭遇 了 网络 泡沫

是 指 一度 下滑

后来 亚马逊 凭借着 超强 的 管理 团队

由 当初 市值 4.3 亿美元 的 企业

发展 到 了 2008 年 的 192 亿美元

试问 一下

你 敢 投 亚马逊 公司 吗

如果 我们 有 去 深入 的 了解 亚马逊 公司 的 报表

去 了解 它 的 无形资产

相信 这么 高 的 负债 面前

我们 也 会 去 投资

探讨 负债 和 资产 的 关系

依然 是 想 让 大家 明白

负债 不 一定 就是 坏 事情

要 理性 对待 负债

二是 想 让 大家 认识 到 资产 管理 的 重要性

不 懂 如何 管理 资产

它 就 会 慢慢 缩水 到 最后

可能 一文 不 剩

合理 控制 资产 减损

是 每家 公司 都 会 去 做 的 事情

作者 总结 出 了 两个 办法

控制 存货 跌价 风险 和 控制 应收 账款 到 账 风险

不同 类型 的 企业

在 控制 存货 跌价 上面 的 做法 有所不同

先 来看 沃尔玛 的 做法

沃尔玛 作为 一家 大型超市

他 只 提供 销售 平台

不 介入 存货 买卖

这样 的 好处 就是 不用 担心 存货 跌价

承担 下跌 部分 的 损失

有 的 企业 会 和 制造商 签订合同

存货 跌价 制造商 要 承担 一部分 的 损失

对于 制造商 来说

他们 一般 会先 下单 后 生产

以防 供大于求

应收 账款 到 账 指 的 是 收不回 账款

通俗 说 就是 坏账

有些 企业 会 把 应收 账款 卖 给 金融机构

这样 的 企业 报表 上 应收 账款 会 减少

不过 这种 方法 并 不是 最好 的 方法

最能 减少 坏账 率 的 是 销售 人员

销售 人员 站 在 第一线

与 客户 直接 接触

销售 人员 的 判断

往往 能 更好 的 有效 评估 客户 信用风险

把 销售 人员 的 奖金 发放

与 应收 账款 能否 回收 相关联 起来

才 是 根本 改善

应收 账款 质量 的 方法

奖金 与 应收 账款 挂钩

销售 人员 就 不敢 随意 去 承诺

客户 也 不敢 随意 与 客户 签约

报表 中 除了 无形资产 和 负债 之外

还有 很多 需要 我们 去 关注 的 信息

这 需要 大家 在 以后 不断 的 实践 中 去 总结

最后 给 大家 讲 一下 财务报表 中 暗藏 的 陷阱

教 大家 如何 去 规避 这些 陷阱

第一个 常见 的 陷阱 是 利多 下跌

在 有 利多消息 的 情况 下 In the case of favorable news

股价 却 出现 与 趋势 相反 的 滑落

一般 情况 出现 利多消息 的 时候

股价 都 会 上涨 的

比如说 某某 投资 公司

要 斥资 一千万 投资 某 家 企业 消息 放出

这家 企业 一般 情况 下

它 的 股价 都 会 上涨

人们 看到 了 利好 的 消息

会 对 这家 公司 有 信心

也 愿意 投资 这家 公司

然而 公司 有 利多消息 的 情况 下 不升反降

大家 就 需要 多多 留意 切勿 贪 股票 低价 抄底 买入

银广夏 公司 在 1993 年 上市

资产 总额 从 上市 时 的 1.97 亿

涨到 了 2000 年 的 24.3 亿

2001 年 传出 要 与 德国 诚信 公司 签订协议

总金额 为 60 亿 的 萃取 产品 协议

然而

该 利好 消息 发出 一周 后

股价 并未 上涨

反而 下跌 了

原来 是 银广夏 公司 存在 编造 虚假 报表

最终 在 2002 年 年 中 下市

除了 绿多 下跌

大家 还要 留意 那种

频繁 更换 高级 经理人 的 企业 财务报表

属于 非常 敏感 的 资料

有些 大 企业 的 老总 想要 谋取 暴利

会 让 高级 经理 共同 隐瞒 一些 不为人知 的 问题

而 高级 经理 不 愿意 成为 替罪 羔羊 申请 辞职

这 不是 没有 可能 的

例如 托普 公司 掌权人 宋如 华为 了 谋取 利益 For example, Song Ruhua, the person in charge of Top Company, sought profit

频繁 更换 董事长

秘书 和 董事长 来 操控 公司 的 整体 运作

而 经理人 的 更换 在 证件 所 网站 我们 是 可以 查到 的

在 看 财务报表 研究 公司 的 时候

记得 看 下 经理人 是否 频繁 更换

以防 报表 造假

最后 再说 一个 常见 的 陷阱

注意 应收 账款 存货 固定资产 异常 变动 的 警讯

作者 分析

一家 公司 如果 要 舞弊 的话

通常 不会 针对 一个 报表 进行

而是 同时 操纵 几个 报表

当 投资者 发现 一家 公司 多个 科目 呈现 异常 的 走势 时

就是 报表 带给 我们 的 情绪

一般 情况 下

公司 的 期末 应收 账款 与 当期 的 营收

与 当期 的 营业 收入 应 会 呈现 同向 的 变动

当 营业 收入 不变 或者 持续 增加

应收 账款 余额 减少 可能 代表 公司 收款 速度 加快

也 有 可能 是 公司 舞弊 制造 假象

说 到 这里

我们 的 内容 就 全部 讲完 了

最后 一 起来 回顾 一下 学习 财务报表 的 三大 重点

第一个 重点 是 了解 财务报表 的 鼻祖 帕乔利 密码

明白 帕乔利 密码 编制 的 初心

学习 财务报表 不仅 是 技术活

还要 学会 用 智慧 解读 报表

以 诚信 对待 报表

用 勇气 面对 报表

财务报表

能够 协助 我们 修炼 五种 核心 领导力

学会 运用 报表 帮助 自己 成长

第二个 重点 财务报表 由 资产 负债表

利润表

现金流量 表 和 股东权益 变动表 组成

资产 负债表 反映 的 是 公司 的 资产 与 负债 情况

学会 分析 公司 资产 与 负债 的 情况

利润表 反映 的 是 公司 在 一段时间 内 的 经营 情况

从中 可以 得知

公司 是否 建立